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擴(kuò)張性宏觀經(jīng)濟(jì)政策不能動(dòng)搖
發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng) 王一鳴
“我的基本判斷是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)回升的態(tài)勢(shì)基本形成和確立。”發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)王一鳴指出，在應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的一攬子計(jì)劃刺激下，我國(guó)成功扭轉(zhuǎn)了去年四季度以來(lái)經(jīng)濟(jì)增速快速下滑的趨勢(shì)。
王一鳴強(qiáng)調(diào)，要推進(jìn)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入穩(wěn)定回升的通道，形成一個(gè)不可逆轉(zhuǎn)的經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。在當(dāng)前內(nèi)生動(dòng)力還不足的情況下，必須堅(jiān)持實(shí)施擴(kuò)張性的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，這個(gè)基本立場(chǎng)不能動(dòng)搖。
王一鳴指出，隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的向好，市場(chǎng)預(yù)期和信心正在回升。制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)連續(xù)5個(gè)月超過(guò)50％的臨界點(diǎn)，股市繼續(xù)呈上行走勢(shì)，房地產(chǎn)銷(xiāo)售快速增長(zhǎng)。這預(yù)示著市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)作用逐步增強(qiáng)。
雖然市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)作用正逐步恢復(fù)，但經(jīng)濟(jì)回升的內(nèi)生動(dòng)力仍顯不足。王一鳴認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)回升在相當(dāng)程度上還是依靠政府?dāng)U大投資帶動(dòng)，內(nèi)生動(dòng)力還不夠強(qiáng)。
今年上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)同比增長(zhǎng)7．1％，特別是二季度主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)呈上升態(tài)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)增速回升到7．9％，比一季度增速提高了1．8個(gè)百分點(diǎn)，扭轉(zhuǎn)了2007年三季度以來(lái)連續(xù)七個(gè)季度同比增速的下滑。
王一鳴認(rèn)為，綜合起來(lái)看，今年一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本觸底，二季度由“前低”向“后高”轉(zhuǎn)換。隨著一攬子計(jì)劃逐步落實(shí)到位，經(jīng)濟(jì)回升的態(tài)勢(shì)將進(jìn)一步得到鞏固和確立。
當(dāng)前，國(guó)內(nèi)需求特別是投資需求快速增長(zhǎng)是經(jīng)濟(jì)回升的主要驅(qū)動(dòng)力，農(nóng)業(yè)和農(nóng)村形勢(shì)良好對(duì)穩(wěn)定全局發(fā)揮了重要作用，工業(yè)生產(chǎn)逐步恢復(fù)標(biāo)志著供給面出現(xiàn)了積極變化，就業(yè)形勢(shì)逐步走出谷底。
王一鳴指出，通脹預(yù)期明顯上升也是一個(gè)不確定因素。雖然年內(nèi)出現(xiàn)通脹可能性非常小，但貨幣信貸的迅速擴(kuò)張和資產(chǎn)價(jià)格的迅速上升，強(qiáng)化了人們對(duì)通脹的預(yù)期。在經(jīng)濟(jì)還沒(méi)有復(fù)蘇的情況下，通脹預(yù)期上升使宏觀政策同時(shí)面臨促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定回升和防范通脹風(fēng)險(xiǎn)的雙重壓力。
他同時(shí)也指出，短期政策對(duì)扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)下滑趨勢(shì)已經(jīng)發(fā)揮了重要作用，但要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)根本復(fù)蘇和持續(xù)平穩(wěn)增長(zhǎng)，必須把短期政策與中期調(diào)整戰(zhàn)略結(jié)合起來(lái)，下一步要更加注重結(jié)構(gòu)調(diào)整和深化改革，培育經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)生動(dòng)力，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新一輪增長(zhǎng)期創(chuàng)造條件。
王一鳴建議，從深層次上解決擴(kuò)大消費(fèi)的動(dòng)力問(wèn)題，還要推進(jìn)形成合理的國(guó)民收入分配結(jié)構(gòu)，著力提高居民收入占國(guó)民收入的比重。同時(shí)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整上要加大對(duì)新興經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)的培育，支持新能源、新材料等對(duì)未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)力有重要影響的產(chǎn)品研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化。而無(wú)論是收入分配結(jié)構(gòu)調(diào)整，還是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，都要通過(guò)深化改革來(lái)實(shí)現(xiàn)。
適時(shí)預(yù)調(diào)和微調(diào)
貨幣政策不能進(jìn)行方向性調(diào)整
發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院經(jīng)濟(jì)研究所副所 長(zhǎng)宋立
“宏觀調(diào)控尤其是貨幣政策正面臨‘緊’和‘松’的雙向需求?！卑l(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院經(jīng)濟(jì)研究所副所長(zhǎng)宋立指出，為了防止資產(chǎn)價(jià)格進(jìn)一步上漲和可能的通脹壓力，貨幣政策需要適當(dāng)收緊；但鞏固經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇又要求保持寬松的政策基調(diào)基本不變。
權(quán)衡利弊，宋立認(rèn)為，在宏觀調(diào)控重點(diǎn)從“保增長(zhǎng)”到“調(diào)結(jié)構(gòu)”逐漸轉(zhuǎn)換之際，貨幣政策應(yīng)從總量擴(kuò)張轉(zhuǎn)到結(jié)構(gòu)優(yōu)化上來(lái)。但為了不傷及尚未完全啟動(dòng)的民間投資等市場(chǎng)化需求，貨幣政策不能進(jìn)行方向性調(diào)整，而是要適時(shí)進(jìn)行必要的預(yù)調(diào)和微調(diào)。
這種預(yù)調(diào)和微調(diào)體現(xiàn)在兩個(gè)方面。一是適當(dāng)控制房貸和可能進(jìn)入股市的短期貸款，同時(shí)適當(dāng)調(diào)節(jié)政府投資引致的信貸投放，從總量上控制大中型銀行的信貸投放。
作為危機(jī)管理時(shí)期的特殊需要，自貨幣政策定調(diào)“適度寬松”以來(lái)，短短半年間，中國(guó)貨幣信貸尤其是新增貸款大開(kāi)“閘門(mén)”，有力地保障了經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升，但也面臨一些新的問(wèn)題。宋立表示，如果不進(jìn)行必要的微調(diào)、預(yù)調(diào)，按照目前的貸款節(jié)奏，全年新增貸款或?qū)⑦_(dá)到九到十萬(wàn)億元，明顯超過(guò)合意水平。
上半年，中國(guó)新增貸款創(chuàng)下7.37萬(wàn)億元人民幣的天量，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性過(guò)于充裕的擔(dān)憂(yōu)。宋立表示，中國(guó)貨幣政策眼下正面臨兩難選擇，需在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)自主回升和防范風(fēng)險(xiǎn)之間實(shí)現(xiàn)艱難平衡。
宋立直言，當(dāng)前中國(guó)新增貸款總量偏多、貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)偏快，雖然目前尚未造成現(xiàn)實(shí)的通脹壓力，但對(duì)信貸結(jié)構(gòu)、及其對(duì)資產(chǎn)價(jià)格、資產(chǎn)質(zhì)量等的不利影響需給予高度關(guān)注。
在全球經(jīng)濟(jì)低迷之際，上半年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)以7.1%的增速，交出了漂亮的成績(jī)單。對(duì)此，宋立表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本企穩(wěn)回升，表明積極財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策及時(shí)、有效并較為適度的，需要繼續(xù)執(zhí)行，但面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)也需要加以關(guān)注。
宋立指出，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)止跌回升主要是依靠政府投資驅(qū)動(dòng)的外生性增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)生機(jī)制尚未完全形成，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇既不牢固也不均衡。
來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)