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基金2008年4季報今日正式拉開了披露大幕,3家基金公司旗下8只基金率先公布了4季度報告。從具有可比數(shù)據(jù)的4只偏股型基金的季報來看,上述基金都對政策受益類行業(yè)進(jìn)行了增持,同時有3只基金于4季度降低了股票倉位。面對2009年,部分基金認(rèn)為,或許今年基金應(yīng)該著眼長期戰(zhàn)略配置,同時將更多的關(guān)注點放在企業(yè)之間的并購重組上。
減倉調(diào)倉成主基調(diào)
從目前公布4季報的4家偏股型基金來看,4季度僅1只偏股型基金上調(diào)了股票倉位,其余3只基金的倉位都有所下調(diào),而圍繞政策受益類行業(yè)進(jìn)行增持也成為4季度偏股型基金投資的主基調(diào)。
除銀河競爭優(yōu)勢成長基金將股票倉位由3季度的50%左右提升至四季度的66%左右,其余3只偏股型基金均出現(xiàn)不同程度的減倉。
其中,銀河穩(wěn)健基金考慮到境外股票市場以及商品價格在國慶節(jié)期間出現(xiàn)了大跌,A股難以獨善其身,因此在國慶節(jié)后進(jìn)行了較大幅度的減倉, 11月初,在政府大規(guī)模投資計劃公布之后進(jìn)行了小幅加倉。此外,銀豐基金4季度股票倉位60%左右,比3季度末降低4%。銀河銀泰理財分紅基金4季度末的股票倉位為50%左右,也較3季度末有所下降。
從行業(yè)配置來看,公布季報的偏股型基金都增持了政策受益類行業(yè),同時回避部分強(qiáng)周期性行業(yè)。例如,銀河穩(wěn)健基金小幅增加了水泥、工程機(jī)械的比例,銀河競爭優(yōu)勢成長基金也主要增持了鐵路和水利工程建設(shè)、醫(yī)藥、通訊設(shè)備等需求穩(wěn)定的政策受益類公司。銀河銀泰理財分紅基金增持了與經(jīng)濟(jì)刺激相關(guān)的建筑業(yè)股票。
此外,銀河競爭優(yōu)勢成長基金減持了金融股以及部分周期性公司;銀豐基金降低了金融類、金屬類、開發(fā)類房地產(chǎn)行業(yè)的投資比例。
一季度或現(xiàn)寬幅震蕩
銀河穩(wěn)健基金認(rèn)為,2009年一季度面臨較多的變數(shù),經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和上市公司業(yè)績壓力很大,同時市場已經(jīng)經(jīng)歷了大幅反彈,對近期的反彈進(jìn)行調(diào)整是大概率事件,但伴隨流動性的不斷放松和政策的逐步落實,市場的信心會逐步增強(qiáng),同時經(jīng)濟(jì)政策轉(zhuǎn)向的效果也將逐步顯現(xiàn),A股有望在調(diào)整后再度走強(qiáng)。
面對嚴(yán)重分化的市場——超額收益明顯的小盤股VS漲幅偏小的大盤股、受追捧的防御類股票VS基本面沒有改觀的周期類股票,究竟哪些機(jī)會更大?對此,銀河穩(wěn)健認(rèn)為,如果期待市場再出現(xiàn)明顯的上漲,大盤股、周期類股票的概率會更大一些,因此將密切關(guān)注相關(guān)股票基本情況的變化,尋找加倉的時機(jī)。
此外,銀河銀泰理財分紅基金認(rèn)為,奧巴馬上臺之后海外市場的走勢以及國內(nèi)相關(guān)的經(jīng)濟(jì)刺激方案的陸續(xù)推出和實施也將對股票市場產(chǎn)生較大的影響,同時日益寬松的流動性對股票市場也會有沖擊,因此,A股市場在2009年1季度很有可能呈現(xiàn)寬幅振蕩的走勢。
2009年著眼長期戰(zhàn)略配置
經(jīng)歷了2008年A股市場的系統(tǒng)性下跌,雖然經(jīng)濟(jì)基本面的好轉(zhuǎn)尚需要時間,但對于偏股型基金而言,2009年或許是著眼長期戰(zhàn)略配置的一年。
銀河競爭優(yōu)勢成長基金認(rèn)為,展望2009年,流動性已經(jīng)開始趨于寬松、政策累積效應(yīng)有望逐步顯現(xiàn),在A股估值漸趨合理的情況下,相對于2008年,2009年將采取更加積極靈活的投資策略,站在更長的視角,適時增加股票倉位,買入估值合理的長期品種。
此外,銀豐基金也認(rèn)為,大小非解禁減持為A股市場帶來了持續(xù)的壓力,這種股票供給壓力的消化需要較長的時間。同時,隨著產(chǎn)業(yè)資本話語權(quán)的增強(qiáng),未來A股價值投資的基礎(chǔ)會更加穩(wěn)固,成長性溢價會有所降低,長期的投資視野會得到重視。
銀行競爭優(yōu)勢成長基金表示,當(dāng)宏觀系統(tǒng)性風(fēng)險大幅釋放之后,企業(yè)之間的并購重組將成為衰退后期的投資主題。此外,銀豐基金也表示,會關(guān)注產(chǎn)業(yè)資本的視角,選擇一些具有并購價值的企業(yè)在較高的安全邊際下進(jìn)行長期投資。
來源：上海證券報