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繼1、2月份信貸創(chuàng)天量之后，有跡象顯示3月份信貸數(shù)據(jù)可能更為驚人。不過，對(duì)新增加的貸款主要投向大項(xiàng)目的現(xiàn)象也引發(fā)了信貸結(jié)構(gòu)將要出現(xiàn)失衡的擔(dān)憂，尤其是這種失衡將會(huì)加劇經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡的風(fēng)險(xiǎn)。
來自上海銀監(jiān)局提供的資料也顯示，今年上海銀行業(yè)的信貸主要投向軌道交通、鋼鐵、造船以及政府配套項(xiàng)目等。其中對(duì)重大工程、重點(diǎn)項(xiàng)目的貸款明顯增加。數(shù)據(jù)顯示，在2008年10月至2009年2月，五家大型銀行在滬分行對(duì)這兩方面的貸款簽約合同金額共計(jì)652.42億元，已提款481.63億元，提款率為73.82%。
不過，與一些上游產(chǎn)業(yè)及大項(xiàng)目貸款急速增加形成鮮明對(duì)比的是，以出口和消費(fèi)為主的下游中小企業(yè)卻依然感受不到暖意。3月18日，中國銀監(jiān)會(huì)副主席王兆星表示，雖然今年前兩個(gè)月銀行新增貸款已經(jīng)達(dá)到了2.6億，但小企業(yè)貸款仍然沒有惠及。
不但中資銀行新增貸款青睞于大項(xiàng)目，就連一向以下游出口型中小企業(yè)和個(gè)人消費(fèi)為主攻方向的外資銀行也加入了爭(zhēng)奪上游企業(yè)的隊(duì)伍。3月26日，由渣打銀行擔(dān)任主牽頭行的江陰漢邦年產(chǎn)60萬噸PTA項(xiàng)目銀團(tuán)貸款舉行簽字。該行高管向記者表示：渣打也將響應(yīng)國家刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策號(hào)召，尤其關(guān)注政府4萬億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃中諸如航空、基建、能源等行業(yè)中的一些大項(xiàng)目的信貸需求。
對(duì)此，中銀國際分析師葉丙南認(rèn)為，由于風(fēng)險(xiǎn)較高，商業(yè)銀行長(zhǎng)期以來都不愿對(duì)農(nóng)業(yè)和中小企業(yè)貸款，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)危機(jī)形勢(shì)下，銀行對(duì)該領(lǐng)域的貸款將變得更加謹(jǐn)慎。
作為商業(yè)銀行，逐利避險(xiǎn)固然無可厚非。但值得注意的是，由于各家銀行的信貸投放繼續(xù)集中于上游產(chǎn)業(yè)，將加劇宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的“重工業(yè)自我循環(huán)”現(xiàn)象，即上游重化工企業(yè)逐漸與消費(fèi)和出口脫鉤，主要依靠?jī)?nèi)部交換生存，最終釀成經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步失衡的嚴(yán)重后果。換句話說，上游重化工企業(yè)在銀行信貸資金推動(dòng)下大肆投資，將顯著增加對(duì)資源類產(chǎn)品的總需求，從而激發(fā)上游重化工企業(yè)的進(jìn)一步擴(kuò)張，帶來新一輪的原材料價(jià)格高企。如果這種價(jià)格的上漲傳導(dǎo)至下游行業(yè)后，將進(jìn)一步擠壓力下游產(chǎn)業(yè)的有效需求。使得上下游企業(yè)的關(guān)聯(lián)度持續(xù)減小，經(jīng)濟(jì)失衡問題也將愈發(fā)嚴(yán)重。
摩根大通中國董事李晶也表達(dá)了類似的擔(dān)憂。李晶向記者表示，中國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中最擔(dān)心的問題既非“保8”，也非通縮，而是 “上游通脹，下游通縮”，造成的“剪刀差”將把下游利潤(rùn)全部吃光，形成難以治理的滯脹格局。
來源：上海證券報(bào)