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金融創(chuàng)新工具濫用導(dǎo)致金融動(dòng)蕩
2008-07-11 | 每日經(jīng)濟(jì)新聞
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中國(guó)國(guó)家主席胡錦濤于7月9日出席八國(guó)集團(tuán)同發(fā)展中國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人對(duì)話會(huì)議時(shí)發(fā)表講話表示,為了促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)均衡、協(xié)調(diào)、可持續(xù)發(fā)展,“應(yīng)該建設(shè)包容有序的國(guó)際金融體系?!?BR>
  
   昨日,復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)、金融學(xué)教授孫立堅(jiān)在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示,這一提法非常有針對(duì)性。

  
   孫立堅(jiān)稱(chēng),和諧的世界金融秩序應(yīng)該“包容,有序”,發(fā)達(dá)國(guó)家必須多傾聽(tīng)發(fā)展中國(guó)家的聲音,國(guó)際金融機(jī)構(gòu)除了扶持發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展外,更要對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的金融創(chuàng)新工具進(jìn)行監(jiān)督。

  
  包容,而非一味指責(zé)

  
   “在目前世界經(jīng)濟(jì)失衡的情況下”,孫立堅(jiān)稱(chēng),“發(fā)達(dá)國(guó)家想把問(wèn)題全部歸罪于發(fā)展中國(guó)家,指責(zé)發(fā)展中國(guó)家的投資過(guò)熱造成原油價(jià)格持續(xù)上漲,造成對(duì)資源和環(huán)境的破壞,發(fā)展中國(guó)家應(yīng)對(duì)此負(fù)責(zé)。但由于目前發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還沒(méi)有到一個(gè)非常高的水平,因此,發(fā)展中國(guó)家要發(fā)展經(jīng)濟(jì),必然需要消耗資源。”

  
   孫立堅(jiān)稱(chēng),在現(xiàn)有八國(guó)集團(tuán)和OECD(世界經(jīng)合組織)的現(xiàn)有框架下,發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家面臨完全不同的經(jīng)濟(jì)環(huán)境,初始條件不一樣,不能用同一標(biāo)準(zhǔn)去衡量。

  
   “不是所有的問(wèn)題都是發(fā)展中國(guó)家造成的”,孫立堅(jiān)稱(chēng),“在八國(guó)峰會(huì)與發(fā)展中國(guó)家對(duì)話過(guò)程中,發(fā)達(dá)國(guó)家應(yīng)該包容,應(yīng)該多多傾聽(tīng)發(fā)展中國(guó)家的意見(jiàn),并正視發(fā)展中國(guó)家面臨的挑戰(zhàn),而不能一味指責(zé)發(fā)展中國(guó)家?!?BR>
  
  世行應(yīng)該扶持發(fā)展中國(guó)家

  
   “世界銀行就是幫助發(fā)展中國(guó)家和貧困地區(qū)解決發(fā)展問(wèn)題,并讓這些地區(qū)脫離貧困、走向富裕的。”孫立堅(jiān)稱(chēng)。因此,世界銀行應(yīng)該積極扶持發(fā)展中國(guó)家。

  
   “比如,國(guó)內(nèi)這么多農(nóng)村都要搞都市化,這涉及到巨額的資金投入。”孫立堅(jiān)稱(chēng),但單靠政府的財(cái)力,問(wèn)題就比較大。一方面,是我們的資金有限;另一方面,在目前流動(dòng)性過(guò)剩的情況下,通過(guò)增加財(cái)政支出,必將造成貨幣政策的壓力?!叭绻澜玢y行的扶持資金直接進(jìn)來(lái),并直接投放在具體項(xiàng)目上,包括石油等原材料的進(jìn)口和農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),由于是專(zhuān)款專(zhuān)用,是不會(huì)引起問(wèn)題的,而且效果會(huì)更好。特別是現(xiàn)在世界經(jīng)濟(jì)失衡、流動(dòng)性過(guò)剩造的情況下,發(fā)展中國(guó)家普遍面臨輸入型的通脹,也更需要世界銀行的扶持。大家應(yīng)該一起解決世界經(jīng)濟(jì)失衡問(wèn)題,效果明顯會(huì)更好。”

  
  IMF也要監(jiān)管成熟金融市場(chǎng)

  
   “國(guó)際貨幣基金組織 (IMF)的職責(zé),就是維持世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。但目前世界經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)不穩(wěn)定的跡象,IMF必須承擔(dān)起責(zé)任。特別是要重點(diǎn)監(jiān)管熱錢(qián)和金融工具濫用這一情況?!睂O立堅(jiān)稱(chēng)。

  
   “對(duì)于目前世界經(jīng)濟(jì)失衡狀況,其實(shí)質(zhì)問(wèn)題還是監(jiān)管問(wèn)題?!睂O立堅(jiān)稱(chēng),當(dāng)時(shí)發(fā)達(dá)國(guó)家為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展,大量濫用金融創(chuàng)新工具,當(dāng)然,主要還是利益問(wèn)題。比如,在當(dāng)初發(fā)行次級(jí)債時(shí),格林斯潘曾給予高度評(píng)價(jià),將其視為是一場(chǎng)創(chuàng)新,是一場(chǎng)革命,因?yàn)樗苿?dòng)了房地產(chǎn)市場(chǎng)繁榮和新一輪的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。“但是,次級(jí)債在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí),也導(dǎo)致了嚴(yán)重的負(fù)面效果。由于通過(guò)金融創(chuàng)新能力,次級(jí)債大量利用杠桿效應(yīng)來(lái)放大資金量,造成了世界性的流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題。而造成這一問(wèn)題的關(guān)鍵在于,發(fā)達(dá)國(guó)家手中有工具,但又沒(méi)有人對(duì)其進(jìn)行強(qiáng)制性的監(jiān)管。因此,發(fā)達(dá)國(guó)家通過(guò)金融工具的放大能力,在繁榮的時(shí)候,不斷擴(kuò)大泡沫,到最后,泡沫破裂,又通過(guò)美元貶值政策,讓全世界為其埋單,這種做法是不合理的。”

  
   “IMF本來(lái)就是承擔(dān)全球金融監(jiān)管的職能,應(yīng)該看到,美元的貶值實(shí)質(zhì)是金融產(chǎn)品創(chuàng)新濫用,造成流動(dòng)性過(guò)剩,最后導(dǎo)致次貸危機(jī)爆發(fā),造成全球金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩,也給新型市場(chǎng)國(guó)家發(fā)展帶來(lái)障礙。”孫立堅(jiān)說(shuō),“IMF不光是要監(jiān)管發(fā)展中國(guó)家的金融市場(chǎng),還要對(duì)擁有大量金融創(chuàng)新工具的成熟市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)管。對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家無(wú)節(jié)制的利用金融創(chuàng)新做法,應(yīng)該采取相應(yīng)的監(jiān)管。否則,一旦造成惡果,發(fā)展中國(guó)家不僅沒(méi)能得到金融創(chuàng)新的成果,反而要承擔(dān)那些充分享受金融創(chuàng)新工具帶來(lái)大量利益的發(fā)達(dá)國(guó)家釀成的惡果?!?BR>
  

來(lái)源:每日經(jīng)濟(jì)新聞