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截至昨日，上證指數(shù)自去年１０月２８日下探１６６４．９３點(diǎn)以來(lái)累計(jì)上漲４６．６４％，個(gè)股平均漲幅超過(guò)一倍。事實(shí)上，Ａ股今年累計(jì)漲幅也遠(yuǎn)超全球其他主要指數(shù)，且估值水平大幅上升。上證指數(shù)今年累計(jì)上漲３８．７９％，滬深３００指數(shù)上漲超過(guò)４７％，而歐美等成熟市場(chǎng)股指今年以來(lái)漲幅仍為負(fù)數(shù)。
近八百個(gè)股股價(jià)漲幅超１００％
據(jù)ＷＩＮＤ資訊統(tǒng)計(jì)，兩市１５７５只個(gè)股自１０月２８日以來(lái)平均上漲１０７．２２％，整體市盈率接近２１倍。其中，信息技術(shù)、采掘、房地產(chǎn)、制造和建筑等板塊整體跑贏大盤；金融、交通運(yùn)輸、農(nóng)業(yè)、電力、商業(yè)等板塊漲幅略低，尤其金融和保險(xiǎn)股整體漲幅約５５％，僅略跑贏大盤指數(shù)。
個(gè)股方面，近８００只個(gè)股自本輪反彈以來(lái)股價(jià)漲幅超過(guò)一倍，且漲幅居前的牛股多以中小板為主。其中，中小板電氣設(shè)備制造業(yè)的深圳惠程拔得漲幅頭籌，累計(jì)漲幅高達(dá)５５２％，自去年１０月末的６元附近一路上漲至２５元，漲幅超過(guò)３倍。此后經(jīng)歷一次“１０轉(zhuǎn)１０”的高分紅后，再度由除權(quán)后的１２元上漲至１８元上方，累計(jì)漲幅超過(guò)５０％。位居第二的中國(guó)軟件也從５元附近上漲至３０元上方，累計(jì)漲幅超過(guò)４７０％。而中小板的啟明信息、智光電氣、新海宜、恒邦股份、路翔股份等均躋身漲幅榜前十強(qiáng)，累計(jì)漲幅均在３倍以上。
跌幅榜上，兩市僅云天化、ＳＴ馬龍、云南鹽化、鹽湖鉀肥等１０只個(gè)股股價(jià)相比去年１０月末出現(xiàn)下跌，且云天化、鹽湖鉀肥等均為長(zhǎng)期停牌后復(fù)牌“補(bǔ)跌”所致。
大牛股的市盈率接近百倍
據(jù)ＷＩＮＤ資訊統(tǒng)計(jì)，雖然從板塊來(lái)看，漲幅最高的信息技術(shù)業(yè)平均漲幅高達(dá)１３７％，但整體市盈率僅為１５倍左右，低于兩市平均水平。有色金屬、房地產(chǎn)等板塊累計(jì)漲幅雖然也超過(guò)１１０％，但估值水平也未超過(guò)３０倍。相反，平均漲幅不足一倍的交通運(yùn)輸、農(nóng)業(yè)、電力等行業(yè)整體市盈率反而較高，均在４０倍以上。但漲幅最小的金融板塊整體市盈率接近兩市最低水平，僅為１６倍。
但值得注意的是，個(gè)股的估值風(fēng)險(xiǎn)卻隨著Ａ股本輪反彈的驚人漲幅更加凸顯。其中，漲幅居首的深圳惠程靜態(tài)市盈率近８０倍，市凈率７．８９倍。中國(guó)軟件市盈率也超過(guò)７６倍。漲幅居前的啟明信息、智光電氣等靜態(tài)市盈率均接近百倍。而前十大牛股最新預(yù)測(cè)的動(dòng)態(tài)市盈率也大多在４０倍以上的水平。相比之下，中國(guó)石油、工商銀行、中國(guó)銀行等靜態(tài)市盈率２０倍以下的權(quán)重股，本輪以來(lái)平均漲幅大都不超過(guò)２０％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后指數(shù)漲幅。
滬深３００市盈率高過(guò)國(guó)際水平
對(duì)此，國(guó)信證券金融工程首席分析師葛新元分析稱，雖然上周大盤僅小漲１％，個(gè)股市盈率仍繼續(xù)上移，低市盈率個(gè)股數(shù)量繼續(xù)減少。更重要的是，當(dāng)前滬深３００成份股市盈率仍在１８倍左右，高于“金磚四國(guó)”中的印度、巴西以及歐美等大多數(shù)股票指數(shù)的水平。從市凈率水平看，大多數(shù)國(guó)家都在２倍以下的水平，中國(guó)滬深３００成份股的市凈率接近３倍。
中投證券金融工程首席分析師丁儉則表示，考慮到２００８年業(yè)績(jī)下滑的因素，Ａ股整體估值水平未來(lái)仍有上行風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，近期市場(chǎng)對(duì)今年上市公司凈利潤(rùn)的預(yù)期下調(diào)了近９％，其中下調(diào)幅度較大的包括有色金屬、建材、煤炭、石油、鋼鐵、電信服務(wù)等行業(yè)。而在這些行業(yè)中漲幅較大的是煤炭與金屬非金屬等行業(yè)，這使得這兩大行業(yè)的動(dòng)態(tài)市盈率上升較快。
而民族證券首席策略分析師徐一釘在采訪中稱，２００９年，由于多數(shù)行業(yè)與２００８年相比，行業(yè)凈利潤(rùn)持平或低速增長(zhǎng)，甚至回落，大多數(shù)股票估值已處在合理偏高的水平，目前Ａ股市場(chǎng)正遭遇“估值瓶頸”。
來(lái)源：深圳商報(bào)