| 分享至： |
代表委員場內(nèi)建言
部委官員成竹在胸
近日，兩會代表就國內(nèi)資本市場改革與發(fā)展提出了很多議案或建議，涉及貨幣政策、財政政策、收入分配制度、產(chǎn)業(yè)發(fā)展等多個領(lǐng)域。業(yè)內(nèi)人士稱，這對2008年資本市場的發(fā)展變化有著重要的借鑒意義和參考意義。
創(chuàng)業(yè)板辦法有望4月征求意見。證監(jiān)會主席尚福林表示，會根據(jù)工作進展情況決定推出時間，首批上市公司正在積極準備，爭取“一開始能夠多一點”，其發(fā)行審核將與主板有所區(qū)別。股指期貨、紅籌發(fā)A股、融資融券業(yè)務(wù)、港股直通車都在積極準備。目前紅籌公司發(fā)A股沒有法律障礙，但需要做很多協(xié)調(diào)工作，待相關(guān)辦法出臺后逐步推進，現(xiàn)在條件比較成熟，沒必要搞試點。融資融券業(yè)務(wù)正在內(nèi)部征求意見。大盤股發(fā)行主要取決于市場情況，看投資者的接受程度。公司債發(fā)行正在試點。將配合有關(guān)部門認真研究關(guān)于降低印花稅的提案。
發(fā)行制度改革一直在推進。證監(jiān)會副主席范福春稱，會把市場的各種反應(yīng)綜合考慮，作為政策制定的第一信號。此外，推出創(chuàng)業(yè)板之后，將加快發(fā)展柜臺交易市場，不同情況的企業(yè)將在不同市場上找到自己的位置。
QFII審批再開閘。外管局局長胡曉煉表示，為了鼓勵符合條件的境外中長期資金投資中國資本市場，一家外國政府基金已于近日獲批QFII資格。外匯局已經(jīng)開始受理QFII申請，并將會同有關(guān)部門，根據(jù)我國國際收支狀況和國內(nèi)證券市場情況，把握QFII新增額度的審批節(jié)奏。
建議繼續(xù)劃轉(zhuǎn)國有股給社?；?。深交所理事長陳東征表示，把國有股5%-10%的股權(quán)劃給社?；穑瑢τ谘a充社?；稹⒕S護資本市場穩(wěn)定都有好處。股票市場大起大落的一個重要原因是投資者結(jié)構(gòu)不完善，基金一“基”獨大，操作趨同性強。劃轉(zhuǎn)國有股充實規(guī)模以后，社?；鹂梢猿蔀槭袌龅亩êＩ襻槪谑袌龇€(wěn)定。
應(yīng)及時修訂《基金法》。招行行長馬蔚華認為，應(yīng)該對《基金法》完全禁止關(guān)聯(lián)交易的條款進行適當修訂，增加基金進行投資涉及關(guān)聯(lián)交易時的限制條款及信息披露的約束條款，通過嚴密和嚴謹?shù)某绦蛐砸?guī)定，讓基金既可以參與關(guān)聯(lián)交易，又防止持有人利益受到損害。
建議單邊征收印花稅。中央財經(jīng)大學(xué)教授賀強稱，2007年全年印花稅2005億元(證監(jiān)會公布的是2062億元，可能包括B股)。而2007年中國公司的分紅，加上轉(zhuǎn)增部分僅為1800多億元，如果去除掉H股的一部分，將會更少。這說明中國股市分配利潤源泉的枯竭，投資者從上市公司獲得的分紅回報，都被交易成本收回去了。
建議提高中小投資者的新股申購中簽率。通威股份董事長劉漢元說，改革應(yīng)該同時包括網(wǎng)上申購、網(wǎng)下詢價改革、股票回撥機制等多個方面。減少網(wǎng)下配售比例、延長鎖定期，避免機構(gòu)在中簽后通過短期爆炒新股獲得巨額收益，使其在詢價時更為理性。將機構(gòu)網(wǎng)下配售股票比例下降到總發(fā)行量的5%-10%。在網(wǎng)上申購部分，把限制單一賬戶的申購上限下調(diào)到10萬股以內(nèi)，并嚴格要求申購賬戶實名制。
重新設(shè)計差別比例稅率。民建中央提交的《完善我國多層次資本市場稅收政策》提議，稅收應(yīng)充分考慮投資者交易額的大小和持有時間的長短；建議取消按紅股面值20%計征所得稅的規(guī)定，對紅股（即紅利）征稅從分配環(huán)節(jié)征稅改為變現(xiàn)環(huán)節(jié)征稅；適時開征證券所得稅。
（家路美）
大力發(fā)展資本市場
充分評估資本市場作用
□本報記者侯捷寧
今年“兩會”上，不僅來自證券監(jiān)管機構(gòu)的人大代表、政協(xié)委員數(shù)量比以前明顯增加，而且越來越多的兩會代表、委員開始更多地關(guān)注資本市場的發(fā)展。
被稱為“政協(xié)一號提案”的由民建中央提交的《關(guān)于完善我國多層次資本市場稅收政策》就直指資本市場稅制改革。此外，民建中央還提交了《關(guān)于建立證券行業(yè)反洗錢機制的提案》和《關(guān)于加強對上市公司大股東和高管人員監(jiān)管的提案》等多項涉及資本市場發(fā)展的提案。全國人大代表歐陽澤華則提出《關(guān)于理順我國債券市場監(jiān)管體制，加快統(tǒng)一互聯(lián)債券市場建設(shè)的建議》；全國政協(xié)委員、招商銀行行長馬蔚華帶來了10項提案，其中包括完善流通股質(zhì)押登記機制、修訂《到境外上市公司章程必備條款》以及修訂證券投資基金法等。
由此可見，資本市場聚集了來自社會各界的太多關(guān)注。這種關(guān)注，意味著中國資本市場在國民經(jīng)濟中地位和作用迅速提升，更意味著社會各界對于中國資本市場的更多期望。正因為受到重視，才會引來關(guān)注；而正由于關(guān)注，才能發(fā)現(xiàn)各種發(fā)展中的問題。
曾幾何時，有業(yè)界人士曾指出，中國的股市還不能成為經(jīng)濟發(fā)展的晴雨表，因為股市市值只占GDP的40%，而全世界平均比例都達到了90%。
但如今，我國股市面貌早已煥然一新。截至2007年底，滬深股市總市值突破32萬億，占GDP比重提高至150%。中國股市不僅成為世界第一大新興市場，同時也躋身繼美、日、英之后全球第四大證券市場。
在2003年的政府工作報告中，還沒有關(guān)于“資本市場”的單獨表述，僅有一句“要規(guī)范發(fā)展證券、保險、貨幣市場”。2004年則明確提出，“推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展”。在此后的歷次政府工作報告中，“資本市場”出現(xiàn)的頻率越來越高，表述字數(shù)越來越多。
今年的政府工作報告則是歷數(shù)資本市場推進國有銀行和重點國有保險企業(yè)改制上市、實行股權(quán)分置改革等成就后，具體部署了將要開展的工作：“優(yōu)化資本市場結(jié)構(gòu)，促進股票市場穩(wěn)定健康發(fā)展，著力提高上市公司質(zhì)量，維護公開公平公正的市場秩序，建立創(chuàng)業(yè)板市場，加快發(fā)展債券市場，穩(wěn)步發(fā)展期貨市場?！?BR>
這不僅顯示了資本市場的逐步成長和壯大，同時也表明了資本市場在國民經(jīng)濟中的地位日益提升。正如證監(jiān)會主席尚福林所言，中國資本市場發(fā)生了“轉(zhuǎn)折性變化”，正呈現(xiàn)經(jīng)濟“晴雨表”的作用。
輝煌2007
基金擔綱市場投資領(lǐng)域不斷拓寬
A股融資規(guī)模躍居全球首位
2007年無疑是A股市場的融資大年。統(tǒng)計顯示，2007年118家公司A股IPO募資達4470億元，是2006年1642億元融資額的2.7倍，超過2002年至2006年的五年融資總和，一舉創(chuàng)下全年IPO融資新高，躍居全球首位。此外，上市公司再融資總額達到3657億元。
大藍籌融資近2000億
在07年的IPO融資額爆炸式增長中，大盤藍籌股成為當之無愧的主力軍。全年僅有22家公司在滬市主板發(fā)行新股，而募集資金超過百億的就有12家,合計融資3829億元,占全年IPO融資總額的85%。單只新股融資規(guī)模在不斷刷新之中，9月17日,建設(shè)銀行發(fā)行90億A股，募資580.5億元，改寫了2006年由工商銀行創(chuàng)造的466億元的A股IPO融資記錄；僅過一周，中國神華又以募資665.8億元取而代之；10月26日，中國石油A股發(fā)行融資668億元成為單只新股融資新貴。
可以看出，去年IPO融資的大幅增長與二級市場的良好表現(xiàn)、A股市場規(guī)模提升以及過剩的流動性密不可分，但不可否認，在經(jīng)歷了股權(quán)分置改革之后的滬深股市，投資者信心大大增強，市場承載能力大幅提高。
再融資超過3000億元
07年注定是滬深股市的融資大年，在IPO規(guī)模創(chuàng)出歷史紀錄的同時，再融資的規(guī)模同樣創(chuàng)出歷史新高。
從融資金額分析，截止2007年12月27日，共有188家公司實施再融資，實現(xiàn)募資約3657億元（包括非現(xiàn)金資產(chǎn)1008億元），是2006年融資額1106億元3倍，超過2001至2006年六年的再融資總額。
在今年的再融資中，定向增發(fā)仍獨占鰲頭,全年共有129家公司定向增發(fā)，融資2238.3億元，占再融資額的六成以上。定向增發(fā)中的資產(chǎn)注入與整合成為本年度最大亮點，在上述129家公司中，大股東或關(guān)聯(lián)方以資產(chǎn)認購股份的有48家，涉及資產(chǎn)價值1008億元。
此外，2007年有30家上市公司公開增發(fā)、融資663億元；16家公司發(fā)行轉(zhuǎn)債、分離債，籌融295億；7家公司實施配股，募資約232億元。（捷寧）
□本報記者家路美
2007年至今的一年多時間內(nèi)，基金行業(yè)發(fā)生了天翻地覆的變化。基金資產(chǎn)規(guī)模、業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍、整體盈利能力等，均取得了快速增長。
首先，60家基金公司先后成立，成為資本市場上一支舉足輕重的投資力量。2008年2月底，中國農(nóng)業(yè)銀行發(fā)起設(shè)立農(nóng)銀匯理基金公司的申請獲批，這是最新成立的一家基金公司，它宣告了第60家基金公司的誕生。數(shù)據(jù)顯示，在這60家基金公司中，內(nèi)資、合資各為31家和29家。而農(nóng)銀匯理的加盟，亦使銀行系基金公司達到7家，四大國有商行以及交行、浦發(fā)行和招行均擁有了自己的基金公司。
經(jīng)過2007的大發(fā)展，基金公司的資產(chǎn)規(guī)模呈倍數(shù)增長。數(shù)據(jù)顯示，隨著A股市場屢創(chuàng)新高、新基金問世、持續(xù)營銷全面開展，2007成為基金公司規(guī)模的“普漲”年，多數(shù)基金公司的規(guī)模都實現(xiàn)了突飛猛進的增長。截至2007年底，基金公司的管理規(guī)模超過了3.2萬億。
同時，基金行業(yè)出現(xiàn)一個顯著特征：優(yōu)勢基金加速崛起和弱勢基金逐步邊緣化，行業(yè)的兩極分化格局繼續(xù)深化。銀河證券的統(tǒng)計顯示，2007年末，當時的58家基金公司共管理著364只基金，凈值總規(guī)模達到32754.03億元，平均每家公司凈值規(guī)模高達560億元。
其次，基金數(shù)量快速上升，基金品種日益完善。數(shù)據(jù)顯示，截至2007年末，基金公司旗下共管理著364只基金，凈值總規(guī)模達到32754.03億元，平均每家公司凈值規(guī)模高達560億元。2008年以來，中斷半年之久的新基金恢復(fù)發(fā)行，基金成員也因此上升到375只左右。
值得注意的是，開放式基金的擴張速度遠超封閉式基金。截至2007年底，開放式基金首次超過3萬億大關(guān)，比2006年年底翻了兩番還多。
與基金公司總規(guī)模膨脹相適應(yīng)的是，單只基金的資產(chǎn)規(guī)模也不斷增長，2007年以來，單只基金的資產(chǎn)規(guī)模超過100億元已經(jīng)成為一種常態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，截至去年底，共有116只基金的資產(chǎn)凈值超過100億元，約占基金總數(shù)的三分之一，其中，超過200億元的有41只基金，超過300億元的有13只，超過400億元的有3只。
第三，基金業(yè)務(wù)范圍不斷拓寬。一個明顯突破是專戶理財業(yè)務(wù)。隨著《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點辦法》于今年1月1日正式施行，目前已有兩批共17家基金公司獲得專戶理財資格。
與此同時，QDII試點的全面鋪開，也使基金公司得以快速走向國際資本市場。目前，獲得QDII資格的基金公司數(shù)量已達15家。按照2007年底基金公司的管理規(guī)模計算，有38家基金公司有資格申請QDII業(yè)務(wù)，這樣，還有20余家基金公司有望到國際市場一試身手。
積極拓展企業(yè)年金業(yè)務(wù)，是基金公司提高競爭力的另一個著眼點。目前，基金公司與企業(yè)簽訂年金計劃的案例越來越多，合同金額越來越高。
可見，經(jīng)過了2007年的洗禮，中國的基金業(yè)已經(jīng)“今非昔比”。
券商喜獲新生業(yè)績非凡
□本報記者朱寶琛
2007年的中國資本市場，可謂是波瀾壯闊，看點頻頻,除了臺前活躍的各路牛股，幕后的券商更是這場華麗資本盛宴的見證,如果要用詞語來形容券商，“發(fā)展”和“規(guī)范”則是最恰當不過了。
2007年的滬深股市，在2006年“翹尾”的基礎(chǔ)上延續(xù)了快速上漲態(tài)勢，證券公司的業(yè)績出現(xiàn)突飛猛進的增長。被稱為券商龍頭企業(yè)的中信證券，它的發(fā)展，或許可以是說是整個行業(yè)發(fā)展的典型表現(xiàn)，由于上市，其成為整個券商行業(yè)牛市的最大受益者，價格從20元起步，一路攀升到117.89元的高峰。
有業(yè)內(nèi)人士這樣點評2007年券商行業(yè)，“家家有飯吃，但其中也蘊含著行業(yè)分化”。如果說2005年是券商行業(yè)的復(fù)蘇年，2006年是行業(yè)的突破年，那么2007年則是整個券商行業(yè)的迅猛發(fā)展之年。
與2006年大面積盈利相比，去年券商利潤又整體上了個臺階，利潤均成倍上升。統(tǒng)計顯示，滬市券商2007年實現(xiàn)經(jīng)紀業(yè)務(wù)74.60萬億，比2006年增長了329.48%。與此同時，年報的數(shù)據(jù)顯示顯然顯得更有說服力。國信證券去年實現(xiàn)凈利潤75.6億元，同比增長超過4倍，年內(nèi)入賬的手續(xù)費及傭金凈收入達到76.6億元；招商證券實現(xiàn)凈利潤49.2億元，同比增長350%；光大證券、東方證券分別在2007年實現(xiàn)凈利潤45.4億元和43.0億元，同比實現(xiàn)410%和360%的增幅。此外，興業(yè)證券、長城證券、東海證券、上海證券、西部證券、國都證券、南京證券、紅塔證券、泰陽證券、中信金通證券、淅商證券等15家券商去年實現(xiàn)凈利潤均超過了10億元。
業(yè)績大增，券商自然是樂得眉開眼笑。不過細看這些業(yè)績的增長，很大一部分還是來自于傳統(tǒng)的經(jīng)紀業(yè)務(wù)，約占其總利潤的80%。統(tǒng)計顯示，滬市券商2007年實現(xiàn)經(jīng)紀業(yè)務(wù)74.60萬億，比2006年增長了329.48%。國泰君安分析人士指出，交易持續(xù)活躍、股票發(fā)行保持快節(jié)奏，以及金融創(chuàng)新日益活躍等，決定了去年券商業(yè)“繁榮非?！?。
2007年的牛市盛宴，在經(jīng)紀業(yè)務(wù)讓券商業(yè)績得到大幅提升的同時，股市交易量放大也讓券商的傭金收入猛增。統(tǒng)計顯示，2007年滬深股票、基金、權(quán)證合計成交54.7萬億元，較2006年增長約387%，其中股票交易額達到46.06萬億元，同比增長410%左右。
業(yè)內(nèi)人士表示，2007年券商業(yè)獲得高速發(fā)展，5家券商通過借殼上市叩開了資本市場的大門，而眾多券商更是爭相爭奪IPO第一單，使整個行業(yè)出現(xiàn)了“龍爭虎斗”的景象。
如果說2007年的業(yè)績高增長令券商眉開眼笑，那么券商綜合治理的完成同樣讓它們值得銘記。此前的兩年間，券商行業(yè)經(jīng)歷了破產(chǎn)、倒閉、重組和扶持的過程，在重新劃定了券商分類標準之后，8月31日工作收尾，107家券商審議確定，終于令整個行業(yè)的治理規(guī)范工作塵埃落定。
來源：證券日報