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部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，今年有望進(jìn)入A股市場的增量資金可達(dá)數(shù)萬億元。同時(shí)，股市融資功能的正常發(fā)揮將有效滿足企業(yè)需求，降低企業(yè)的杠桿率，也有助于抑制股價(jià)虛高，尤其是抑制炒小、炒新的行為。
A股“不差錢”
中金公司的研究報(bào)告稱，受益于居民收入配置變化、融資融券業(yè)務(wù)發(fā)展、養(yǎng)老金并軌落定、社?；鸸芾碇贫雀母?、市場逐漸向海外資金開放等因素，估計(jì)今年A股市場新增資金供給可達(dá)2.8萬億元，樂觀情形下可達(dá)4.6萬億元。其中，居民收入配置的貢獻(xiàn)最大。如果今年保持近年來的居民可支配收入增長水平和消費(fèi)占比，儲蓄意愿不大幅提升，購房支出保持平穩(wěn)，則流入股市及其他投資品的資金有望達(dá)3.6萬億元。如果按照去年的分配情況，約一半資金流入股市，則這部分貢獻(xiàn)可達(dá)1.8萬億元。
據(jù)中金公司測算，即便經(jīng)過近期的大幅上漲，滬深300指數(shù)目前市盈率(基于2015年盈利預(yù)測)僅為11.5倍，市凈率僅為1.55倍，預(yù)期股息收益率為2%，不管采用哪種估值方法衡量都并不貴。因此，雖然股市重估的過程可能不會一帆風(fēng)順，但重估之路應(yīng)該才剛剛開始。
海通證券預(yù)計(jì)今年新增入市資金約5萬億元，具體包括：機(jī)構(gòu)投資者存量資金配置轉(zhuǎn)向約1.2萬億元，來自銀行、券商、海外等增量資金約3.9萬億元。增量資金大規(guī)模入市將助推市場持續(xù)上漲。從更長期來看，目前國內(nèi)股票占家庭資產(chǎn)比例僅為3%，是美國的十分之一，而隨著利率市場化、直接融資代替間接融資、房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入拐點(diǎn)，我國將進(jìn)入股權(quán)投資的大時(shí)代。
股權(quán)融資將增加
股市的活躍將更好地滿足企業(yè)的直接融資需求。海通證券預(yù)計(jì)，今年股權(quán)融資規(guī)模將達(dá)到1萬億元，占社會融資總規(guī)模的5%。
中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅表示，如果實(shí)施注冊制改革或新股發(fā)行加速，今年新股發(fā)行的融資額可達(dá)到3500億元，加上再融資也會有一定的增長，今年A股市場融資額將超過1萬億元，超過歷史最高的2010年。如果大型IPO出爐，樂觀情形下全年融資額可達(dá)1.5萬億-2萬億元，可能首次超越美國成為全球第一。
梁紅指出，去年A股市場的大幅上漲還沒有為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展做出應(yīng)有的貢獻(xiàn)，非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資僅占社會融資總額的2.5%，大量國內(nèi)優(yōu)秀企業(yè)走上了海外上市之路。股市融資功能的正常發(fā)揮有助于降低企業(yè)高企的杠桿率，提振企業(yè)投資，也有助于抑制股價(jià)虛高，尤其是抑制炒小、炒新的行為，投資者也能享受企業(yè)成長的紅利。股市的投融資功能均發(fā)揮作用，實(shí)現(xiàn)動態(tài)平衡，A股市場才能步入健康有序的發(fā)展軌道。
（來源：中國證券報(bào)）