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在國際金融市場動蕩、國內(nèi)股市深幅調(diào)整的形勢下，中國資本市場將采取怎樣的應(yīng)對措施、中國資本市場是否要放緩發(fā)展腳步等問題引起關(guān)注。也有人懷疑，華爾街投行這個“老師”跌倒了，中國券商“學(xué)生”大概就失去方向感了。
結(jié)合中國宏觀經(jīng)濟(jì)和資本市場發(fā)展的具體情況，參照美國金融危機(jī)的正反兩方面因素，我們認(rèn)為，越是在市場遭遇困難和經(jīng)歷動蕩的時刻，越需要堅定信心，采取積極措施，大力發(fā)展國內(nèi)資本市場。剛剛于10月23日至24日在京舉行的“證券公司規(guī)范發(fā)展會議”提出，堅決維護(hù)證券公司規(guī)范發(fā)展的良好局面，不斷提高證券公司的核心競爭力，這清晰地表明了證券管理層加快資本市場發(fā)展進(jìn)程，建設(shè)強(qiáng)大資本市場的堅定信念。
當(dāng)前，由美國次貸危機(jī)引發(fā)的國際金融市場動蕩加劇，國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境中的不確定因素增多，對我國的影響逐步顯現(xiàn)。但總體看，我國經(jīng)濟(jì)的基本面是良好的，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本態(tài)勢沒有改變。今年前三個季度，我國經(jīng)濟(jì)保持較快增長，金融業(yè)穩(wěn)健運行。
我們應(yīng)當(dāng)認(rèn)識到，深化體制改革，完善金融市場，提高宏觀經(jīng)濟(jì)運行質(zhì)量，保持國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展，需要資本市場；強(qiáng)化市場在資源配置中的基礎(chǔ)性作用，加快資本形成，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和提升我國產(chǎn)業(yè)競爭力，需要資本市場；建設(shè)創(chuàng)新型國家，促進(jìn)創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力，需要資本市場；參與國際經(jīng)濟(jì)合作，形成自己的資產(chǎn)定價機(jī)制，掌握中國資產(chǎn)定價權(quán)，需要資本市場；增加中國企業(yè)和居民的投融資工具，擴(kuò)大居民財產(chǎn)性收入渠道，需要資本市場。作為一個快速發(fā)展、規(guī)模巨大且極具潛力的經(jīng)濟(jì)體，我國有必要、也完全有可能建設(shè)一個強(qiáng)大的資本市場。
美國金融危機(jī)的確給我們提供了深刻的教訓(xùn)，對中國資本市場建設(shè)提供重要的借鑒。一些專家學(xué)者初步分析認(rèn)為，華爾街投行經(jīng)營失敗的主要原因是：片面追求高利潤，忽視風(fēng)險控制；功能定位模糊，偏離中介服務(wù)；過度借貸，財務(wù)杠桿倍率太高；過度創(chuàng)新，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)復(fù)雜難辨；政府對市場過度放縱，未能實施有效監(jiān)管。我們一定要汲取這些深刻教訓(xùn)。
在觀察研究華爾街風(fēng)暴的同時，我們也要對我國資本市場發(fā)展的特征進(jìn)行充分全面的認(rèn)識?！袄蠋煛焙汀皩W(xué)生”的情況有不小的區(qū)別。我國資本市場處于“新興加轉(zhuǎn)軌”的歷史階段，市場基礎(chǔ)建設(shè)仍然薄弱，但同時市場發(fā)展空間巨大。
本世紀(jì)頭20年是我國全面建設(shè)小康社會的關(guān)鍵時期，國民經(jīng)濟(jì)要實現(xiàn)翻兩番。這20年也是資本市場發(fā)展壯大的難得的戰(zhàn)略機(jī)遇期。我國資本市場不是發(fā)展過度，而是發(fā)展相對不足；我國資本市場不是創(chuàng)新過度，而是創(chuàng)新相對不足；我國的證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)沒有背離投行本色、從事高難動作，而是處于投行發(fā)展的初步階段。我們所要防范的主要風(fēng)險與華爾街所發(fā)生的主要風(fēng)險既有距離也有差異。
“證券公司規(guī)范發(fā)展座談會”提出，歷經(jīng)5年綜合治理，我國證券公司發(fā)生了可喜的變化，正以嶄新的姿態(tài)積極面對著改革發(fā)展的新形勢；下一步工作是積極維護(hù)證券公司規(guī)范發(fā)展的良好局面，不斷提高證券公司的核心競爭力。這個判斷是準(zhǔn)確的，我們應(yīng)當(dāng)把這個基本判斷作為謀劃資本市場進(jìn)一步發(fā)展的坐標(biāo)。在風(fēng)險可控前提下適度加快發(fā)展，應(yīng)當(dāng)成為我國資本市場現(xiàn)階段發(fā)展的主旋律。
如果由于本國市場在一個階段出現(xiàn)低潮，國際金融市場出現(xiàn)一些動蕩，就動搖大力發(fā)展我國資本市場的戰(zhàn)略方向，動搖建設(shè)我國強(qiáng)大資本市場的信念，甚至無視我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的種種積極因素，主動放棄發(fā)展機(jī)遇，那么,可能導(dǎo)致的損失將遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于市場因素形成的損失，后果將是嚴(yán)重的。
一個經(jīng)濟(jì)總量居于世界前列的國家，不能沒有一個強(qiáng)大的資本市場。我國資本市場之所以穩(wěn)定性不足，除去內(nèi)部穩(wěn)定機(jī)制建設(shè)存在不足之外，在全球化環(huán)境中未能形成自己資產(chǎn)的定價權(quán)也是重要原因。我國一些大企業(yè)盡管資產(chǎn)優(yōu)良，但在國際資本市場上定價偏低，是一個令人痛心的事實。今年是我國實施改革開放30周年，明年將是建國60周年。中國人積累的財富如何在全球環(huán)境下定價，關(guān)乎國家經(jīng)濟(jì)利益和經(jīng)濟(jì)安全，也關(guān)乎居民自己的經(jīng)濟(jì)利益和資產(chǎn)安全。
大力發(fā)展資本市場是黨中央、國務(wù)院從全局和戰(zhàn)略出發(fā)作出的重要決策，在當(dāng)前市場遭遇困難的時刻，尤其需要進(jìn)一步增強(qiáng)發(fā)展資本市場必要性、必然性、緊迫性的認(rèn)識，進(jìn)一步增強(qiáng)建設(shè)強(qiáng)大中國資本市場的理想信念。我們相信，實現(xiàn)全面建設(shè)小康社會的宏偉目標(biāo)需要一個強(qiáng)大的資本市場，而一個強(qiáng)大資本市場必將成為全面小康社會的重要標(biāo)志之一。
來源：證券日報