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美聯(lián)儲周二再次宣布8000億美元的信貸市場解凍計劃，從購買不良資產(chǎn)到直接注資銀行，再到提振消費信貸，美國的救援計劃可謂一波三折。這樣的轉(zhuǎn)變，自然包含了事態(tài)變化要求政策調(diào)整的因素在內(nèi)，卻也體現(xiàn)了決策是否科學(xué)與審慎的重要性。對于正在醞釀實施4萬億財政刺激方案的中國來說，這一點深可為鑒。
此次金融海嘯讓人輕易便聯(lián)想起10年前的亞洲金融風(fēng)暴，然而無論規(guī)模還是影響，今時都已不同于往日，當(dāng)年的答案也解決不了今天的問題。當(dāng)時亞洲依靠大規(guī)模的投資和出口得以走出困境，中國借機一躍而為區(qū)域龍頭，并由此形成了世界經(jīng)濟的不均衡增長模式，即美國的消費需求推動著中國的工業(yè)發(fā)展，而中國的放貸則反過來促進了美國的消費。對外向型經(jīng)濟的依賴曾經(jīng)給我們帶來了強勁的增長，但是隨著這次金融危機的延續(xù)和美國經(jīng)濟的疲軟，中美之間的這種共生關(guān)系將隨之破裂。
中國在十年之后再次啟動積極財政政策，推出高達4萬億元的經(jīng)濟刺激計劃，這筆巨款如何使用令人矚目。從目前公布的情況來看，大部分資金將流向公路、鐵路和機場建設(shè)。毫無疑問，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是一部推動中國經(jīng)濟高速增長的可靠發(fā)動機，但是在年均20%左右的高增速下，其能否繼續(xù)加速并保持增長令人懷疑，而這顯然也無益于中國經(jīng)濟重新獲得平衡。中國的高速公路長度在2020年有望超過美國，而目前中國只有約10%的人持有駕照，一些地區(qū)的高速公路常常車輛稀少，農(nóng)民都將糧食鋪在道路上烘曬。另據(jù)報道，各省市自治區(qū)目前公布的固定資產(chǎn)投資總額已逾10萬億元。如此快的時間如此大的規(guī)模，能否保證決策科學(xué)與避免腐敗浪費令人擔(dān)憂，重復(fù)建設(shè)、能源浪費和環(huán)境污染等老問題不容忽視。
此次經(jīng)濟刺激計劃最大的亮點，在于通過社會支出刺激消費，而住房、社保、醫(yī)療、教育等問題則是中國目前的最大民生問題。截至2007年，中國有86%的農(nóng)業(yè)縣建立了合作醫(yī)療計劃，但是每人每年的醫(yī)療費用通常不到70元，有了組織機構(gòu)框架而資金卻微乎其微，這樣的問題在教育和社會保險方面同樣存在。財政支出如能把資金用于保障性住房的補貼，使房地產(chǎn)商得到適當(dāng)?shù)睦麧櫾敢忾_發(fā)，那短期內(nèi)對拉動經(jīng)濟的作用會非常明顯。而如果真正把社保、醫(yī)療、教育這些欠賬補上，并放松這些領(lǐng)域的管制和進入門檻，將直接提高人們的消費水平，并帶動私人投資，通過消費把市場拉動起來。
與十年前相比，今天的中國擁有更大貿(mào)易順差和政府財政能力，公司盈利能力提高，業(yè)務(wù)擴展成本更低。經(jīng)濟基本面的改善讓我們相信中國足以平穩(wěn)度過此次經(jīng)濟危機，但也不能忽視出口、投資強勁與消費落后之間的不平衡及能源安全等問題。隨著全球經(jīng)濟狀況惡化，這些問題有可能成為中國經(jīng)濟的致命弱點。而未來中國經(jīng)濟的根本任務(wù)還是轉(zhuǎn)型，從過分依靠外需、投資拉動向消費主導(dǎo)的經(jīng)濟體轉(zhuǎn)型。當(dāng)然，經(jīng)濟發(fā)展模式的轉(zhuǎn)變并非可以一蹴而就，需要較長時間的深層次結(jié)構(gòu)改革才能奏效。當(dāng)下確實是實現(xiàn)轉(zhuǎn)變的時候了，就從這4萬億開始。
來源：中國證券報