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剛滿5周歲的中國(guó)基金業(yè)指數(shù)化投資正迎來(lái)空前的發(fā)展機(jī)遇，這是昨日由萬(wàn)家基金管理公司舉辦的“指數(shù)化投資在中國(guó)”論壇上諸多專家共同透露的信息。
在這個(gè)匯聚了監(jiān)管部門(mén)、基金業(yè)、券商、期貨和銀行業(yè)高層的論壇上，專家們一致認(rèn)為，隨著資本市場(chǎng)多層次指數(shù)化體系建設(shè)的不斷完善，股指期貨、備兌權(quán)證等金融衍生產(chǎn)品的逐步推出，特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和投資咨詢業(yè)務(wù)的逐步開(kāi)展，指數(shù)化投資作為一種標(biāo)準(zhǔn)化的金融投資工具將真正開(kāi)始展現(xiàn)出巨大的生命力和廣闊的發(fā)展空間。
指數(shù)基金業(yè)績(jī)領(lǐng)跑
從2003年萬(wàn)家基金發(fā)行了國(guó)內(nèi)首只采取完全復(fù)制策略的標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)化投資基金--萬(wàn)家180指數(shù)基金至今，5年間雖然歷經(jīng)曲折，中國(guó)基金業(yè)指數(shù)化投資的隊(duì)伍仍迅速壯大。數(shù)據(jù)顯示，截至2007年12月31日，國(guó)內(nèi)指數(shù)型基金的總資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)超過(guò)了2000億元，占投資基金總規(guī)模達(dá)到7%。
指數(shù)型基金快速發(fā)展的契機(jī)來(lái)自于這一輪牛市。萬(wàn)家基金管理公司總經(jīng)理李振偉指出，2006年以來(lái)，伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和股權(quán)分置改革的實(shí)施，困擾中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展的問(wèn)題逐步得到解決后，指數(shù)基金低成本、被動(dòng)操作的優(yōu)勢(shì)開(kāi)始得以充分發(fā)揮，平均業(yè)績(jī)表現(xiàn)在2007年度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)主動(dòng)型基金，這使得指數(shù)化投資理念重新受到市場(chǎng)關(guān)注，資產(chǎn)規(guī)模也迅速擴(kuò)大。
事實(shí)上，在以業(yè)績(jī)?yōu)楹饬繕?biāo)尺的證券市場(chǎng)，指數(shù)型基金脫穎而出的法寶正是優(yōu)秀的業(yè)績(jī)。統(tǒng)計(jì)顯示，除去轉(zhuǎn)型不久的國(guó)泰滬深300與3只封閉式基金外，16只指數(shù)型基金2007年平均收益率為141.48％，這個(gè)數(shù)字遠(yuǎn)高出130只股票型基金126.84％的平均收益率，更超過(guò)其他類型基金，成為牛市的領(lǐng)跑者。這打破了“牛市中股票型基金收益最高”的慣性思維，使得指數(shù)型基金進(jìn)入越來(lái)越多投資者的視野。
指數(shù)型基金成為業(yè)績(jī)領(lǐng)跑者并非偶然。一方面，從海外成熟市場(chǎng)來(lái)看，被動(dòng)型投資在一個(gè)長(zhǎng)期的牛市當(dāng)中，通常都是戰(zhàn)勝主動(dòng)型投資的；另一方面，中國(guó)指數(shù)型基金所跟蹤標(biāo)的指數(shù)成份股大多為優(yōu)質(zhì)上市公司，以萬(wàn)家180基金為例，其跟蹤的180指數(shù)成份股是由在上海證券交易所交易的各行業(yè)中最有代表性的180家上市公司組成，行業(yè)覆蓋面寬、代表性好，不少公司股價(jià)在這一輪牛市中漲幅驚人。這些因素的綜合使得指數(shù)型基金相對(duì)其他類型基金的優(yōu)勢(shì)隨著時(shí)間推移體現(xiàn)的越來(lái)越明顯。
美國(guó)施羅德投資管理有限公司總經(jīng)理兼中國(guó)區(qū)業(yè)務(wù)主管高潮生則指出，相對(duì)于其他類型基金，指數(shù)型基金主要具有八大優(yōu)勢(shì)，分別是：投資分散化降低非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營(yíng)成本和管理費(fèi)率比較低、保證投資收益率與市場(chǎng)持平、避免股票與基金選擇的困惑、不受股市與股票規(guī)模的限制、指數(shù)基金的平均換手率較低、克服人性弱點(diǎn)以及人為錯(cuò)誤、指數(shù)投資具有明顯稅務(wù)優(yōu)勢(shì)。他認(rèn)為，作為一個(gè)長(zhǎng)期投資者，指數(shù)型基金是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。
發(fā)展廣闊空間
2007年業(yè)績(jī)的漂亮答卷或許只是中國(guó)基金業(yè)指數(shù)化投資邁開(kāi)“牛市”腳步的開(kāi)始。種種跡象表明，未來(lái)幾年，指數(shù)化投資在中國(guó)將迎來(lái)一個(gè)前所未有的發(fā)展機(jī)遇?！?008年，指數(shù)基金的機(jī)會(huì)來(lái)了?！崩钫駛ッ鞔_表示。
李振偉指出，這種機(jī)遇來(lái)自于兩方面：一方面，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長(zhǎng)，資本市場(chǎng)在快速擴(kuò)容，居民可支配收入也將持續(xù)增加。盡管當(dāng)前A股市場(chǎng)在短期內(nèi)出現(xiàn)較大波動(dòng)，但是其長(zhǎng)期走牛的趨勢(shì)依然被市場(chǎng)各方看好。而從海外成熟市場(chǎng)來(lái)看，被動(dòng)型投資在一個(gè)長(zhǎng)期的牛市當(dāng)中，通常都是戰(zhàn)勝主動(dòng)型投資的。另一方面是，A股市場(chǎng)多層次指數(shù)體系建設(shè)的快速發(fā)展。如中證指數(shù)有限公司，成立短短兩年多時(shí)間，陸續(xù)開(kāi)發(fā)并發(fā)布了大量指數(shù)產(chǎn)品，這為指數(shù)化投資在中國(guó)的發(fā)展奠定了非常好的基礎(chǔ)支持，而指數(shù)體系的建設(shè)與發(fā)展?fàn)顩r直接促進(jìn)一個(gè)市場(chǎng)的指數(shù)化投資展開(kāi)。
有數(shù)據(jù)顯示，近年來(lái)全球指數(shù)基金發(fā)展速度驚人，截至2007年底，全球指數(shù)基金的資產(chǎn)總額達(dá)1.08萬(wàn)億美元。對(duì)此，專家預(yù)測(cè)，在目前的證券投資總規(guī)模下，如果指數(shù)化投資資產(chǎn)規(guī)模占比達(dá)到美國(guó)10%左右的水平，增長(zhǎng)潛力近1000億元；如果在目前的證券市場(chǎng)總規(guī)模下指數(shù)化投資資產(chǎn)規(guī)模占比達(dá)到美國(guó)6%左右的水平，中國(guó)證券市場(chǎng)指數(shù)化投資資產(chǎn)將達(dá)到近2萬(wàn)億元，是現(xiàn)有規(guī)模的10倍。
中證指數(shù)公司副總經(jīng)理劉忠則表示，股指期貨的推出將帶動(dòng)指數(shù)化投資進(jìn)入一個(gè)全新的發(fā)展階段。他認(rèn)為，對(duì)比傳統(tǒng)的指數(shù)化投資產(chǎn)品，股指期貨將指數(shù)的投資化功能，特別是其交易功能，演繹到極致。套期保值等股指期貨投資方式將對(duì)指數(shù)基金、ETF等指數(shù)化產(chǎn)品產(chǎn)生巨大的需求，從而刺激指數(shù)化投資的全新發(fā)展。
基金經(jīng)理們也表達(dá)了對(duì)指數(shù)基金后市的樂(lè)觀。萬(wàn)家上證180基金經(jīng)理歐慶鈴對(duì)指數(shù)型基金今年下半年的走勢(shì)保持樂(lè)觀，認(rèn)為無(wú)論是中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速度增長(zhǎng)的基本面，還是監(jiān)管層對(duì)資金進(jìn)入市場(chǎng)以及再融資的限制，都會(huì)給下半年帶來(lái)很大的機(jī)會(huì)。嘉實(shí)滬深300基金經(jīng)理?xiàng)钣顒t建議投資者在選擇指數(shù)型基金時(shí)應(yīng)把它當(dāng)作一種長(zhǎng)期投資工具?！爱?dāng)你投資十年，二十年，甚至是更長(zhǎng)的時(shí)間的時(shí)候，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，指數(shù)實(shí)際上是一種非常好的選擇?！睏钣钚χf(shuō)。