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目前貨幣政策屬“非常之策” 專家稱轉(zhuǎn)向?yàn)闀r(shí)尚早
央行行長周小川日前的一番表態(tài)再度引起市場對貨幣政策取向揣測紛紛。昨日接受記者采訪的多位權(quán)威專家對此進(jìn)行了解讀，他們認(rèn)為，我國實(shí)行適度寬松的貨幣政策屬于應(yīng)對金融危機(jī)的“非常之策”，目前尚未到退出的時(shí)候。
央行行長周小川不久前在北京大學(xué)資本市場論壇上表示，央行歷來很少采用寬松型貨幣政策，如果沒有國際金融危機(jī)，不會有今天適度寬松的貨幣政策。分析人士認(rèn)為，周小川的表態(tài)說明央行的態(tài)度比較謹(jǐn)慎。在這次金融危機(jī)影響下，全球各個(gè)國家中央銀行都出臺大力度刺激經(jīng)濟(jì)的政策，我國央行采取適度寬松的貨幣政策既是不得已而為之的選擇，也是現(xiàn)實(shí)的必須的選擇。
“貨幣政策”作為2009年最熱門的關(guān)鍵詞之一備受市場矚目。來自監(jiān)管層的任何風(fēng)吹草動(dòng)都會引起市場不小的騷動(dòng)，而周小川的這次也不例外，市場猜測聲不斷。甚至有媒體解讀稱，“我們可以明顯感受到貨幣政策收縮的政策取向”。
銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾則表示，周小川的表態(tài)說明央行的態(tài)度比較謹(jǐn)慎。貨幣政策從來都是根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行所需的貨幣量來控制貨幣的發(fā)行，但今年的情況有些特殊，今年的政策目標(biāo)是經(jīng)濟(jì)增長實(shí)現(xiàn)8％的目標(biāo)。目前通貨膨脹還是負(fù)增長，按此推算，貨幣增長量只要在10％－15％之間增長就能滿足市場所需的貨幣供應(yīng)量。而實(shí)際上，最新的數(shù)據(jù)顯示，M1、M2增速雙雙刷新歷史新高，達(dá)到了29.51％和29.31％?！皯?yīng)對百年一遇的金融危機(jī)，為市場創(chuàng)造寬松的流動(dòng)性環(huán)境，這也是有道理的。”她說。
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示，從貨幣閥門來看，央行采取的政策思路大體上是比較謹(jǐn)慎和保守型的。從常態(tài)來看，貨幣政策應(yīng)該是比較謹(jǐn)慎的，但是在這次金融危機(jī)的影響下，全球各個(gè)國家中央銀行都采取大力度刺激經(jīng)濟(jì)的政策，我國央行采取適度寬松的貨幣政策既是不得已而為之的選擇，也是現(xiàn)實(shí)的必須的選擇。
中國國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系學(xué)會常務(wù)理事譚雅鈴則表示，中國這次采取的貨幣政策并非很貼切，政策和形勢對應(yīng)并不完全匹配，效果也不明顯，同時(shí)，這次采取的貨幣政策還隱含著風(fēng)險(xiǎn)。
的確，我國從未采取過如此寬松的貨幣政策。就算是1997年爆發(fā)亞洲金融危機(jī)，我國也是采取穩(wěn)健的貨幣政策，保持貨幣供應(yīng)量和銀行信貸穩(wěn)定增長，刺激投資、消費(fèi)和凈出口三大需求增長，克服物價(jià)不斷下跌形成的壓力。
當(dāng)然，周小川上述表態(tài)的潛臺詞可以理解為，如果國際經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生變化，那么國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)政策也必然會變?，F(xiàn)在全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，各國也在考慮宏觀經(jīng)濟(jì)政策的退出問題。如美聯(lián)儲9月23日表示，美國經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷嚴(yán)重衰退后正在復(fù)蘇，因此決定放緩購買抵押貸款支持證券的步伐。美聯(lián)儲將從2010年初開始將削減短期資金拍賣規(guī)模，而歐洲央行、瑞士央行以及英國央行也宣布，將收緊向金融體系注入美元流動(dòng)性的步伐，宏觀經(jīng)濟(jì)政策有退出的跡象。10月6日，澳大利亞儲備銀行率先宣布將基準(zhǔn)利率提高0.25個(gè)百分點(diǎn)至3.25%，是后危機(jī)時(shí)代首個(gè)加息的國家。
那么我國是不是也會采取一些行動(dòng)呢？
譚雅鈴表示，加息還有待觀察，我國監(jiān)管部門對政策是否應(yīng)該轉(zhuǎn)折的態(tài)度仍然非常謹(jǐn)慎。目前的金融形勢很是復(fù)雜，因此需要根據(jù)市場的變化來做決定。
郭田勇表示，我國還沒有到加息的時(shí)候，目前也看不出來有必要退出適度寬松的貨幣政策。我國經(jīng)濟(jì)雖然率先復(fù)蘇，但目前的復(fù)蘇很大程度上依靠政府投資的帶動(dòng)。從實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面來看，投資生產(chǎn)和社會消費(fèi)還沒有呈現(xiàn)一種全面向好之勢。我國貨幣政策可以從貨幣總量上適度微調(diào)，但提高利率還屬于操之過急。
來源：證券日報(bào)