2009-12-02
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一枝獨(dú)秀的中國經(jīng)濟(jì)正引領(lǐng)世界經(jīng)濟(jì)走出低谷，而中國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁表現(xiàn)緣于宏觀調(diào)控的有力支撐，所以中國宏觀政策的未來走向是全世界密切關(guān)注的話題，這也是媒體就中央經(jīng)濟(jì)工作會議的會期確定及背后含義爭執(zhí)不下的主要原因。
政治局會議定基調(diào)
11月27日召開的中共中央政治局會議為這些爭論提供了標(biāo)準(zhǔn)答案，即明年宏觀經(jīng)濟(jì)政策的大方向不變，要保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。本次中央政治局會議為即將召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議定下基調(diào)。
根據(jù)以往的規(guī)律，每年11月底召開的中央政治局會議都會分析研究下一年的經(jīng)濟(jì)工作，而會議對形勢的判斷和對工作的部署會成為隨后召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議的重要風(fēng)向標(biāo)。比如，2008年11月28日政治局會議確定“將保增長作為明年首要任務(wù)，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策”，10天后召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議基本沿襲這一基調(diào)；2007年11月27日政治局會議定下“防過熱、防通脹”的首要經(jīng)濟(jì)任務(wù)，“嚴(yán)格控制固定資產(chǎn)投資過快”，隨后的中央經(jīng)濟(jì)工作會議重復(fù)同樣論斷。
除了正式會議所宣示的政策取向之外，中國領(lǐng)導(dǎo)人還在不同場合重申保持政策連續(xù)的重要性，最近一次是溫家寶總理在中歐領(lǐng)導(dǎo)人會晤期間的表態(tài)。溫家寶指出，當(dāng)前各國宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重點(diǎn)仍然應(yīng)該是應(yīng)對危機(jī)、刺激經(jīng)濟(jì)增長，過早“退出”會使成果得而復(fù)失。歐元集團(tuán)主席容克在同一場合也強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)確實(shí)存在不穩(wěn)定、不確定因素，還不是輕言“退出”的時候。
經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇尚不穩(wěn)固
剛剛爆發(fā)的迪拜債務(wù)風(fēng)波再次提醒世界，金融危機(jī)的余波仍然沒有過去，雖然幾乎所有的分析人士都認(rèn)為迪拜債務(wù)風(fēng)波無法同去年的雷曼倒閉事件相提并論，但在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)依然脆弱的情況下，迪拜事件對信心的影響不容小視。全球金融市場在迪拜事件之后的走勢也再次說明，以“扶梯速度”獲得的回升隨時可能以“電梯速度”回落，經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)缺乏堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
現(xiàn)在可以確認(rèn)，中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的“綠芽”已經(jīng)成長為“小樹”，不過目前階段經(jīng)濟(jì)仍然難以承受劇烈外部沖擊的影響。在剛剛步入復(fù)蘇階段的時候，需要政策支持以穩(wěn)固上行基礎(chǔ)。觀察歷年來中國經(jīng)濟(jì)增長的各項(xiàng)拉動因素可以發(fā)現(xiàn)，投資的拉動作用一直保持平穩(wěn)，出口的拉動作用卻在逐年提高。
金融危機(jī)主要是在出口方面影響中國經(jīng)濟(jì)，今年投資和消費(fèi)在政策拉動之下有效彌補(bǔ)了出口下降帶來的影響，但這種拉動作用能否在在沒有政策支持的條件下得以維持，還不得而知，貿(mào)然退出刺激政策導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)二次探底的可能性不能排除。
過早退出有前車之鑒
美國和日本都曾經(jīng)有過政策過早退出導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)再次探底的慘痛經(jīng)歷。美國的教訓(xùn)發(fā)生在上世紀(jì)三十年代，經(jīng)過大蕭條之后美國實(shí)施“羅斯福新政”，經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)增速艱難地回到了6%以上，但是當(dāng)時美聯(lián)儲擔(dān)心通貨膨脹重現(xiàn)，擔(dān)心商業(yè)銀行的大量超額存款準(zhǔn)備隨時可能對市場形成沖擊，所以在1937年提高了存款準(zhǔn)備金率，正是因?yàn)檫@一政策導(dǎo)致商業(yè)銀行不得不回收已經(jīng)發(fā)放的貸款，最終引起貨幣供應(yīng)的快速萎縮，隨后便出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的再次衰退。
日本的教訓(xùn)則更為慘痛，上個世紀(jì)90年代房地產(chǎn)和股市泡沫破滅之后，日本實(shí)施了非常寬松的宏觀政策，到1995年經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了復(fù)蘇的跡象，隨后出現(xiàn)了關(guān)于政策是否退出的討論，而日本政府終于在1997年開始提高增值稅，接下來又提高了利率，徹底打亂了市場的預(yù)期，也就為“失去的十年”埋下了隱患。
前車之覆，后車之鑒。美國和日本曾經(jīng)的政策失誤給中國宏觀政策制定提供了反面教材。主張政策及時退出的人是希望政策制定者避免矯枉過正，但政策制定者同樣需要明白，行百里者半九十！
政治局會議定基調(diào)
11月27日召開的中共中央政治局會議為這些爭論提供了標(biāo)準(zhǔn)答案，即明年宏觀經(jīng)濟(jì)政策的大方向不變，要保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。本次中央政治局會議為即將召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議定下基調(diào)。
根據(jù)以往的規(guī)律，每年11月底召開的中央政治局會議都會分析研究下一年的經(jīng)濟(jì)工作，而會議對形勢的判斷和對工作的部署會成為隨后召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議的重要風(fēng)向標(biāo)。比如，2008年11月28日政治局會議確定“將保增長作為明年首要任務(wù)，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策”，10天后召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議基本沿襲這一基調(diào)；2007年11月27日政治局會議定下“防過熱、防通脹”的首要經(jīng)濟(jì)任務(wù)，“嚴(yán)格控制固定資產(chǎn)投資過快”，隨后的中央經(jīng)濟(jì)工作會議重復(fù)同樣論斷。
除了正式會議所宣示的政策取向之外，中國領(lǐng)導(dǎo)人還在不同場合重申保持政策連續(xù)的重要性，最近一次是溫家寶總理在中歐領(lǐng)導(dǎo)人會晤期間的表態(tài)。溫家寶指出，當(dāng)前各國宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重點(diǎn)仍然應(yīng)該是應(yīng)對危機(jī)、刺激經(jīng)濟(jì)增長，過早“退出”會使成果得而復(fù)失。歐元集團(tuán)主席容克在同一場合也強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)確實(shí)存在不穩(wěn)定、不確定因素，還不是輕言“退出”的時候。
經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇尚不穩(wěn)固
剛剛爆發(fā)的迪拜債務(wù)風(fēng)波再次提醒世界，金融危機(jī)的余波仍然沒有過去，雖然幾乎所有的分析人士都認(rèn)為迪拜債務(wù)風(fēng)波無法同去年的雷曼倒閉事件相提并論，但在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)依然脆弱的情況下，迪拜事件對信心的影響不容小視。全球金融市場在迪拜事件之后的走勢也再次說明，以“扶梯速度”獲得的回升隨時可能以“電梯速度”回落，經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)缺乏堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
現(xiàn)在可以確認(rèn)，中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的“綠芽”已經(jīng)成長為“小樹”，不過目前階段經(jīng)濟(jì)仍然難以承受劇烈外部沖擊的影響。在剛剛步入復(fù)蘇階段的時候，需要政策支持以穩(wěn)固上行基礎(chǔ)。觀察歷年來中國經(jīng)濟(jì)增長的各項(xiàng)拉動因素可以發(fā)現(xiàn)，投資的拉動作用一直保持平穩(wěn)，出口的拉動作用卻在逐年提高。
金融危機(jī)主要是在出口方面影響中國經(jīng)濟(jì)，今年投資和消費(fèi)在政策拉動之下有效彌補(bǔ)了出口下降帶來的影響，但這種拉動作用能否在在沒有政策支持的條件下得以維持，還不得而知，貿(mào)然退出刺激政策導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)二次探底的可能性不能排除。
過早退出有前車之鑒
美國和日本都曾經(jīng)有過政策過早退出導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)再次探底的慘痛經(jīng)歷。美國的教訓(xùn)發(fā)生在上世紀(jì)三十年代，經(jīng)過大蕭條之后美國實(shí)施“羅斯福新政”，經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)增速艱難地回到了6%以上，但是當(dāng)時美聯(lián)儲擔(dān)心通貨膨脹重現(xiàn)，擔(dān)心商業(yè)銀行的大量超額存款準(zhǔn)備隨時可能對市場形成沖擊，所以在1937年提高了存款準(zhǔn)備金率，正是因?yàn)檫@一政策導(dǎo)致商業(yè)銀行不得不回收已經(jīng)發(fā)放的貸款，最終引起貨幣供應(yīng)的快速萎縮，隨后便出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的再次衰退。
日本的教訓(xùn)則更為慘痛，上個世紀(jì)90年代房地產(chǎn)和股市泡沫破滅之后，日本實(shí)施了非常寬松的宏觀政策，到1995年經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了復(fù)蘇的跡象，隨后出現(xiàn)了關(guān)于政策是否退出的討論，而日本政府終于在1997年開始提高增值稅，接下來又提高了利率，徹底打亂了市場的預(yù)期，也就為“失去的十年”埋下了隱患。
前車之覆，后車之鑒。美國和日本曾經(jīng)的政策失誤給中國宏觀政策制定提供了反面教材。主張政策及時退出的人是希望政策制定者避免矯枉過正，但政策制定者同樣需要明白，行百里者半九十！
來源：證券時報
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