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截至今日，累計已有29家基金公司的旗下基金披露了2008年4季報，對于宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)判，各基金分歧較大。樂觀者表示2009年中國經(jīng)濟(jì)有望見底回升，而悲觀者則認(rèn)為不排除進(jìn)一步惡化的可能。而在對市場1季度的判斷上，各基金共識大于分歧，多數(shù)認(rèn)為短期內(nèi)市場可能出現(xiàn)階段性反彈；而從更長期來看，基金經(jīng)理認(rèn)為股市已經(jīng)從戰(zhàn)略撤退階段進(jìn)入了戰(zhàn)略相持階段。
今年經(jīng)濟(jì)有望見底回升？
對于2009年中國經(jīng)濟(jì)是否能夠見底回升，各基金顯然出現(xiàn)了較大的分歧。
申萬巴黎新動力對于2009年宏觀經(jīng)濟(jì)的判斷較為樂觀，認(rèn)為未來1到2季度，經(jīng)濟(jì)增長還未見底，短期將處于通縮階段，上市公司年報可能低于預(yù)期，2009年1季報業(yè)績同比將出現(xiàn)大幅下滑。房地產(chǎn)價格正在緩慢回落，但離泡沫刺破仍還有15%到20%的下跌空間。因此從基本面上看，市場短期難以出現(xiàn)真正意義的反轉(zhuǎn)，但基本面見底預(yù)期有望在2009年看到。
信達(dá)澳銀領(lǐng)先增長則較為謹(jǐn)慎，認(rèn)為2009年國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢雖有波動但仍有可能進(jìn)一步惡化，經(jīng)濟(jì)或已進(jìn)入一個較長的調(diào)整周期。決定本輪經(jīng)濟(jì)調(diào)整的關(guān)鍵因素仍然是美國金融海嘯引發(fā)的全面經(jīng)濟(jì)危機(jī)以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)內(nèi)在結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要。市場樂觀的預(yù)期認(rèn)為本輪經(jīng)濟(jì)調(diào)整將在2009年中結(jié)束，但從較長的周期而言，全球經(jīng)濟(jì)一般是6到7年一個周期，而調(diào)整的時間一般持續(xù)2到3年。
中銀中國精選也表示，從更長的期限考察，目前尚沒有充分的數(shù)據(jù)和邏輯可以斷定2009年下半年經(jīng)濟(jì)見底回升，因?yàn)閹齑娴臏p少只需要幾個月，但是過剩產(chǎn)能的消化更為艱難，有賴于出口需求的復(fù)蘇和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)新增長點(diǎn)的出現(xiàn)。同時，財政投資僅能幫助中國暫渡難關(guān)，真正的復(fù)蘇需要依靠中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型。
股票的吸引力相對上升
對于2009年1季度市場走勢，多數(shù)基金做出如下判斷：短期而言，市場有可能產(chǎn)生階段性的反彈，而反彈高度則取決于經(jīng)濟(jì)刺激政策與差的基本面的對沖結(jié)果，而將眼光放長遠(yuǎn)，部分股票戰(zhàn)略配置價值已經(jīng)顯現(xiàn)。
東吳嘉禾優(yōu)勢精選表示，1季度股票市場依然會受到基本面負(fù)面因素困擾，但各國政府本次危機(jī)中紛紛果斷出手，力度和決心都很大，雖然效果如何要到下半年才能體現(xiàn)，但在1季度，這些刺激措施，對于恢復(fù)市場信心是至關(guān)重要的。
“1季度的市場可能是危與機(jī)并存的市場?！敝朽]核心成長表示，“寬松貨幣政策下帶來的流動性充?？赡苄纬蓪乐邓降闹?，有效把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會并規(guī)避業(yè)績地雷的能力是對于基金投資最大的挑戰(zhàn)?！?BR> “央行大幅降息釋放流動性之后，在現(xiàn)金、債券、房產(chǎn)、大宗商品、股票等所有的大類金融資產(chǎn)中，股票的投資吸引力在相對上升而不是繼續(xù)下降?！敝行偶t利精選樂觀地認(rèn)為，“從戰(zhàn)略格局上，股市已經(jīng)從戰(zhàn)略撤退階段進(jìn)入了戰(zhàn)略相持階段，從大概率上2009年股市將是一個區(qū)間震蕩市，操作得當(dāng)，將能夠取得超過儲蓄和國債的絕對收益。”
申萬巴黎新動力也表示，雖然經(jīng)濟(jì)增長面臨不確定性，但股市在4季度的繼續(xù)大幅調(diào)整已經(jīng)大部分反映了悲觀預(yù)期?？傮w而言，我國城鎮(zhèn)化和工業(yè)化進(jìn)程仍處在加速期，很多具備長期競爭潛力的公司已經(jīng)開始顯現(xiàn)投資價值。隨著通縮的結(jié)束，全球掀起新一輪通貨膨脹的可能性比較大，市場流動性將逐漸趨于泛濫，對2009年的股票市場十分有利。
來源：上海證券報