2008-02-25 | 東方早報
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“今年將是外需主導向內需驅動產(chǎn)生實質性效果的轉型元年?！眹鴦赵喊l(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松23日在上海表示，1月份的雪災為政府向公共服務型政府轉型創(chuàng)造了契機。巴曙松同時指出，在全流通背景下，中國股市的估值中樞將逐步下移。
巴曙松是在參加由東方證券舉辦的2008年黃金期貨投資報告會暨上海東證期貨有限公司開業(yè)典禮時作上述表示的。
需降低政府儲蓄
在美國次級債危機的影響下，我國出口放緩是看得見的趨勢。海關總署日前公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2008年1月份我國貿易順差為194.9億美元，是近8個月來首次低于200億美元?！巴庑柘禄耐瑫r，國內突如其來的雪災暴露出的不足，讓我們找到了如何擴大內需的切入點。”巴曙松說。
降低儲蓄率是擴大內需的舉措之一。我國儲蓄由政府、企業(yè)以及居民儲蓄三部分構成，資料顯示，在我國的儲蓄存款中，居民存款占總儲蓄量的比重呈穩(wěn)中趨降態(tài)勢，“目前需要降低的是政府儲蓄”。巴曙松表示，去年我國稅收收入近5萬億元，但是政府在公共服務中投資遠遠不足，尤其是南方一場雪災更是暴露出我國基礎建設方面的不足。
在巴曙松看來，當前我國政府應向公共服務型政府轉變，這一轉變在通過降低政府儲蓄達到擴大內需效果的同時，還能帶動居民的消費熱情?！熬用駜π钪邢喈斠徊糠质欠烙偷模坏┥鐣ㄒ约吧鐣Ｕ象w系完善，這部分儲蓄自然會用于消費?！?BR>
在今日召開的中共十七屆二中全會上，“如何建立服務型政府”將被列入討論范圍。
而在今年1月國家統(tǒng)計局公布的2007年經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，外需主導向內需驅動轉型已初現(xiàn)端倪。在2007年11.4%的GDP增長中，消費和投資分別拉動4.4和4.3個百分點，這也是消費對GDP的貢獻7年來首次超過投資。
“大小非解禁影響巨大”
“我曾到一些上市企業(yè)調研，詢問這些企業(yè)的大非與小非方面的問題，說鎖定期結束后，你們會減持嗎？他們的回答往往很有藝術：如果是你，有這么高的收益，你會減持嗎？”巴曙松透露。隨著股權分置改革之后鎖定的股份陸續(xù)大舉進入流通，全流通時代已逐步到來，從近兩年的牛市看，中國股市的市值大幅上升，大約上升了20多萬億元，其中盈利的機構投資者大約占97%，盈利的中小投資者大約占60%多一點，在增加的市值中，包括機構投資者和中小投資者在內的流通股股東的市值大約增長了3萬億元。
“但是，得益最大的，是處于鎖定期的大非和小非，這些大非與小非的市場行為，對2008年的市場會形成非常巨大的影響?！?BR>
巴曙松預計，全流通之后，以股票為代表的金融資產(chǎn)，與實物資產(chǎn)之間的套利行為將更為順暢和活躍。如果金融資產(chǎn)的持有者，例如大小非獲利豐厚，同時在實物資產(chǎn)市場有更好的投資機會，那么大規(guī)模的減持就可能成為必然；而且，如果金融資產(chǎn)一直估值過高，就可能吸引大量的實物資產(chǎn)通過上市、注資等形式轉化為金融資產(chǎn)，增大金融資產(chǎn)的供給。
“因此，在全流通市場下，由于金融資產(chǎn)與實物資產(chǎn)的套利更為便捷，整個市場的估值中樞，較之原來較高水平，可能會逐步下移?！辈贿^，巴曙松同時強調，這個過程可能需要1至2年時間，伴隨著整個大小非逐步解禁轉為全流通的過程。
巴曙松是在參加由東方證券舉辦的2008年黃金期貨投資報告會暨上海東證期貨有限公司開業(yè)典禮時作上述表示的。
需降低政府儲蓄
在美國次級債危機的影響下，我國出口放緩是看得見的趨勢。海關總署日前公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2008年1月份我國貿易順差為194.9億美元，是近8個月來首次低于200億美元?！巴庑柘禄耐瑫r，國內突如其來的雪災暴露出的不足，讓我們找到了如何擴大內需的切入點。”巴曙松說。
降低儲蓄率是擴大內需的舉措之一。我國儲蓄由政府、企業(yè)以及居民儲蓄三部分構成，資料顯示，在我國的儲蓄存款中，居民存款占總儲蓄量的比重呈穩(wěn)中趨降態(tài)勢，“目前需要降低的是政府儲蓄”。巴曙松表示，去年我國稅收收入近5萬億元，但是政府在公共服務中投資遠遠不足，尤其是南方一場雪災更是暴露出我國基礎建設方面的不足。
在巴曙松看來，當前我國政府應向公共服務型政府轉變，這一轉變在通過降低政府儲蓄達到擴大內需效果的同時，還能帶動居民的消費熱情?！熬用駜π钪邢喈斠徊糠质欠烙偷模坏┥鐣ㄒ约吧鐣Ｕ象w系完善，這部分儲蓄自然會用于消費?！?BR>
在今日召開的中共十七屆二中全會上，“如何建立服務型政府”將被列入討論范圍。
而在今年1月國家統(tǒng)計局公布的2007年經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，外需主導向內需驅動轉型已初現(xiàn)端倪。在2007年11.4%的GDP增長中，消費和投資分別拉動4.4和4.3個百分點，這也是消費對GDP的貢獻7年來首次超過投資。
“大小非解禁影響巨大”
“我曾到一些上市企業(yè)調研，詢問這些企業(yè)的大非與小非方面的問題，說鎖定期結束后，你們會減持嗎？他們的回答往往很有藝術：如果是你，有這么高的收益，你會減持嗎？”巴曙松透露。隨著股權分置改革之后鎖定的股份陸續(xù)大舉進入流通，全流通時代已逐步到來，從近兩年的牛市看，中國股市的市值大幅上升，大約上升了20多萬億元，其中盈利的機構投資者大約占97%，盈利的中小投資者大約占60%多一點，在增加的市值中，包括機構投資者和中小投資者在內的流通股股東的市值大約增長了3萬億元。
“但是，得益最大的，是處于鎖定期的大非和小非，這些大非與小非的市場行為，對2008年的市場會形成非常巨大的影響?！?BR>
巴曙松預計，全流通之后，以股票為代表的金融資產(chǎn)，與實物資產(chǎn)之間的套利行為將更為順暢和活躍。如果金融資產(chǎn)的持有者，例如大小非獲利豐厚，同時在實物資產(chǎn)市場有更好的投資機會，那么大規(guī)模的減持就可能成為必然；而且，如果金融資產(chǎn)一直估值過高，就可能吸引大量的實物資產(chǎn)通過上市、注資等形式轉化為金融資產(chǎn)，增大金融資產(chǎn)的供給。
“因此，在全流通市場下，由于金融資產(chǎn)與實物資產(chǎn)的套利更為便捷，整個市場的估值中樞，較之原來較高水平，可能會逐步下移?！辈贿^，巴曙松同時強調，這個過程可能需要1至2年時間，伴隨著整個大小非逐步解禁轉為全流通的過程。