1.核心觀點(diǎn)：9月官方PMI放緩，出口和就業(yè)回落幅度較大。有四個(gè)重要特征：一是PMI回落幅度較大，處于一年以來(lái)的次低位置，顯示制造業(yè)景氣度繼續(xù)回落。二是新出口訂單回落，出口訂單回落1.3個(gè)百分點(diǎn)至48，創(chuàng)2016年以來(lái)新低。三是就業(yè)分項(xiàng)回落，就業(yè)壓力凸顯。從業(yè)人員指數(shù)相比上月回落1.1個(gè)百分點(diǎn)。四是建筑業(yè)PMI升4.4個(gè)百分點(diǎn)，顯示旺季來(lái)臨疊加穩(wěn)增長(zhǎng)，建筑業(yè)景氣明顯恢復(fù)。總體來(lái)看，貿(mào)易戰(zhàn)影響逐步顯現(xiàn)，就業(yè)壓力增加，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)放緩，期待穩(wěn)增長(zhǎng)政策見(jiàn)效。
2.9月官方制造業(yè)PMI為50.8，比上月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，低于市場(chǎng)預(yù)期值51.1，處于一年以來(lái)的次低位置。顯示制造業(yè)景氣度繼續(xù)回落。
3.供給需求均回落，出口訂單回落幅度較大。生產(chǎn)指數(shù)與新訂單分別回落0.3和0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中新訂單的回落主要源于出口，新出口訂單回落1.3個(gè)百分點(diǎn)至48，創(chuàng)2016年以來(lái)新低。
4.價(jià)格上漲。主要原材料價(jià)格指數(shù)上升1.1個(gè)百分點(diǎn)至59.8，產(chǎn)成品價(jià)格指數(shù)持平于54.3。
5.就業(yè)分項(xiàng)回落幅度較大。從業(yè)人員指數(shù)為48.3，低于上月1.1個(gè)百分點(diǎn)，位于臨界點(diǎn)以下，表明制造業(yè)企業(yè)用工量減少。這是較大的變化需關(guān)注，出口和就業(yè)連續(xù)緊密。
6.產(chǎn)成品庫(kù)存持平，原材料庫(kù)存下降。原材料庫(kù)存回落0.9個(gè)百分點(diǎn)至47.8，產(chǎn)成品庫(kù)存持平于47.4。
7.非制造業(yè)PMI回升，建筑業(yè)訂單顯著回升。非制造業(yè)PMI回升0.7個(gè)百分點(diǎn)至54.9． 服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為53.4%，與上月持平。9月建筑業(yè)進(jìn)入生產(chǎn)旺季，商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為63.4%，環(huán)比、同比分別上升4.4和2.3個(gè)百分點(diǎn)，升至高位景氣區(qū)間，建筑業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)加快。
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