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不確定性是股市最大的敵人。當(dāng)三大不確定性因素被市場消化后，A股昨日再現(xiàn)強勁反彈走勢。
至周一收盤，滬綜指大漲99點，逼近3200點。盡管反彈的持續(xù)性仍需進一步確認，但籠罩在A股市場的三片陰云似乎已經(jīng)逐漸散去。
很多市場人士認為，中國銀行（601988.SH）的再融資傳聞，是上周二股指大跌的導(dǎo)火索，但更深層次的原因則是市場對于即將召開的中央經(jīng)濟工作會議可能會出現(xiàn)政策轉(zhuǎn)向信號的擔(dān)憂。而上周突發(fā)的迪拜債務(wù)危機，加重了市場擔(dān)憂，并重創(chuàng)全球股市。
不過，這些影響市場的負面因素已經(jīng)逐漸被市場消化。
政策基調(diào)已定
盡管中央經(jīng)濟工作會議尚未召開，但在11月27日召開的中共中央政治局會議上已經(jīng)明確，明年將保持宏觀經(jīng)濟政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，繼續(xù)實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。
國務(wù)院總理溫家寶11月29日在會見歐洲三位經(jīng)濟事務(wù)高官時也強調(diào)，各國宏觀經(jīng)濟政策的重點仍然應(yīng)該是應(yīng)對危機、刺激經(jīng)濟增長。過早“退出”會使成果得而復(fù)失。這實際上也是表明中國政府將維持前一階段的宏觀政策。
野村證券經(jīng)濟學(xué)家孫明春在昨日發(fā)布的報告中認為，中央將維持寬松的政策基調(diào)，并預(yù)期在2010年4月份之前政策基調(diào)都不會有重大的變化。
此前，關(guān)于當(dāng)前刺激政策是否應(yīng)退出的爭論一直不斷。上述會議算是給這一爭論畫上了句號，而且這一明確表態(tài)超出市場預(yù)期。
擴容壓力猶存
另一個影響市場走勢的則是銀行巨額再融資預(yù)期。
近期，隨著銀監(jiān)會對銀行加強資本充足率監(jiān)管，市場對于銀行股巨額再融資問題也表示出一定程度擔(dān)心，并表現(xiàn)在股指的下跌上。
但民族證券金融行業(yè)高級研究員張景認為，雖然在短期內(nèi)對銀行的資本壓力有所加大，但是長期來看是有利于銀行的風(fēng)險控制的。
海通證券行業(yè)研究員佘閔華則認為，銀行板塊的融資周期一般為三四年，在2006年和2007年融資后，目前進入再融資周期也屬正常。
而也有市場人士認為，銀行擴充資本金的后果必然是擴大放貸量，這對于資金推動型的市場來說其實是利好消息，但被市場誤讀。
不過12月市場的擴容壓力依然不小。昨天，發(fā)審委核準了華泰證券首次公開發(fā)行股票申請。有市場人士預(yù)計，華泰證券上市融資額可能會超過100億元。
12月1日，眾生藥業(yè)、久立特材和樂通股份將在中小板申購。12月7日又有中國重工新股申購。此后還有66家公司的IPO批而未發(fā)，融資需求高達346億元。
這仍是考驗A股后市走勢的一個重要因素。
迪拜危機待解
至于迪拜債務(wù)危機，盡管引起了全球股市的擔(dān)憂情緒，但多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家卻認為，其影響也會較為有限。
中國也有不少企業(yè)紛紛出來澄清，并不持有迪拜資產(chǎn)。
國務(wù)院發(fā)改委宏觀經(jīng)濟研究院副院長陳東琪在29日的第五屆中國證券市場年會上認為，迪拜危機是在全球經(jīng)濟復(fù)蘇的初期，由下往上的力量，所以不會影響趨勢。他認為，迪拜的債務(wù)違約導(dǎo)致還款延期，其實這樣的事情經(jīng)常發(fā)生，并非屬于資不抵債的破產(chǎn)清算。
阿拉伯聯(lián)合酋長國中央銀行11月2９日表示，將為境內(nèi)銀行提供流動性支持，向各銀行提供一項與活期存款賬戶相關(guān)聯(lián)的“特殊額外融資工具”，利率高于三個月銀行同業(yè)拆借利率50個基點，以作為應(yīng)對迪拜債務(wù)危機的第一項政策舉措。
而迪拜的兄弟城邦阿布扎比已通過阿拉伯聯(lián)合酋長國中央銀行和兩家私人銀行向迪拜注資150億美元。
事實上，投資者擔(dān)憂的是迪拜債務(wù)危機導(dǎo)致資金因避險情緒上升而回流發(fā)達國家，使得熱錢流入A股的情況發(fā)生逆轉(zhuǎn)。但也有市場人士認為，熱錢也可能會選擇A股市場避險，從而進一步推高股指。
來源：第一財經(jīng)日報