上周A股大幅震蕩，MCSI靴子落地使得悲觀情緒得到釋放，然而受到英國(guó)退歐公投事件影響，本周外圍市場(chǎng)依然存在較大的不確定性。5月發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，結(jié)構(gòu)性問題突出，信貸數(shù)據(jù)表明信貸政策邊際收緊，有可能推進(jìn)企業(yè)盈利能力短期惡化，反過來增加銀行不良貸款，如果信用風(fēng)險(xiǎn)上升令金融審慎提到新的高度，金融市場(chǎng)監(jiān)管可能進(jìn)一步趨嚴(yán)，信貸陷入逆向選擇死循環(huán)。唯有倒逼改革加速，政策脫虛向?qū)嵅庞锌赡芨纳剖袌?chǎng)信心。短期來看，英國(guó)退歐公投使得市場(chǎng)情緒不穩(wěn)，各種資產(chǎn)向避險(xiǎn)類債券及貴金屬收攏。同時(shí)產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)集中減持、6月減持量有望創(chuàng)半年新高，市場(chǎng)估值并不低的情況下，A股難有迅速反彈的機(jī)會(huì)。
綜合而言，目前市場(chǎng)適合階段性機(jī)會(huì)以及結(jié)構(gòu)型調(diào)倉(cāng)帶來的機(jī)會(huì)，短期由于退歐公投事件，市場(chǎng)仍可能維持大幅震蕩的局面。