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最近兩天，上證綜指在上摸2400點(diǎn)后一路下挫，18日更是大跌109點(diǎn)收于2209點(diǎn)，這讓唱多的市場(chǎng)人士開始悲觀起來(lái)。
“這種下跌其實(shí)是很正常的。”不少基金經(jīng)理認(rèn)為，這一輪股市大幅上揚(yáng)純粹是資金與情緒的推動(dòng)，并無(wú)基本面的支持。在這種情況下，股市隨時(shí)都有可能在大漲中掉頭。消息人士透露，周二開始大跌之前，不少基金已經(jīng)開始減倉(cāng)。渤海證券上周的基金倉(cāng)位監(jiān)測(cè)結(jié)果顯示部分一線基金公司開始減倉(cāng)。
但是，對(duì)于市場(chǎng)超出預(yù)期的做多熱情，一些基金經(jīng)理也表示需要重新估計(jì)
部分基金提前撤退
根據(jù)渤海證券的基金倉(cāng)位監(jiān)測(cè)，在上一周，股票型基金將股票倉(cāng)位由85%降至81%，而12只明星基金除了一只因倉(cāng)位過低加倉(cāng)以外，其它11只均方向一致的選擇了減倉(cāng)。
“這種上漲實(shí)在是有些離譜?！币恍┗鹜顿Y人士在解釋此次減倉(cāng)原因時(shí)說(shuō)。就在上周，上證綜指周漲幅為6.40%，深成指周漲幅為11.03%，成交量更是急劇放大。本周一，兩市成交量更是加劇了基金經(jīng)理的這一擔(dān)心。某基金經(jīng)理說(shuō)，本周一滬市成交1800億元，創(chuàng)下近年來(lái)的新高，雖然從成交金額上來(lái)看，好像比當(dāng)時(shí)動(dòng)輒三、四千億元的成交量要小得多，但是當(dāng)時(shí)的股價(jià)可是動(dòng)輒十多元，幾十元的高價(jià)股比比皆是，而現(xiàn)在遍地都是幾塊錢的低價(jià)股，創(chuàng)下1800億元的成交量說(shuō)明成交股數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過三四千億元的時(shí)候。
另有分析人士認(rèn)為，基金減倉(cāng)在某種程度上是想鎖定利潤(rùn)。據(jù)介紹，2009年初很多基金制定投資策略目標(biāo)時(shí)，認(rèn)為2009年如果凈值增長(zhǎng)15%就完成任務(wù)，而從上周的凈值增長(zhǎng)情況來(lái)看，相當(dāng)多的基金已經(jīng)完成任務(wù)。截至2月12日，股票型基金2009年凈值增長(zhǎng)平均達(dá)到17.53%，排名第一的股票型基金2009年凈值增長(zhǎng)更是達(dá)到34.51%，而偏股型混合基金2009年平均凈值增長(zhǎng)達(dá)到16.33%，平衡型混合基金平均凈值增長(zhǎng)也為13.16%。
寬幅震蕩或成常態(tài)
在采訪中，不少基金經(jīng)理認(rèn)為現(xiàn)在股市雖然出現(xiàn)了大跌，但繼續(xù)暴跌也有難度，因?yàn)橘Y金面仍然非常充裕，而且對(duì)股市運(yùn)行持樂觀態(tài)度的人也不少。
大成策略回報(bào)基金經(jīng)理周建春認(rèn)為，經(jīng)過2008年的大幅下跌，市場(chǎng)估值水平已經(jīng)具備吸引力，雖然2009年上市公司業(yè)績(jī)會(huì)出現(xiàn)較大幅度的下滑，但隨著經(jīng)濟(jì)在底部的企穩(wěn)以及企業(yè)存貨的逐漸出清，下半年的業(yè)績(jī)?cè)鏊兕A(yù)計(jì)好于上半年。
鵬華基金指出，隨著CPI和PPI雙雙下降，個(gè)人的消費(fèi)資金和企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本有望逐步降低，這對(duì)股市的平穩(wěn)運(yùn)行可能是有利因素。首先，1月CPI漲幅僅為1%，這其中包含了春節(jié)因素的影響，預(yù)計(jì)2月份CPI可能出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。這就使得居民用在消費(fèi)上的資金減少，可能用在投資理財(cái)上的資金會(huì)有所增加。而近期市場(chǎng)中股基體現(xiàn)出的賺錢效應(yīng)，對(duì)投資者會(huì)有一定的指引作用。其次，PMI指數(shù)的回升表明企業(yè)去庫(kù)存化已經(jīng)接近尾聲，而PPI的連續(xù)走低，使得企業(yè)生產(chǎn)資料成本降低，企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本的下降有望提高企業(yè)的利潤(rùn)空間。
對(duì)于市場(chǎng)做多的熱情，一些基金經(jīng)理也表示需要重新估計(jì)。此輪上漲之初，不少基金并沒有積極參與，認(rèn)為沒有基本面的支持，但行情發(fā)展到中段之后，他們發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)做多的熱情之大、涌進(jìn)的資金之多都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出他們的想象。“對(duì)于市場(chǎng)資金面的判斷，我們需要調(diào)校?！币晃换鸾?jīng)理坦言。
在接受采訪時(shí)，多位基金經(jīng)理判斷，2009年A股市場(chǎng)在基本面向下、流動(dòng)性向上的情況下，可能呈現(xiàn)寬幅震蕩的走勢(shì)。大成策略回報(bào)基金經(jīng)理周建春向中國(guó)證券報(bào)記者表示，在普遍認(rèn)為市場(chǎng)會(huì)大幅震蕩的思路下，個(gè)股選擇能力將變得更為重要，這或許成為投資業(yè)績(jī)的決定因素，對(duì)基金經(jīng)理的研究能力和選股能力提出了更高的要求。基金投資運(yùn)作的著力點(diǎn)在于行業(yè)和板塊的輪動(dòng)，這一部分的資產(chǎn)配置需要更加靈活主動(dòng)，那些業(yè)績(jī)成長(zhǎng)明確、治理結(jié)構(gòu)優(yōu)異的弱周期行業(yè)和個(gè)股仍可維持合適比例的倉(cāng)位或作為核心持倉(cāng)品種。