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當前國際金融市場陷入嚴重危機，剛剛浴火重生的中國資本市場遭遇到了來自外部的“成長的煩惱”。在這一困難時刻，人們不免對涉及到資本市場發(fā)展的一系列重大問題的看法產(chǎn)生分歧。
比如，節(jié)節(jié)下跌的中國證券市場是不是已經(jīng)進入死胡同、無藥可救？面對美國投資銀行業(yè)的潰敗，中國還要不要堅持大力發(fā)展直接融資？一些正在醞釀中的創(chuàng)新還要不要搞下去？資本市場增加投資人財產(chǎn)性收益的發(fā)展基礎(chǔ)是否已經(jīng)喪失？一言以蔽之，就是面對重重挑戰(zhàn)，當前資本市場的出路在哪里。
“信心比黃金還重要?！边@是溫家寶總理不久前的一句經(jīng)典表述。事實上，在當前資本市場的發(fā)展關(guān)口，堅定信心也比什么都重要。而堅定的信心并非建立在空中樓閣上，而是來自于借助于科學(xué)發(fā)展觀的指導(dǎo)，全面正視我國發(fā)展資本市場必要性認識的基礎(chǔ)上。
當前和今后一段時期，都是我國深入貫徹落實科學(xué)發(fā)展觀、全面建設(shè)小康社會的關(guān)鍵時期?？茖W(xué)發(fā)展觀的第一要義就是發(fā)展，基本要求就是要全面、協(xié)調(diào)、可持續(xù)地發(fā)展。那么資本市場也必須服從和服務(wù)于這一根本大局，更有效地發(fā)揮市場各項功能。因此，資本市場以發(fā)展為“綱”的方向非但沒變，相反未來一段時期還將是資本市場發(fā)展壯大的難得戰(zhàn)略機遇期。
實際上，我國資本市場建立十幾年來，從來就與爭論相伴相生。比如，市場誕生之初，就有“姓資姓社”的爭論；股權(quán)分置問題的產(chǎn)生及其解決的脈絡(luò)，也是集中貫穿了各種矛盾、觀點的碰撞過程；2001年，“千點論”、“推倒重來論”一度更成了左右市場的標志性言論。怎樣看待在中國發(fā)展資本市場的重大意義，特別是在市場屢陷低迷之時，這種認識就顯得尤為重要和珍貴。
當前最關(guān)鍵的是，必須通過大力發(fā)展資本市場，形成自己的資產(chǎn)定價機制。一個不容忽視的現(xiàn)象就是，盡管國內(nèi)經(jīng)濟至今依然保持相對良好的運行態(tài)勢，但是A股市場非但沒有成為國內(nèi)經(jīng)濟的晴雨表，反而卻緊密跟隨了國際市場的漲跌軌跡，甚至還放大了國際市場的跌勢，一度被國內(nèi)研究人員掛在嘴上的估值已經(jīng)完全失去方寸；拿高度國際化的港股做參照物，又進一步加速了A股下跌走勢。
誠然，全球金融危機，中國也難以獨善其身，我們的市場還沒有形成一套自己完整的資產(chǎn)定價機制。在市場經(jīng)濟中，商品價格直接關(guān)系交易各方的切身利益，因此，定價權(quán)是交易中一個相當重要的問題。而放在國際經(jīng)濟的角度，從小處說，它事關(guān)股市走勢及對應(yīng)的經(jīng)濟活動秩序；從大處說，它實際上關(guān)系著國民財富是否可能通過股市交易的國際路徑而流失，是關(guān)乎國家整體經(jīng)濟利益、社會穩(wěn)定的大事。
放稍遠一步講，今后，中國要進一步融入世界經(jīng)濟，參與國際經(jīng)濟合作，我們的資產(chǎn)更必須有自己的定價平臺。今年是改革開放30周年，到明年則是建國60周年，這些年我們積累的國民財富要參與國際經(jīng)濟合作，就需要自己合理的價格形成機制和合適的價格水平。幾年前多家大型藍籌公司在海外首次發(fā)行時、在境外投資人的壓力下不得不低價發(fā)行的歷史，讓我們至今談及此仍如梗在喉。由于本國資本市場缺乏承接力，缺少定價能力，導(dǎo)致我們的資產(chǎn)拿到國際市場上，只能讓別人說了算。這些過往吃過的虧告訴我們，維護自身的財產(chǎn)安全，就必須要掌握中國自己資產(chǎn)的定價權(quán)，形成自己的資產(chǎn)定價機制；而掌握定價權(quán)就必須完善各種機制，形成一個強大且具備國際競爭實力的資本市場。
除此之外，增加企業(yè)和居民的投融資工具，擴大居民財產(chǎn)性收入渠道，也需要大力發(fā)展資本市場。當然以近一年的狀況來看，部分居民的財產(chǎn)性收入出現(xiàn)負增長。但從長期來看，這個平臺不可或缺；作為一個快速發(fā)展、規(guī)模巨大且極具潛力的資本市場，它將能戰(zhàn)勝短期的起伏，完全有能力給投資者帶來滿意的回報。
再有，站在宏觀的角度從大處著眼，當前深化體制改革、建立現(xiàn)代企業(yè)制度、完善金融市場體系，提高宏觀經(jīng)濟運行質(zhì)量，也需要發(fā)展資本市場。強化市場在資源配置中的基礎(chǔ)性作用、加快資本形成，促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和提升我國產(chǎn)業(yè)競爭力，實現(xiàn)建立創(chuàng)新性社會的既定經(jīng)濟發(fā)展目標更需要資本市場。
所以說，當前我國資本市場發(fā)展的任務(wù)沒變，目標沒變，路徑也沒變。當務(wù)之急是以科學(xué)的發(fā)展觀來堅定對市場發(fā)展的信心，并以這份信心來提供發(fā)展的動力。發(fā)展資本市場利于國、益于民，作為證券市場的每一個參與者，都要以大力推進資本市場的發(fā)展作為我們堅定的理想和信念！
來源：證券時報