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在興奮和后悔、矛盾和疑慮各種情緒的交織中，本周股指一舉突破2402點(diǎn)前期高點(diǎn)，距離年線2485點(diǎn)僅差數(shù)十個(gè)點(diǎn)。漲幅較大的中小盤(pán)個(gè)股，在大盤(pán)三連陽(yáng)站上2400點(diǎn)之后，拋壓越來(lái)越重，而前期未漲的行業(yè)板塊開(kāi)始出現(xiàn)補(bǔ)漲行情，后市分歧中究竟機(jī)會(huì)在哪里？誰(shuí)又能抓??？
輪番上攻搶奪年線
“2400點(diǎn)上方出現(xiàn)巨量震蕩是正常的，沒(méi)有這樣的巨量成交籌碼就不會(huì)得到充分換手，而沒(méi)有充分換手在資金上就不會(huì)得到有效補(bǔ)充，后市的上攻力量也就不夠強(qiáng)?！鄙现芪逶谄謻|南路上的一家營(yíng)業(yè)部里，營(yíng)業(yè)部的幾個(gè)大客戶對(duì)行情的討論十分熱烈，他們密切關(guān)注著大盤(pán)在創(chuàng)出新高后的成交量情況。
一位私募機(jī)構(gòu)的合伙人在大盤(pán)創(chuàng)出新高后，遲遲不能安心入睡，第二天一早，他給朋友發(fā)短信這樣說(shuō)：“昨晚美股大漲預(yù)期港股今日必漲,在10點(diǎn)港股開(kāi)盤(pán)之前是買(mǎi)股的黃金時(shí)間,否則等港股開(kāi)市一帶動(dòng),低位的好股票上哪找?回調(diào)的機(jī)會(huì)非常短暫,一定要抓住機(jī)會(huì)!”他說(shuō)，如今的行情是有股的捂住,沒(méi)股的搶股,一有回調(diào)機(jī)會(huì)就借機(jī)殺入。
“年線才是真資格的牛熊分界線，也是近期最后一道強(qiáng)阻力線，往后就看能不能打到這個(gè)‘南天門(mén)’了?！痹谄丶夹g(shù)分析的這位私募經(jīng)理看來(lái)，年線是牛熊分界線，“從技術(shù)上而言，站穩(wěn)年線則是新一輪牛市的起點(diǎn)！”
申萬(wàn)研究所的魏道科也同意這一觀點(diǎn)。2005年12月上證指數(shù)越過(guò)年線（1158點(diǎn)）之后掀起了波瀾壯闊的上升行情，2007年10月上沖至6124點(diǎn)。2008年1月底跌破當(dāng)時(shí)的年線（4390點(diǎn)）后，股指便反復(fù)探底，直至1664點(diǎn)才止跌回升。歷史上股指多次強(qiáng)烈、漫長(zhǎng)的上揚(yáng)或下挫，都與年線的得失有較大關(guān)系。不過(guò)他認(rèn)為：“4月份有沖過(guò)年線的希望，但將會(huì)反復(fù)震蕩換手，不會(huì)輕而易舉收復(fù)年線，甚至有沖高回調(diào)的可能。”
而從本周市場(chǎng)來(lái)看，板塊輪動(dòng)速度較快，熱點(diǎn)股出現(xiàn)輪番上陣的態(tài)勢(shì)，新能源板塊、有色金屬板塊、煤炭板塊、創(chuàng)投板塊前幾日表現(xiàn)突出，周四保險(xiǎn)板塊接過(guò)接力棒，同時(shí)受中兵光電漲停帶動(dòng)，航天軍工板塊也整體走強(qiáng)，由于年報(bào)推出高送轉(zhuǎn)的航天軍工股較多，并且國(guó)企整合、資產(chǎn)注入的預(yù)期強(qiáng)烈，軍工板塊活躍度也很高。
周五大洋電機(jī)等新能源類的個(gè)股又以高送轉(zhuǎn)的題材封在漲停，繼續(xù)維持市場(chǎng)人氣。而更引人注目的則是銀行股的持續(xù)走強(qiáng)。
“這周很多熱點(diǎn)都是前期過(guò)度悲觀的行業(yè)，比如銀行、有色，都出現(xiàn)了恢復(fù)性上漲。”魏道科說(shuō)。
空翻多追高加倉(cāng)？
“中金公司也開(kāi)始看多了?！辈簧倩鸾?jīng)理都表示，在過(guò)去中金一直是看空的代表，“最近空翻多會(huì)不會(huì)是一個(gè)危險(xiǎn)的信號(hào)呢？”要不要加倉(cāng)，投資者的矛盾心理也開(kāi)始顯現(xiàn)。
“隨著盈利風(fēng)險(xiǎn)重新成為關(guān)注焦點(diǎn)，市場(chǎng)上行動(dòng)力可能減弱?！币患一鸸镜耐顿Y總監(jiān)這樣提醒投資者，潛在的上行空間仍舊取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，“我們建議投資者等待更好買(mǎi)入時(shí)機(jī)的出現(xiàn)?！?/P>
光大資產(chǎn)管理部投資總監(jiān)盧文偉說(shuō)：“近期漲幅較大之后，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也在累積?！彼煜碌漠a(chǎn)品在過(guò)去一個(gè)月內(nèi)凈值上升非?？?，“原因一是我們?cè)?月份的時(shí)候?qū)}(cāng)位加到了80%以上，同時(shí)對(duì)熱點(diǎn)把握比較好，新能源個(gè)股在財(cái)政部補(bǔ)貼政策出來(lái)后加了一把，看到航空公司客座率和客貨周轉(zhuǎn)率上升后也提前重倉(cāng)介入，都取得了不錯(cuò)的成績(jī)?！?/P>
“但是內(nèi)部分歧也很大”，盧文偉表示，他們內(nèi)部看空的認(rèn)為估值和漲幅都比較高了，而看多則認(rèn)為趨勢(shì)沒(méi)變，流動(dòng)性沖擊下不會(huì)有問(wèn)題，數(shù)據(jù)也好于預(yù)期。“總的來(lái)說(shuō)，未來(lái)我們還是覺(jué)得要往大市值的股票上轉(zhuǎn)移?！?/P>
“剛看到3月份信貸數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)又是新高，這會(huì)是一個(gè)非常好的信息?！闭陂_(kāi)投資晨會(huì)的一位基金經(jīng)理表示，流動(dòng)性充足將是行情的有力助推器，目前這個(gè)因素還沒(méi)有改變。今年是政策力量對(duì)抗經(jīng)濟(jì)下行，流動(dòng)性景氣上升對(duì)抗業(yè)績(jī)下行壓力。多數(shù)機(jī)構(gòu)承認(rèn)，盡管上市公司一季度業(yè)績(jī)還是不好，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也不好，但流動(dòng)性可能已經(jīng)沖銷了恐懼?！艾F(xiàn)在大家都有一種身處牛市的感覺(jué)”。
“只要后市資金不出現(xiàn)大筆凈流出，即使股指有回探補(bǔ)掉缺口的要求，大盤(pán)的大方向也不會(huì)出現(xiàn)太大改變。此外，從純技術(shù)角度看，目前大盤(pán)呈現(xiàn)向上形態(tài)，周收盤(pán)確認(rèn)了2402點(diǎn)突破的有效性，只要沒(méi)有大的利空出現(xiàn)，股指會(huì)繼續(xù)向2700點(diǎn)發(fā)起沖擊?！鄙虾＿@位私募基金經(jīng)理還是比較樂(lè)觀。
也許有分歧才有機(jī)會(huì)，市場(chǎng)的重心已經(jīng)明顯上移?！皬?月各行業(yè)的資金流向來(lái)看，絕大部分行業(yè)都呈現(xiàn)為資金流入的跡象?！遍L(zhǎng)江證券研究部的分析師表示，5元以下的公司數(shù)量不斷減少，3月底10元以下的公司數(shù)量累計(jì)為1011家，相比2月底的1159家大幅度減少，短期內(nèi)低價(jià)股數(shù)量繼續(xù)呈現(xiàn)減少的態(tài)勢(shì)表示市場(chǎng)價(jià)格重心繼續(xù)上移。
滯漲股將受資金關(guān)注
眾多投資者在經(jīng)歷了一輪上漲之后都開(kāi)始尋找新的方向，下一個(gè)資金關(guān)注的熱點(diǎn)在哪里？國(guó)信金理財(cái)經(jīng)典組合基金投資經(jīng)理盧柏良在一季度取得了同類產(chǎn)品中最好的凈值，他說(shuō)此前他最關(guān)注的是新能源的主題投資，上周四則增加了銀行股的配置。
而東方證券和長(zhǎng)江證券都對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇股以及滯漲股表示關(guān)注。他們認(rèn)為，從估值角度來(lái)看，未來(lái)金融、采掘等低估值板塊相對(duì)估值水平的收斂有望提升市場(chǎng)整體估值；由于金融、地產(chǎn)、石油、石化、鋼鐵等權(quán)重股前期表現(xiàn)相對(duì)較差，后期有可能出現(xiàn)補(bǔ)漲行情，從而帶動(dòng)股指脫離盤(pán)整區(qū)域，延續(xù)反彈。
“在資金推動(dòng)的行情下，很難說(shuō)什么樣的市盈率是合理的?！惫獯笞C券的盧文偉說(shuō)，“目前輪漲行情中，強(qiáng)周期行業(yè)我們看PB，而弱周期行業(yè)看PE，未來(lái)低漲幅低估值的個(gè)股還是會(huì)被資金關(guān)注的?！?/P>
盧柏良看好銀行的投資邏輯則是：一方面銀行還沒(méi)有發(fā)力，另一方面從國(guó)際環(huán)境來(lái)看，G20峰會(huì)之際，美元的貨幣地位雖然不會(huì)改變，但是有關(guān)超越主權(quán)貨幣的提法以及人民幣近期和多國(guó)貨幣互換，都可能促使大家預(yù)期美元未來(lái)會(huì)走軟。隨著人民幣國(guó)際化的開(kāi)始，人民幣資產(chǎn)需求也會(huì)比較堅(jiān)挺。對(duì)于很多海外機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，配置中國(guó)資產(chǎn)最大的辦法就是買(mǎi)中國(guó)的銀行股票。如果港股的中資銀行股受到關(guān)注，則A股也會(huì)有機(jī)會(huì)。特別是國(guó)內(nèi)流動(dòng)性好、市值小的銀行，有相對(duì)優(yōu)勢(shì)。第三則是目前降息的可能性不大，銀行的利差還會(huì)繼續(xù)保持。銀行“有量有價(jià)”，此輪信貸增加的投放主要是政府基建項(xiàng)目，壞賬率不會(huì)很高，而公路鐵路的運(yùn)力提高，也增加了企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)、降低了運(yùn)輸成本，對(duì)其他企業(yè)的投資回報(bào)也會(huì)增加。盧柏良說(shuō)，“在操作上，如果不調(diào)整，上漲到2600點(diǎn)的話，就可以減掉50%。之后再回補(bǔ)，做差價(jià)?！痹诓▌?dòng)行情中，作倉(cāng)位調(diào)整是有意義的。
他的觀點(diǎn)受到不少投資機(jī)構(gòu)認(rèn)同，包括申萬(wàn)、國(guó)泰君安等機(jī)構(gòu)此前都對(duì)銀行給出了推薦的評(píng)級(jí)。上海一家券商資產(chǎn)管理部負(fù)責(zé)人表示，周五民生銀行領(lǐng)先大盤(pán)表現(xiàn)，“近期我們已經(jīng)在銀行股上收益頗豐，民生是我們兩只產(chǎn)品的第一、第三重倉(cāng)股?！?/P>
長(zhǎng)江證券等機(jī)構(gòu)則認(rèn)為，新能源還會(huì)是貫穿今年市場(chǎng)的主流熱點(diǎn)，有關(guān)股票有望反復(fù)持續(xù)走強(qiáng)，“低碳經(jīng)濟(jì)，新能源，太陽(yáng)能，風(fēng)能，核能，節(jié)能減排，新能源汽車，這些主題還是很有生命力，會(huì)延續(xù)很久?！?/P>
“接下來(lái)我們?cè)诜烙院瓦M(jìn)攻性的股票上都會(huì)有一些配置，”一家基金公司的投資總監(jiān)表示，醫(yī)藥、消費(fèi)、旅游是他選擇的防御性行業(yè)，而港口、航運(yùn)、有色、煤炭等進(jìn)攻型品種他也不會(huì)放棄。
后市最擔(dān)心的還是主板IPO，幾位接受采訪的投資經(jīng)理不約而同地表示，市場(chǎng)依靠信心和情緒推動(dòng)，如果重啟IPO則對(duì)市場(chǎng)的壓力陡增。
來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)