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張大偉制圖市場(chǎng)人士預(yù)計(jì),加息近期出臺(tái)可能性降低
自從2月份的物價(jià)、信貸和貨幣供應(yīng)量等數(shù)據(jù)公布以來,市場(chǎng)就一直在猜測(cè)存款準(zhǔn)備金率和利率上調(diào)等緊縮性貨幣政策會(huì)否出臺(tái)以及何時(shí)落地。昨日,存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)顯示數(shù)量工具已經(jīng)被優(yōu)先使用。市場(chǎng)人士認(rèn)為,加息的可能性會(huì)因?yàn)榇婵顪?zhǔn)備金率的上調(diào)而有所下降,但是如果通脹壓力不能得到明顯緩解,那么加息一到兩次的概率就會(huì)很大。
流動(dòng)性沖消添“雙保險(xiǎn)”
從今年2月份下旬開始,央行就在公開市場(chǎng)操作中大劑量吸收資金,連續(xù)5周凈回籠,并且在3月份的前兩周單周凈回籠量都超過了2000億元,力度可謂強(qiáng)大。隨著上調(diào)存款準(zhǔn)備金率政策的出臺(tái),通過天量央票發(fā)行所維系的流動(dòng)性沖消又有了“雙保險(xiǎn)”。
市場(chǎng)人士認(rèn)為,央行此時(shí)選擇上調(diào)存款準(zhǔn)備金率可能有兩方面原因。一方面,4月份央票和回購到期釋放的資金量將以8360億元的天量創(chuàng)下年度新高。央行為了繼續(xù)保持高比例的對(duì)沖力度,需要用多樣的工具來實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo);另一方面,隨著前期大量央票的連續(xù)發(fā)行,銀行體系的流動(dòng)性已經(jīng)從極度寬松的狀態(tài)開始有所轉(zhuǎn)變,交易商認(rèn)購央票的積極性已有所降低。這從近幾周央票發(fā)行量逐周遞減就可以看出,單只央票單日動(dòng)輒千億元的發(fā)行力度難以為繼,存款準(zhǔn)備金率這種“一刀切”的方法就需要出面助力。
加息或繼續(xù)押后
此前有多數(shù)分析師認(rèn)為,央行應(yīng)當(dāng)盡快加息以抵御通貨膨脹。但是也有市場(chǎng)人士表示,隨著美聯(lián)儲(chǔ)的不斷降息和國內(nèi)銀行存款的回流,上半年加息的必要性并不大,反倒是如果物價(jià)增幅在下半年回落幅度有限,那么屆時(shí)加息一到兩次更有可能。
在存款準(zhǔn)備金率年內(nèi)第二次上調(diào)之后,判斷加息或被押后的理由變得更加充分。
17日剛剛獲得連任的中國人民銀行行長周小川在接受記者采訪時(shí)表示,美聯(lián)儲(chǔ)降息主要是依據(jù)美國國內(nèi)的形勢(shì),盡管世界經(jīng)濟(jì)相互之間存在影響,但中美經(jīng)濟(jì)形勢(shì)畢竟不太一樣,中國近期是否加息“還得再看看”。
國海證券高級(jí)分析師楊永光認(rèn)為,雖然2月份的CPI數(shù)據(jù)顯示加息壓力大,但是受國內(nèi)自然災(zāi)害、國際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的影響,這些數(shù)據(jù)不是很能說明問題,是否加息還應(yīng)當(dāng)待到3月份眾多數(shù)據(jù)出爐之后再做定奪。他還認(rèn)為,從股市震蕩已經(jīng)引致銀行存款大規(guī)?;亓鞯慕嵌葋砜?,眼前加息的必要性也在下降,但如果未來美國經(jīng)濟(jì)開始企穩(wěn),同時(shí)中國通脹率回落的幅度又小于市場(chǎng)預(yù)期,那么加息一到兩次將不可避免。
來源:上海證券報(bào)