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智能電網(wǎng):需求大幅增長
智能電網(wǎng)是未來電網(wǎng)發(fā)展的大趨勢。傳統(tǒng)電網(wǎng)存在不支持大規(guī)模間歇性電源與分布式電源接入、輸電損失巨大、且用戶側(cè)無法互動等問題，無法滿足低碳經(jīng)濟時代的要求。智能電網(wǎng)作為先進信息技術(shù)和高級物理電網(wǎng)的充分結(jié)合，是解決未來能源輸送問題的理想方案，是電網(wǎng)發(fā)展的大勢所趨。
環(huán)境決定側(cè)重，力度決定速度：我國智能電網(wǎng)將優(yōu)先發(fā)展輸電環(huán)節(jié)，而政府的大力投資將保證2020年前全面建成智能電網(wǎng)。電力環(huán)境特點對智能電網(wǎng)發(fā)展產(chǎn)生內(nèi)在影響，與美國不同，我國發(fā)電資源與用電負荷區(qū)域不均衡、電力市場完全壟斷的特點決定了我國應(yīng)優(yōu)先發(fā)展輸電環(huán)節(jié)；而政府大力投資將保證2020年前智能電網(wǎng)全面建成。
智能電網(wǎng)建設(shè)總計創(chuàng)造近萬億元市場需求。2012年前是特高壓建設(shè)高峰期，相關(guān)設(shè)備需求將成倍增長；2015年前數(shù)字化變電站將完全替代傳統(tǒng)變電站，預(yù)計帶來每年65億元的市場需求，較傳統(tǒng)變電站自動化市場規(guī)模提高近60%；2009到2013年用電信息采集系統(tǒng)投資將達800億元，需求年復(fù)合增長率為40%。
智能電網(wǎng)主要設(shè)備均有望形成寡頭壟斷市場。除智能電表行業(yè)競爭相對激烈，智能電網(wǎng)其他主要設(shè)備技術(shù)壁壘較高，競爭環(huán)境良好，特高壓變壓器、開關(guān)、換流閥，數(shù)字化變電站，用電信系采集系統(tǒng)市場均有望形成寡頭壟斷格局。
建議投資者采取“抓住特高壓、數(shù)字化變電站建設(shè)兩條主線，兼顧用戶側(cè)智能”的投資策略。智能電網(wǎng)建設(shè)還處于起步階段，前景看好。特高壓與數(shù)字化變電站是我國智能電網(wǎng)中短期建設(shè)重點，需求將大幅增長，相關(guān)上市公司將受益；用戶側(cè)智能化以用電信息采集為核心，未來幾年市場規(guī)模快速增長，看好相關(guān)上市公司。
主要推薦公司：特變電工，國電南瑞，思源電氣，國電南自，科陸電子。
風(fēng)電和核電:看好龍頭企業(yè)
發(fā)電裝機容量前三季度保持平穩(wěn)增長。截止9月份我國新增裝機容量超過5000萬千瓦。預(yù)計到2009年底我國累計發(fā)電裝機容量將達到8.8萬億千瓦，火電裝機容量將達到6.6 億千瓦。
風(fēng)電發(fā)展觸及深層問題。2009 年上半年，我國已完成吊裝的新增風(fēng)電裝機容量約為460萬千瓦，預(yù)計全年風(fēng)電新增裝機容量將達到1000萬千瓦。能源局表示力爭在2010年前后風(fēng)電裝機突破2000萬千瓦。同時政府加快落實可再生能源電價附加補貼，并推出風(fēng)電上網(wǎng)標桿電價，以保障風(fēng)力發(fā)電企業(yè)和電網(wǎng)企業(yè)之間的利益關(guān)系。政府已經(jīng)認識到要解決風(fēng)電場的電網(wǎng)配套問題，必須推出積極的鼓勵政策，加快電網(wǎng)配套規(guī)劃的出臺，并制定風(fēng)電并網(wǎng)的技術(shù)標準和管理制度。
核電站建設(shè)進入快車道：根據(jù)新能源發(fā)展規(guī)劃的數(shù)據(jù)，到2020年我國核電裝機容量將達到8000萬千瓦，總投資規(guī)模約為9000億元。在2015年之前我國將相繼建成9至10 座核電站。目前我國除沿海省份外，內(nèi)陸各省也積極申報核電站項目，規(guī)劃的核電站廠址快速增加。湖北、湖南、江西、安徽、四川、甘肅、河南、吉林等省都在積極進行核電站廠址的申報工作。
電網(wǎng)建設(shè)將力爭完成全年投資任務(wù)：2009年第四季度，國網(wǎng)公司的投資進度將明顯加快。我們預(yù)計全年電網(wǎng)基本建設(shè)投資規(guī)模預(yù)計將進一步擴大到3500億左右，電網(wǎng)投資占全部電力建設(shè)投資規(guī)模的比重繼續(xù)提高。
投資建議：隨著12月初哥本哈根會議的臨近，中國政府無疑將面臨更大的碳減排壓力。未來我國將堅定的發(fā)展風(fēng)能、核能等清潔能源，并將進一步推進各省區(qū)的節(jié)能前排工作。2009年第四季度，我們繼續(xù)看好風(fēng)電與核電設(shè)備的龍頭企業(yè)東方電氣、湘電股份，以及輸配電領(lǐng)域業(yè)績增長超預(yù)期的長園集團。
節(jié)能玻璃:走出低谷
玻璃類上市公司中，有的單純以平板浮法玻璃為主要業(yè)務(wù)像三峽新材、ST洛玻；有的則擁有平板浮法玻璃和特種玻璃等多項業(yè)務(wù)，像金晶科技、南玻A、耀皮玻璃和方興科技；有的則是以玻璃幕墻工程業(yè)務(wù)為主的公司像中航三鑫（積極開展玻璃業(yè)務(wù)，其中節(jié)能玻璃已經(jīng)投產(chǎn)，其他在積極的建設(shè)規(guī)劃中）、方大A。
在平板浮法玻璃高景氣維持和節(jié)能新能源政策向好的情況下，我們看好像節(jié)能工程玻璃和超白玻璃從底部恢復(fù)過程中帶來的投資機會，玻璃幕墻工程公司業(yè)績的穩(wěn)定和未來的成長性也值得關(guān)注。
從玻璃上市公司（剔除虧損）一年滾動市盈率來看，從2008年12月29日到2009年11月5日，玻璃行業(yè)上市公司市盈率水平從19倍提升至66倍。66倍的市盈率水平相當于2009年3月底的水平，從當前看市盈率水平應(yīng)該處于歷史的中等偏下的水平。
四季度上市公司整體業(yè)績的提升將對玻璃上市公司的市盈率進行估值修正，由于2009年1季度玻璃行業(yè)業(yè)績較差的影響，未來一段時間玻璃板塊將處于估值的不斷修正過程之中，這也會給投資者帶來機會。
由于上市公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中，節(jié)能、超白和優(yōu)質(zhì)浮法玻璃的占比較大，在國家政策的扶持和指導(dǎo)下，上市公司業(yè)績在高位平臺上繼續(xù)向上的可能性較大。如果進一步出臺有利的政策，玻璃上市公司業(yè)績超預(yù)期的可能性較大。提醒投資者關(guān)注金晶科技、南玻A、中航三鑫和耀皮玻璃。
隨著12月哥本哈根會議的臨近，解決氣候問題越來越引起世界范圍內(nèi)的共鳴，全球發(fā)展低碳產(chǎn)業(yè)，倡導(dǎo)低碳經(jīng)濟的整體趨勢已經(jīng)確立。
在全球經(jīng)濟復(fù)蘇的預(yù)期下，油價持續(xù)走高，必將再次打開替代能源板塊投資的想象空間。經(jīng)濟復(fù)蘇之時，對于能源的需求也將令各方更加重視新能源，更加重視低碳經(jīng)濟相關(guān)產(chǎn)業(yè)的投資?！蹲C券日報》今日特組織智能電網(wǎng)、風(fēng)電和核電、節(jié)能玻璃、汽車電池和新能源汽車等五大板塊投資機會的文章，以饗讀者。
新能源汽車:低碳經(jīng)濟重要著力點
新能源汽車已上升為國家戰(zhàn)略而脫離了汽車產(chǎn)業(yè)本身的局限，所有跡象都顯示這將是基于低碳經(jīng)濟的一場技術(shù)革命?；趯σ延姓咝畔⒌拿}絡(luò)整理，我們認為新能源汽車成為中國“低碳經(jīng)濟”最重要著力點和中國經(jīng)濟最重要的新增長點的格局已逐漸明朗，新能源汽車產(chǎn)業(yè)上升為國家戰(zhàn)略重要組成部分的定位已漸露端倪。隨著奧巴馬訪華、哥本哈根會議的臨近，新的更高高度的產(chǎn)業(yè)政策已水到渠成。
不同于去年年底至今年年初的第一輪新能源汽車股票投資熱，彼時從產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景到標的選擇都朦朧不清，投資依據(jù)更多地建立在對產(chǎn)業(yè)前景的懵懂憧憬之上。隨著新能源汽車產(chǎn)業(yè)作為國家戰(zhàn)略意志的特性日見清晰，產(chǎn)業(yè)政策扶持力度的確定性已大大加強，若相關(guān)政策如我們預(yù)期之進程，本輪行情可能將波瀾壯闊。我們呼吁機構(gòu)投資者在即將到來的本輪新能源汽車行情中廣泛而深度的參與。
國家戰(zhàn)略的定位高度將急劇強化政策對產(chǎn)業(yè)的扶持力度，可以預(yù)見，對乘用車領(lǐng)域的大力扶持將是政策力度躍升的重要表征和新的突破口。
新能源產(chǎn)業(yè)的價值鏈將圍繞最為核心的電池業(yè)務(wù)展開，并逐步延伸至電氣系統(tǒng)（驅(qū)動電機、控制系統(tǒng)）、整車（乘用車、客車）以及上游資源（鋰、鎳、稀土）領(lǐng)域，基于這一線索，我們提出了33家可選標的。重點推薦動力電池（包括上游原材料、關(guān)鍵零部件及電池總成）和整車兩類公司，核心公司：江蘇國泰、科力遠、上海汽車、長安汽車、福田汽車、安凱客車、中通客車和包鋼稀土。我們認為這幾家公司各自在產(chǎn)業(yè)化進程或產(chǎn)業(yè)鏈深度或技術(shù)儲備上擁有明顯優(yōu)勢，是當前各自領(lǐng)域中的龍頭企業(yè)。
汽車電池:自主創(chuàng)新品種受青睞
支持政策漸行漸近。工信部明確表示將研究制定《節(jié)能和新能源汽車行動計劃》，我們認為實質(zhì)性扶持政策可能在年內(nèi)或明年年初頒布實施?？梢灶A(yù)見的政策包括：13個試點城市出臺新能源車配套支持方案：資金、電站建設(shè)、減免稅費、通行費、停車費；100億技改及新能源汽車、關(guān)鍵零部件補貼辦法實施細則出臺；修訂政府公務(wù)車配備管理辦法，明確新能源車配置比例；國家出臺針對普通消費者的購置新能源汽車補貼政策；出臺針對新能源車的稅費減免辦法；制定新能源車基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)規(guī)劃；出臺新能源汽車產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，明確未來20年保有量目標。
重點關(guān)注補貼及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)規(guī)劃。我們認為最重要的政策是對普通消費者購買新能源車給予補貼，以及制定新能源車基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)劃。這兩個政策出臺，將解決消費瓶頸以及使用瓶頸，是新能源汽車大
法律法規(guī)將提高油耗成本，進一步推動新能源汽車發(fā)展?！洞髿夥ā窋M明年報全國人大審批，進一步完善《機動車污染防治管理條例》和《"十二五"的機動車污染防治規(guī)劃》，都標志著國內(nèi)法律環(huán)境日趨嚴厲，傳統(tǒng)汽油車使用成本日益增高，新能源汽車將成為法律法規(guī)、產(chǎn)業(yè)政策的引導(dǎo)方向。
未來補貼政策很可能和國產(chǎn)化率掛鉤。在發(fā)展戰(zhàn)略上，國家期望以新能源汽車為契機，以自有技術(shù)后來居上?？梢灶A(yù)見，針對目前蜂擁而上的新能源汽車熱，未來可能出臺的新能源汽車補貼標準，將和關(guān)鍵零部件國產(chǎn)化率掛鉤，并鼓勵盡快實現(xiàn)關(guān)鍵零部件的自主化和基礎(chǔ)原材料的本土化。同時國家還將提高準入門檻，嚴格產(chǎn)品審查制度。
后續(xù)政策可期。美國可能最快于11月份通過《清潔能源安全法案》。之后，中國及全球其他主要工業(yè)國家將隨之出臺本國針對新能源的支持政策，以期在12月份哥本哈根協(xié)議中獲取更大發(fā)言權(quán)。我們認為現(xiàn)在至12月份前后，國家可能密集出臺新能源相關(guān)扶持政策，新能源汽車相關(guān)品種有交易性機會。
看好自主創(chuàng)新的汽車電池品種。我們看好政策推動下新能源汽車電池行業(yè)的投資機會，我們認為未來3―5年，鎳氫電池HEV仍將是新能源車的主流，HEV將和PHEV、EV共存10年左右。
而在3~5年之后，隨著磷酸鐵鋰成品率提升帶來電池成本的下降，以及全國充電站網(wǎng)絡(luò)的逐步建立，以磷酸鐵鋰電池為主要動力的PHEV、EV將迎來廣闊的發(fā)展前景。我們推薦科力遠、中炬高新、杉杉股份、江蘇國泰、西藏礦業(yè)。
來源：證券日報