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記者從權(quán)威渠道了解到，今年3月份新增貸款約為5000億元，第一季度新增貸款2.5萬(wàn)億元左右。雖然數(shù)據(jù)高于年初制定的季度信貸調(diào)控目標(biāo)，但考慮到旱災(zāi)、信貸支農(nóng)和小企業(yè)貸款等因素對(duì)貸款增量的貢獻(xiàn)，一季度信貸投放數(shù)字基本符合調(diào)控預(yù)期。
調(diào)控結(jié)果來(lái)之不易。為了控制住商業(yè)銀行的放貸沖動(dòng)，相關(guān)部門今年以來(lái)采取了非常嚴(yán)厲的調(diào)控措施，包括兩次上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率、加大公開(kāi)市場(chǎng)操作力度和直接對(duì)銀行信貸投放進(jìn)行額度管理。近日，央行還重啟了已經(jīng)暫停22個(gè)月的三年期央行票據(jù)的發(fā)行，這被視為進(jìn)一步加強(qiáng)流動(dòng)性管理的信號(hào)。
與往年不同，今年商業(yè)銀行改變了季度末沖信貸的做法，多選擇在季度初突擊放貸，第二季度開(kāi)始銀行可能會(huì)滿足一些積壓的貸款需求，導(dǎo)致信貸再一次快速增長(zhǎng)，所以對(duì)銀行體系流動(dòng)性進(jìn)行數(shù)量調(diào)控必須保持一定力度。中信證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)分析師諸建芳認(rèn)為，下一階段，存款準(zhǔn)備金率可能繼續(xù)調(diào)整，同時(shí)公開(kāi)市場(chǎng)操作和窗口指導(dǎo)也會(huì)加強(qiáng)。
影響貨幣政策走向的另外一個(gè)因素是價(jià)格走勢(shì)。高盛高華的研究報(bào)告預(yù)測(cè)，3月份CPI 同比增幅可能會(huì)從2月份的2.7%小幅降至2.6%，隱含的經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后折年計(jì)算的月環(huán)比增幅約為2.6%。受實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速高于趨勢(shì)水平和低基數(shù)的影響，未來(lái)幾個(gè)月CPI同比增速將上升。諸建芳也認(rèn)為，盡管3月份CPI將會(huì)有所回落，但是第二季度通脹壓力會(huì)明顯上升。
不過(guò)，價(jià)格回升有翹尾因素的影響，在判斷是否有必要加息時(shí)，更主要是參考未來(lái)通脹的走勢(shì)，短期來(lái)看，央行加息的必要性并不是很大。中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘認(rèn)為，央行可能在第三季度加息。
來(lái)源：證券時(shí)報(bào)