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A股最新市盈率26.10倍，較2008年4月30日時(shí)的靜態(tài)市盈率47.87倍下降45.48%
市盈率處合理水平彰顯A股投資價(jià)值
最新年報(bào)季報(bào)顯示，去全年1600家公司共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)（合并報(bào)表）8737.03 億元，相比2007年全年的10222.32億元下滑14.53%。按最新市值計(jì)算得出市盈率為26.10倍，較2008年4月30日當(dāng)時(shí)的靜態(tài)市盈率47.87倍下降45.48%。市場(chǎng)投資價(jià)值并未因業(yè)績(jī)下滑而大幅回落，反而隨著股價(jià)的超預(yù)期回落有所提升。
據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》統(tǒng)計(jì)，今年一季度1600家公司共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2138.05億元，動(dòng)態(tài)市盈率為26.19倍，較靜態(tài)市盈率稍有提高。上證A股靜態(tài)市盈率23.85倍，動(dòng)態(tài)市盈率23.55倍，處于相對(duì)低的估值水平，而深證主板A股靜態(tài)市盈率則達(dá)到46.70倍，動(dòng)態(tài)市盈率為51.50倍；中小企業(yè)板靜態(tài)市盈率39.83倍，動(dòng)態(tài)市盈率53.31倍。滬深兩市對(duì)比，深市個(gè)股靜態(tài)市盈率和動(dòng)態(tài)市盈率明顯高于滬市，主要原因是由于滬市高收益的大藍(lán)籌股家數(shù)較多，一定程度上降低了滬市市盈率的平均水平。
從A股市場(chǎng)歷年市盈率水平來(lái)看，目前26倍左右的市盈率并不算高。2006年7月10日，上證指數(shù)處于1734.31點(diǎn)，是上一波大牛市啟動(dòng)之初，A股靜態(tài)市盈率為31.18倍，較目前市盈率高16.61%；2007年2月26日上證指數(shù)3040.59點(diǎn)時(shí)，處于上一波牛市發(fā)展中間部位，A股靜態(tài)市盈率為38.32倍，較目前市盈率高32.15%?？梢?jiàn)目前A股市場(chǎng)市盈率處于合理水平，雖然較2008年最低點(diǎn)1664.93點(diǎn)時(shí)的15倍左右的市盈率為高，但當(dāng)時(shí)市場(chǎng)處于因國(guó)際金融危機(jī)恐慌引發(fā)的超跌狀態(tài)，與市場(chǎng)正常狀態(tài)有明顯差異。
從行業(yè)來(lái)看，市盈率高低分布出現(xiàn)明顯差異。在粗分的13類(lèi)一級(jí)行業(yè)中市盈率低于25倍的主要有金融保險(xiǎn)業(yè)、信息技術(shù)業(yè)和采掘業(yè)，市盈率分別為：16.10倍、19.14倍和21.61倍。市盈率超過(guò)100倍的行業(yè)也有三類(lèi)，分別是農(nóng)林牧漁業(yè)、綜合類(lèi)和電力煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，前兩者市盈率分別為：117.59倍、141.56倍，后者則因?yàn)槿袠I(yè)虧損無(wú)法計(jì)算市盈率。
從細(xì)分的56類(lèi)二級(jí)行業(yè)來(lái)看，市盈率低于25倍的達(dá)到9類(lèi)，分別是通信服務(wù)業(yè)(8.36倍)、銀行業(yè)(12.95倍)、水上運(yùn)輸業(yè)(14.24倍)、公路運(yùn)輸業(yè)(16.69倍)、煤炭采選業(yè)(17.5倍)、鐵路運(yùn)輸業(yè)(20.75倍)、石油和天然氣開(kāi)采業(yè)(21.44倍)、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)(24.67倍)、交通運(yùn)輸輔助業(yè)(24.74倍)。而一季報(bào)動(dòng)態(tài)市盈率低于25倍的行業(yè)僅有4類(lèi)，銀行業(yè)(11.21倍)、公路運(yùn)輸業(yè)(16.81倍)、煤炭采選業(yè)(17.78倍)、鐵路運(yùn)輸業(yè)(23.49倍)，這四類(lèi)行業(yè)靜態(tài)市盈率均低于25倍，表明這些行業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)保增長(zhǎng)能力強(qiáng)于其他行業(yè)。
值得一提的是在全行業(yè)虧損無(wú)法計(jì)算市盈率的行業(yè)中，如航空運(yùn)輸、電力等，國(guó)家已針對(duì)性地提出了振興規(guī)劃，相信未來(lái)在振興規(guī)劃細(xì)則實(shí)施后，行業(yè)總體收益水平會(huì)大幅提升。
來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)