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融資融券、股指期貨、場外市場、境外企業(yè)境內(nèi)上市……這一個(gè)個(gè)關(guān)鍵詞透露出,2010年中國資本市場將迎來創(chuàng)新發(fā)展的高峰期。
從設(shè)立至今,20年的發(fā)展,資本市場從無到有,由小變大,無論是以上市公司規(guī)模還是投資者數(shù)量來衡量,中國資本市場已經(jīng)成為全球翹楚。過去由小變大的歷史跨越非常不易,未來從大到強(qiáng)的飛躍正在呼喚我們。如何從資本大國躍變?yōu)橘Y本強(qiáng)國,答案唯有創(chuàng)新。
數(shù)字或許能更直觀地描述我國資本市場的“大”。2009年,境內(nèi)資本市場融資額4466億元,居世界前列;上市公司數(shù)量超過1700家,總市值超過24萬億元,投資者開設(shè)的有效賬戶接近1.2億戶;證券公司總資產(chǎn)2.03萬億元,基金公司管理的各類資產(chǎn)3.1萬億元,機(jī)構(gòu)投資者持有近半的流通股,改變了以往以散戶為主的投資者結(jié)構(gòu);期貨市場共成交21.6億手,成交金額約130.5萬億元,商品期貨成交量占全球的43%,居全球第一。
面對(duì)這一個(gè)個(gè)令人鼓舞的數(shù)字,我們應(yīng)清醒地看到,我國資本市場仍只是大而不強(qiáng)。衡量一個(gè)資本市場是否強(qiáng)大,除了規(guī)模這一“硬指標(biāo)”外,還要看它是否具備抵御風(fēng)險(xiǎn)和自我修復(fù)能力等“軟指標(biāo)”。例如,由于缺乏融資融券、股指期貨等市場“減震器”,我國股市往往大起大落。一個(gè)規(guī)模漸大卻波動(dòng)劇烈的股市,動(dòng)輒讓億萬財(cái)富瞬間消失的股市,怎能成為現(xiàn)代社會(huì)公共財(cái)富的管理平臺(tái)?只有通過創(chuàng)新,增強(qiáng)資本市場的內(nèi)在穩(wěn)定機(jī)制,才能使資本市場成為各類長線資金的蓄水池。
因此,繼往開來,以創(chuàng)新促發(fā)展,建設(shè)一個(gè)功能齊全、安全高效的強(qiáng)大的資本市場,成為擺在我們面前的一項(xiàng)具有戰(zhàn)略意義的任務(wù)。
從時(shí)機(jī)上看,不僅資本市場自身發(fā)展已到了必須加快創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)由大到強(qiáng)的階段,而且當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)也有利于我國加快推進(jìn)創(chuàng)新。近期,國際金融市場漸趨穩(wěn)定,市場功能正在恢復(fù)。盡管世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢并存在諸多變數(shù),但如果國際經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域不發(fā)生大的意外事件,預(yù)計(jì)2010年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)會(huì)好于去年。我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展基本面趨于好轉(zhuǎn),經(jīng)濟(jì)回升向好的基礎(chǔ)逐步鞏固,經(jīng)濟(jì)增速保持較高水平,市場信心明顯增強(qiáng),擴(kuò)大內(nèi)需和調(diào)整結(jié)構(gòu)的政策效應(yīng)繼續(xù)顯現(xiàn),將進(jìn)一步激發(fā)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力與活力。這些都為加快推進(jìn)資本市場創(chuàng)新創(chuàng)造了有利條件。
需要強(qiáng)調(diào)的是,加快推進(jìn)創(chuàng)新,必須處理好“虛”和“實(shí)”的關(guān)系,把深化市場創(chuàng)新與服務(wù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)合起來,促進(jìn)虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展;必須處理好創(chuàng)新與監(jiān)管的關(guān)系,創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)同在,創(chuàng)新必須與監(jiān)管相匹配,不能脫離制度基礎(chǔ)和監(jiān)管水平急進(jìn)冒進(jìn),要通過“先易后難、先緊后松、試點(diǎn)先行、逐步推廣”的路徑,積極穩(wěn)妥地推進(jìn),避免金融創(chuàng)新“劍走偏鋒”。
從當(dāng)前國內(nèi)的市場環(huán)境看,需要著力推進(jìn)的創(chuàng)新至少包括:穩(wěn)妥推進(jìn)融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn),做好方案評(píng)審、資格審核工作,強(qiáng)化合規(guī)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制,確保融資融券業(yè)務(wù)有序開展;適時(shí)推出股指期貨,抓緊做好推出前的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作,確保股指期貨平穩(wěn)順利上市交易;繼續(xù)深化發(fā)行體制改革,加強(qiáng)對(duì)詢價(jià)、定價(jià)過程的監(jiān)督,完善一級(jí)市場價(jià)格形成機(jī)制;加快場外市場建設(shè),擴(kuò)大代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)試點(diǎn)范圍,統(tǒng)籌研究各層次市場間的轉(zhuǎn)板制度;積極發(fā)展債券市場,推進(jìn)公司債券品種和發(fā)行方式創(chuàng)新;穩(wěn)妥推進(jìn)境外企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行上市的準(zhǔn)備工作,建立相應(yīng)的跨境監(jiān)管與合作安排……
輕舟已過萬重山!資本市場經(jīng)過20年發(fā)展,已經(jīng)走到由大到強(qiáng)的重要關(guān)口,只要銳意進(jìn)取,有重點(diǎn)、有步驟地穩(wěn)妥推進(jìn)創(chuàng)新,我國證券市場就一定能夠在新的起點(diǎn)上更強(qiáng)有力地支持國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展,實(shí)現(xiàn)自身由大到強(qiáng)的歷史飛躍!
來源:中國證券報(bào)