| 分享至： |
本報香港電 日前，摩根大通董事總經(jīng)理兼中國市場主管李晶在接受證券時報記者采訪時表示，她依然看好中國股市，A股暫時的調(diào)整不會改變中長期向上的趨勢；H股的未來表現(xiàn)將跑贏A股及普通港股。
A股仍處牛市之中
李晶認(rèn)為，中國股市仍處于牛市當(dāng)中。此輪牛市從最低點起步到之前的6000多點，大盤已經(jīng)漲了5倍，最近出現(xiàn)20％的調(diào)整是正常的，這種調(diào)整非常健康，不會改變A股中長期向上的趨勢。
股指期貨一直是內(nèi)地投資者非常關(guān)注的一個話題，李晶認(rèn)為，股指期貨的推出將是中國資本市場發(fā)展的一個里程碑，預(yù)計國內(nèi)將在明年第一季推出股指期貨。推出后，短期內(nèi)可能會給市場帶來一定的波動，因為投資者可以利用它買空賣空，但長遠(yuǎn)看，股指期貨的推出有利于市場穩(wěn)定。股指期貨通常為機構(gòu)投資者提供風(fēng)險對沖工具，A股股指期貨每份合約價格高達(dá)15萬元，這說明監(jiān)管機構(gòu)并不鼓勵中小投資者參與股指期貨的交易。
在談到未來創(chuàng)業(yè)板推出對A股市場有何影響時，李晶表示，創(chuàng)業(yè)板的推出對小型及高成長的公司提供了新的融資平臺，也能為投資者提供更多的選擇。創(chuàng)業(yè)板的推出不會分流太多主板的資金，因為創(chuàng)業(yè)板的公司規(guī)模都非常小，而且中國內(nèi)地的資金是非常充裕的，單是銀行存款就有37.9萬億元。
限售股特別是未來“大非”的解禁會否沖擊A股市場，李晶認(rèn)為不必過于擔(dān)心。一方面，3年內(nèi)減持規(guī)模超過流通股本的5％需獲得監(jiān)管機構(gòu)的批準(zhǔn)；另一方面，大部分國資背景的大股東為了保持對上市公司的控制權(quán)，減持意愿不大。而且，對一些公司來說，限售股流通還將被股東視為增持的機會。
李晶預(yù)計，明年央行將繼續(xù)通過上調(diào)利率及存款準(zhǔn)備金率，發(fā)行央行票據(jù)收緊流動性，同時通過擴容QDII、推出“港股直通車”等措施以疏導(dǎo)流動性。
先A后H成看點 最看好國企股
最近，中國中鐵、太平洋保險紛紛采用先A后H的模式作為資本市場融資手段，先A后H儼然成為一種潮流，而且，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為采用這種模式有助于縮小AH股之間的價差。李晶表示，紅籌及H股的回歸仍將是2008年的大趨勢，將來肯定還會有其他內(nèi)地大公司采用這種上市模式，但不一定所有公司都會選擇這樣。A股占比高于H股有好處，因為內(nèi)地流動性過剩，而且內(nèi)地投資者對新股的需求也很大。中長期看，A股與H股之間的差價肯定會縮小。
今年8－10月份，由于憧憬 “港股直通車”即將發(fā)車，大量資金流入香港市場，港股出盡風(fēng)頭。但是11月份以來，港股隨即出現(xiàn)了較大調(diào)整，最近幾日又略有反彈。李晶認(rèn)為，港股前不久下跌的主要原因是美國市場對香港市場的影響，投資者擔(dān)心全球經(jīng)濟前景，全球股市又都在調(diào)整，港股出現(xiàn)調(diào)整很自然，海外資金并沒有撤出香港，而是有選擇性地買入港股，因為恒指已經(jīng)下跌了15－20％，部分個股跌幅更高達(dá)30－40％，在這種價位上可以有選擇性地買入一些港股。
對于明年恒指的表現(xiàn)，李晶預(yù)測，恒指成分股明年的平均盈利增長將在30％以上，即便明年市盈率保持不變，恒生指數(shù)也將有相應(yīng)的升幅。相對而言，李晶更看好國企股，相信明年它們會跑贏普通港股和A股。
鏈接
瑞信：增持新興市場銀行股
瑞信全球股票策略師將全球銀行股的評級從減持30％，上調(diào)至基準(zhǔn)水平，并給予新興市場增持的評級。
瑞信認(rèn)為，亞洲銀行的市盈率高于其他地區(qū)的銀行是合理的，因為它們受益于資本金充裕、流動性過剩、消費健康、公司資產(chǎn)負(fù)債狀況良好、就業(yè)市場旺盛等因素。最看好東南亞的銀行，來自該地區(qū)的銀行占據(jù)瑞信十大亞洲首選銀行股的一半。這十大銀行股依次為中國銀行、印度第六大銀行Bank of Baroda、韓國外換銀行等股票。
美林：新興市場牛市繼續(xù)
2008年新興市場債券及股市牛市繼續(xù)。預(yù)計明年新興市場股票將大幅波動，但還是能夠給投資者帶來15—20%的較高收益。金磚四國、資源、工業(yè)及金融四大概念將是牛市的領(lǐng)頭羊。
港股下跌空間有限，目前估值非常合理，給予香港市場“增持”評級，2008年港股上看30000—36000點。建議關(guān)注香港藍(lán)籌股。此外，明年人民幣匯率波幅可能進(jìn)一步擴大，預(yù)期美元對人民幣匯率在明年底將達(dá)到6.8。
來源:證券時報