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148元，海普瑞的發(fā)行價(jià)格創(chuàng)造了A股IPO新紀(jì)錄。在高發(fā)行價(jià)、高估值的浪潮下，4月首發(fā)新股平均發(fā)行價(jià)為47.45元（未包括4月28日網(wǎng)上申購的3只股票），刷新了單月新股平均發(fā)行價(jià)的歷史新高。
“雙高”發(fā)行越來越多創(chuàng)業(yè)板是許多高價(jià)新股的誕生地，2010年1月發(fā)行的世紀(jì)鼎利是A股第一高價(jià)發(fā)行股票，發(fā)行價(jià)為88元。3個(gè)多月后，中小板的海普瑞發(fā)行價(jià)高達(dá)148元，輕易將最高發(fā)行價(jià)紀(jì)錄改寫。
統(tǒng)計(jì)顯示，4月網(wǎng)上發(fā)行的25只新股，平均發(fā)行價(jià)為47.45元，為單月的歷史新高。雖然2009年以來IPO發(fā)行持續(xù)火爆，不過單月平均發(fā)行價(jià)格從未突破過30元。因此，即使4月28日進(jìn)行網(wǎng)上申購的3只中小板股票發(fā)行價(jià)按零計(jì)算，4月新股平均發(fā)行價(jià)也在38元左右，不影響4月新股平均發(fā)行價(jià)創(chuàng)出歷史新高。
高價(jià)發(fā)行的背后是高估值的推動(dòng)。海普瑞的發(fā)行市盈率達(dá)73.27倍。歷史上，中小板共有12只新股發(fā)行市盈率超過70倍，全部是2009年11月以后上市的股票。
2009年IPO重啟以來，發(fā)行市盈率呈不斷攀升態(tài)勢(shì)。2009年7月，新股平均發(fā)行市盈率為33.74倍。2010年1月，35只新股平均發(fā)行市盈率達(dá)66.87倍，創(chuàng)新股發(fā)行以來的單月歷史最高。
隨著今年以來部分新股出現(xiàn)首日破發(fā)現(xiàn)象，新股發(fā)行估值高企的問題引起市場(chǎng)關(guān)注。今年2月、3月的平均發(fā)行市盈率曾降至60倍以下。不過，在中小盤股持續(xù)上漲的刺激下，4月的平均發(fā)行市盈率大幅反彈，攀升至63.14倍的水平。
與此形成鮮明對(duì)照的是，即使在2007年滬深股指處于歷史高位的時(shí)候，當(dāng)年二季度的新股平均發(fā)行市盈率也僅為36.63倍。
新股超募現(xiàn)象普遍首發(fā)市盈率高企使IPO公司獲得大量的超募資金。以海普瑞為例，該公司預(yù)計(jì)募集資金為8.65億元，而實(shí)際募資將達(dá)59.35億元，多出了50多億元，超募近6倍。
統(tǒng)計(jì)顯示，在今年已完成發(fā)行的新股中，113只新股披露了預(yù)計(jì)募資規(guī)模，合計(jì)578.26億元，而實(shí)際募資總額1301.11億元，超募資金達(dá)722.85億元，超募比例為125%。
大盤股的超募金額普遍較大。中國一重預(yù)計(jì)募資83.89億元，實(shí)際募資114億元，超募30.11億元；中國西電預(yù)計(jì)募資77.21億元，實(shí)際募資103.25億元，超募26.04億元。
分析人士指出，過高的首發(fā)市盈率已在較大程度上透支了企業(yè)的成長性，高估值必然會(huì)加劇新股上市后的風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，伴隨著大批新股登陸A股市場(chǎng)，新股超募問題有待繼續(xù)尋求解決之道。
2009年IPO重啟以來月度新股首發(fā)平均價(jià)格和市盈率。
來源：中國證券報(bào)