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6年前的今日，是一個(gè)普通的日子，但對(duì)中國(guó)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)來(lái)說(shuō)，卻具有里程碑的意義。2004年5月27日，中小企業(yè)板塊啟動(dòng)儀式在深圳舉行，中國(guó)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)中輝煌的一頁(yè)也自此開啟，一個(gè)專門服務(wù)于中小企業(yè)的市場(chǎng)板塊應(yīng)運(yùn)而生。時(shí)間如白駒過(guò)隙，不經(jīng)意之間，中小企業(yè)板已走過(guò)了6年坎坷不平的道路，歷經(jīng)一度困擾中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的頑疾---股權(quán)分置改革、歷經(jīng)席卷全球金融風(fēng)暴，歷經(jīng)股市6124點(diǎn)到1664點(diǎn)的大幅震蕩。6年中小板風(fēng)雨兼程，不僅“催生”了一批冠軍企業(yè)，而且自我完善，康健發(fā)展。中小板交出了靚麗的“成績(jī)單”。
隱形冠軍從“幕后”走向“前臺(tái)”
通過(guò)中小企業(yè)板，一批企業(yè)迅速“長(zhǎng)大成人”，中小企業(yè)板成為中小企業(yè)從隱形冠軍走向前臺(tái)的重要踏板，一批中小企業(yè)從從中小企業(yè)板成長(zhǎng)為行業(yè)，甚至全球矚目的企業(yè)冠軍。這其中有蘇寧電器、新和成、獐子島等等。
借助于中小板平臺(tái)迅速成長(zhǎng)壯大，蘇寧電器是一個(gè)不得不提的例子。
2004年7月21日，蘇寧電器在中小板上市時(shí)，總股本9316萬(wàn)股，流通股份只有2500萬(wàn)股，按當(dāng)日收盤價(jià)32.7元計(jì)算，總市值只有30億元左右。在此后的近6年時(shí)間里，蘇寧電器演繹中小企業(yè)的成長(zhǎng)“神話”，2010年總股本增至70億股，增長(zhǎng)75倍，總市值700多億元，增長(zhǎng)35倍。700億元的市值水平，即使是在滬深主板市場(chǎng)，也令諸多公司望其項(xiàng)背。
蘇寧電器的股本擴(kuò)張也是以特別的方式展開的，主要以送紅股為主。除了一次2500萬(wàn)股的增發(fā)以外，6年來(lái)共送股(轉(zhuǎn)增)7次，其中10轉(zhuǎn)增10的次數(shù)就有4次，同時(shí)還有5次現(xiàn)金分紅，每股累計(jì)分紅0.48元。更為可喜的是，蘇寧電器股本擴(kuò)張的同時(shí)業(yè)績(jī)也保持了同步增長(zhǎng)，即使在遭受金融危機(jī)的2008年，其每股收益仍然達(dá)到0.74元，每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量1.28元。蘇寧電器的持續(xù)高增長(zhǎng)也給投資者帶來(lái)了豐厚的回報(bào)，2010年5月26日其后復(fù)權(quán)價(jià)最高達(dá)1347.22元。從其走勢(shì)圖分析，蘇寧電器其本上沒(méi)有套牢過(guò)投資者，前期介入的投資者更是收益豐厚。
新和成，作為我國(guó)資本市場(chǎng)中小板塊上市第一股，企業(yè)的成長(zhǎng)速度也是驚人的。從上市伊始到2009年末，新和成的凈資產(chǎn)增長(zhǎng)了8.6倍，市值增長(zhǎng)了11倍。2008年和2009年，公司每股收益分別達(dá)到4.02元和2.98元，位居中小板和所有A股上市公司的前列。上市以來(lái)的6年，公司對(duì)股東的利潤(rùn)回報(bào)現(xiàn)金總額達(dá)到8.94億元，遠(yuǎn)超出上市所募集的3.84億元。
隨著中小企業(yè)板公司的不斷成長(zhǎng)，部分企業(yè)已經(jīng)開始將并購(gòu)的觸角延伸至海外市場(chǎng)。如蘇寧電器先后收購(gòu)日本老牌家電連鎖企業(yè)ＬＡＯＸ和香港電器零售連鎖前三甲的鐳射公司。金風(fēng)科技2008年7月通過(guò)其設(shè)在德國(guó)的全資子公司收購(gòu)了德國(guó)VENSYS能源公司，通過(guò)收購(gòu)金風(fēng)科技獲得了風(fēng)力發(fā)電機(jī)組技術(shù)和設(shè)計(jì)能力，助推企業(yè)產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品的快速升級(jí)。
中國(guó)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)起步走
六年來(lái)，中小企業(yè)板凝聚了資本市場(chǎng)銳意創(chuàng)新、智慧勇敢的精神，不斷探索與中小企業(yè)特點(diǎn)相適應(yīng)的發(fā)行審核、上市交易、信息披露等制度安排，成為促進(jìn)市場(chǎng)繁榮、支持企業(yè)自主創(chuàng)新永不衰竭的生命源泉。
據(jù)深交所發(fā)審監(jiān)管部介紹，深交所在中小板設(shè)立之初，就高度重視上市公司的誠(chéng)信建設(shè)，將“誠(chéng)信規(guī)范”作為中小板的立市之本，通過(guò)發(fā)布《誠(chéng)信建設(shè)指引》、編寫《誠(chéng)信規(guī)范手冊(cè)》、開展誠(chéng)信規(guī)范教育、建立誠(chéng)信檔案、組織誠(chéng)信評(píng)價(jià)等方式引導(dǎo)和促進(jìn)中小板公司的誠(chéng)信建設(shè)；同時(shí)，嚴(yán)懲嚴(yán)重違規(guī)背信的上市公司、相關(guān)證券服務(wù)機(jī)構(gòu)和個(gè)人，嚴(yán)格維護(hù)市場(chǎng)誠(chéng)信秩序。
為促進(jìn)市場(chǎng)市場(chǎng)健康發(fā)展，改革中小板發(fā)行上市制度，實(shí)現(xiàn)了新股發(fā)行由 “定價(jià)發(fā)行”向“詢價(jià)發(fā)行”的轉(zhuǎn)變，從“市值配售”向“資金申購(gòu)”的轉(zhuǎn)變，從“單只股票發(fā)行上市”向“批量發(fā)行、批量上市”的轉(zhuǎn)變。從 2007年8月8日起，深交所通過(guò)實(shí)行新股申購(gòu)資金T+3解凍制度，提高中小板新股申購(gòu)資金的使用效率，一年可為投資者節(jié)約10億元左右的利息支出。
6年來(lái)，中小企業(yè)板從提高信息披露的廣度、深度、及時(shí)性和公平性等方面入手，對(duì)信息披露制度進(jìn)行了大刀闊斧的改革。率先建立和實(shí)行網(wǎng)上年度報(bào)告說(shuō)明會(huì)制度、年度業(yè)績(jī)快報(bào)和網(wǎng)上實(shí)時(shí)披露制度，極大促進(jìn)了信息披露及時(shí)性、公平性和透明度的提高；改革業(yè)績(jī)預(yù)告制度、制定《公平信息披露指引》、制定《“管理層討論與分析”編制指引》，為投資者公平、準(zhǔn)確地把握公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀、發(fā)展前景和主要風(fēng)險(xiǎn)提供了豐富信息。
嚴(yán)監(jiān)管募集資金，強(qiáng)化對(duì)控股股東和實(shí)際控制人的監(jiān)管，改革中小板退市制度等等。經(jīng)過(guò)6年的艱苦探索，中小企業(yè)板已構(gòu)建了相對(duì)獨(dú)立、完整的監(jiān)管規(guī)則體系，初步形成一套適合中小企業(yè)特點(diǎn)的有效監(jiān)管制度。中小板的探索與創(chuàng)新，為我國(guó)中小企業(yè)的健康發(fā)展打造了堅(jiān)實(shí)的制度基礎(chǔ)和良好的運(yùn)行環(huán)境，同時(shí)，也為多層次資本市場(chǎng)的建設(shè)和創(chuàng)業(yè)板的平穩(wěn)推出提供了有益借鑒。
6年高速成長(zhǎng) 成績(jī)單靚麗
2004年6月25日，中小企業(yè)板首批8家公司掛牌，至2004年底中小板共有38家上市公司，融資規(guī)模為91.08億元，股票市值為413.43億元。股權(quán)分置改革完成后，阻礙證券市場(chǎng)發(fā)展的頑疾成為歷史，中小板步入高速發(fā)展時(shí)期，2006年新增上市公司52家，2007年新增100家，2008年新增71家，股票市值曾一度突破萬(wàn)億。2009年6月，新股發(fā)行制度進(jìn)一步朝著市場(chǎng)化方向改革，IPO重啟后，板塊規(guī)模再次擴(kuò)大，資源配置功能得到發(fā)揮，示范效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，截止2010年5月11日，中小企業(yè)板上市公司家數(shù)達(dá)到402家，是2004年的50倍。截止2010年4月30日，中小企業(yè)板股票總市值已超過(guò)2萬(wàn)億，成為支持中國(guó)金融體系構(gòu)建、促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展和資本市場(chǎng)多層次建設(shè)不可或缺的重要力量。
中小企業(yè)板的設(shè)立，為中小企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)融資開辟了專門通道，滿足了處于成長(zhǎng)期的廣大中小企業(yè)旺盛的資金需求，優(yōu)化了中小企業(yè)高速成長(zhǎng)的良好環(huán)境。這些中小企業(yè)借助于資本市場(chǎng)的平臺(tái)，業(yè)績(jī)表現(xiàn)非常突出，從2004年至2009年，中小板公司業(yè)績(jī)連續(xù)六年保持了持續(xù)、快速的成長(zhǎng)，尤其是最近兩年，中小企業(yè)板上市公司在應(yīng)對(duì)金融危機(jī)挑戰(zhàn)過(guò)程中，整體表現(xiàn)明顯好于資本市場(chǎng)平均水平。中小企業(yè)板上市公司高速成長(zhǎng)的良好表現(xiàn)和示范效應(yīng)，對(duì)促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展、激活民間投資、貢獻(xiàn)社會(huì)責(zé)任等眾多方面都具有深遠(yuǎn)的影響。
中小企業(yè)板公司歷經(jīng)六年對(duì)科技創(chuàng)新、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化堅(jiān)持不懈的投入，不僅使公司的整體自主創(chuàng)新能力加強(qiáng)，而且產(chǎn)品升級(jí)和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型取得的業(yè)績(jī)成果也開始逐漸顯現(xiàn)。2009年中小板公司營(yíng)業(yè)收入增幅7.59%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)27.08%。
恪守主業(yè)是中小企業(yè)板一直不斷倡導(dǎo)的經(jīng)營(yíng)理念。6年來(lái)，中小企業(yè)板公司整體上能夠集中精力，專注優(yōu)勢(shì)項(xiàng)目和主營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展。
中小企業(yè)板公司良好的收益質(zhì)量首先表現(xiàn)在凈利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)主要基于主營(yíng)業(yè)務(wù)的獲得。6年來(lái)，中小板公司平均95%的凈利潤(rùn)來(lái)自于主營(yíng)業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)，這在收益來(lái)源上保持了相當(dāng)?shù)姆€(wěn)定。其次，較為穩(wěn)定的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率展示了中小板公司優(yōu)秀的資質(zhì)，數(shù)據(jù)顯示，即便隨著上市后業(yè)務(wù)絕對(duì)規(guī)模的擴(kuò)大，中小板上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率的平均降幅也只有約2%，這說(shuō)明中小企業(yè)板公司高速成長(zhǎng)的表象背后也同樣擁有過(guò)硬的實(shí)力。
即便在經(jīng)歷了2008-2009年間的全球金融危機(jī)及其對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的巨大沖擊之后，中小企業(yè)板上市公司依然能在壓力之下保住其成長(zhǎng)趨勢(shì)和成長(zhǎng)成果。2009年，中小企業(yè)板公司平均實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.5億，同比增長(zhǎng)7.48%，平均歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)突破1億元，同比增長(zhǎng)27.03%。
來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)