2008-11-24 | 聚焦萬家
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就長期而言,市場已經(jīng)處在一個長期趨勢的底部區(qū)域,主要理由如下:
第一、市場整體估值水平已處在歷史估值水平的最底端;
第二、相當(dāng)多股票的分紅收益水平已高于長期債券收益率,股票市場隱含收益率水平在大類資產(chǎn)中已具備吸引力;
第三、政府保經(jīng)濟增長的措施能夠使經(jīng)濟減速的幅度得到控制,明后兩年經(jīng)濟仍能保持平穩(wěn)較快增長,上市公司業(yè)績下降幅度有限。
當(dāng)然,本輪經(jīng)濟調(diào)整的周期可能是比較長的,政府保經(jīng)濟增長的政策可以減小經(jīng)濟減速的程度,但無法改變經(jīng)濟周期,由于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性問題,本輪經(jīng)濟調(diào)整恰逢內(nèi)外需推動力同時衰退,在政府加大投資的緩沖下,經(jīng)濟調(diào)整時間會延長。從這個角度看,股市處在底部區(qū)域的時間可能相對比較長,但進一步下降的空間相對有限。
歐慶鈴：理學(xué)博士?，F(xiàn)任萬家基金管理有限公司基金管理部總監(jiān),兼萬家雙引擎靈活配置基金和萬家180指數(shù)基金基金經(jīng)理。曾擔(dān)任廣州證券研究中心負責(zé)人,金鷹基金管理有限公司研究副總監(jiān)、基金經(jīng)理等職務(wù)。2007年加入萬家基金。
來源：上海證券報