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盡管上次降息幅度創(chuàng)下近11年的紀(jì)錄，但不到短短一個(gè)月，央行再次按下了“降息按鈕”。
央行22日宣布，從2008年12月23日起，下調(diào)一年期人民幣存貸款基準(zhǔn)利率各0.27個(gè)百分點(diǎn)，中央銀行再貸款、再貼現(xiàn)利率同時(shí)下調(diào)。此外，從25日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。
這是今年9月以來央行第5次宣布降息，前后間隔不到100天，降息力度可謂十分罕見。
雙降在預(yù)期之中
對(duì)于此次利率和準(zhǔn)備金率的雙降，分析人士普遍認(rèn)為，此次政策調(diào)整在預(yù)期之中。
中信證券首席宏觀分析師諸建芳對(duì)記者表示，從時(shí)間窗口來看，此次降息時(shí)間符合市場預(yù)期，但力度比預(yù)期的稍小。此前，市場預(yù)計(jì)央行年前可能降息27-54個(gè)基點(diǎn)。
根據(jù)近期陸續(xù)公布的一系列11月份宏觀數(shù)據(jù)，包括外貿(mào)數(shù)據(jù)、CPI、PPI、M2、CGPI以及工業(yè)企業(yè)增加值數(shù)據(jù)均“寒意十足”，市場人士預(yù)計(jì)，目前經(jīng)濟(jì)正加速下滑，四季度中國經(jīng)濟(jì)的下行可能超過此前預(yù)期。
中金公司近日發(fā)布的報(bào)告指出，基于這些“寒意十足”的指標(biāo)，預(yù)計(jì)今年4季度GDP增速預(yù)期可能滑落至5%-5.5%左右（不考慮1000 億的影響），創(chuàng)14年以來最低。今年全年GDP增速也因此下降至8.6%。
針對(duì)嚴(yán)峻的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，本月上旬落幕的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確提出，明年中國經(jīng)濟(jì)的首要任務(wù)是保增長。隨后，國務(wù)院也發(fā)布意見，要求落實(shí)適度寬松的貨幣政策，保持銀行體系流動(dòng)性充足，促進(jìn)貨幣信貸穩(wěn)定增長，爭取2009年廣義貨幣供應(yīng)量增長17%左右。
此外，本月16日，中國央行行長周小川在香港也曾表示，是否降息要考慮CPI下降速度而定，直到明年中都有降息的可能。
貨幣政策仍存較大空間
盡管最近100天內(nèi)的降息已達(dá)5次，但是分析人士認(rèn)為，為了達(dá)到保增長的目標(biāo)，目前貨幣政策仍有較大的放松空間。
國泰君安研究所所長李迅雷表示，本次27個(gè)基點(diǎn)的降息幅度也為進(jìn)一步下調(diào)預(yù)留了空間。如果繼續(xù)保持每次27個(gè)基點(diǎn)的降息幅度的話，預(yù)計(jì)后期還有2-3次的降息。他同時(shí)認(rèn)為，本次降息對(duì)市場的刺激效用不會(huì)太大。貨幣政策對(duì)股市的刺激效應(yīng)在遞減，并且市場對(duì)降息已經(jīng)有一定的預(yù)期。
清華大學(xué)經(jīng)管學(xué)院教授李稻葵預(yù)計(jì)，降息只是央行一系列動(dòng)作的開始，緊接著將會(huì)有更多的貨幣政策出臺(tái)，包括擴(kuò)大貨幣發(fā)行、擴(kuò)大貸款規(guī)模等等，而這一系列的政策，都是為了爭取在明年一季度內(nèi)徹底改變市場預(yù)期。
此前，摩根斯坦利大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶也曾預(yù)測，年內(nèi)或?qū)⒂?.27個(gè)百分點(diǎn)的降息空間，而未來仍將有162個(gè)基點(diǎn)的降息空間。他認(rèn)為，選在此時(shí)降息，可以更好地讓貨幣政策在明年發(fā)揮作用。
中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘則預(yù)計(jì)，算上本次降息，預(yù)計(jì)到明年年中總共會(huì)降108個(gè)基點(diǎn)，未來可能按照常規(guī)步驟，分三次降息81個(gè)基點(diǎn)。
此次降息從時(shí)間上看，與美聯(lián)儲(chǔ)降息相隔并不久。不過，央行行長周小川不久前表示，中國的利率調(diào)整將不會(huì)受美國近期降息舉措的影響，中國的利率調(diào)整主要取決于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。
108個(gè)基點(diǎn)
中金公司預(yù)計(jì)，算上本次降息，預(yù)計(jì)到明年年中總共會(huì)降108個(gè)基點(diǎn)，未來可能按照常規(guī)步驟，分三次降息81個(gè)基點(diǎn)。
來源：上海證券報(bào)