2007-12-27 | 證券時報
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證券時報記者付建利
每股131.67元！昨日招商證券收購金信信托持有的博時基金公司４８％的股權(quán)價格，再次創(chuàng)下了基金公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓的天價。
而就在今年10月22日，山西海鑫集團以折合每股56.2元的價格拿下了銀華基金公司21%的股權(quán)，創(chuàng)下了當(dāng)時基金公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓的最高單價，引來各界人士一陣驚呼。
牛市里，一路往上躥的不僅僅是指數(shù)和股票價格，基金公司的股權(quán)也引得各路資金競相追捧，不斷創(chuàng)造新的神話。
股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格迭創(chuàng)新高
2007年10月22日，主營鋼鐵業(yè)務(wù)的山西省最大民營企業(yè)———山西海鑫集團以11.8億元，折合每股56.2元的價格買下了原南方證券持有的銀華基金公司21%的股權(quán)，這一金額較南方證券原始出資額2100萬元溢價55倍，和以往不到10元的成交價格形成了鮮明的對比。而在2004年，規(guī)模尚為110億的銀華基金也曾經(jīng)發(fā)生一次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，當(dāng)時其29%的股權(quán)僅以每股1.97元轉(zhuǎn)讓。
而就在同一月份，中信國安公告稱，以截至2007年3月31日巨田基金經(jīng)審計的凈資產(chǎn)值為計價基礎(chǔ)，向摩根斯坦利轉(zhuǎn)讓公司持有的巨田基金35％的股權(quán)，價格為6469.5萬元人民幣。這一出價較巨田基金凈資產(chǎn)溢價高達70%左右！而一旦這一交易成為現(xiàn)實，就意味著大摩進軍中國基金業(yè)的夙愿得以達成。截至2007年3月31日，巨田基金經(jīng)審計的賬面總資產(chǎn)11196.45萬元，負債總額276.21萬元，凈資產(chǎn)10920.24萬元。
也許，一組簡單的數(shù)字就可以看出目前基金公司股權(quán)炙手可熱之一斑。
每股3.8元———日本三大資產(chǎn)管理機構(gòu)之一的日興資產(chǎn)管理公司正式從陜國投受讓了2500萬股融通基金公司股權(quán)。
每股5.3元———新加坡星展銀行收購長盛基金公司33%的股權(quán)，收購總額為1.749億元人民幣。
每股6.38元———今年年初，康美藥業(yè)受讓廣發(fā)基金公司10%的股權(quán)。
從每股1.97元到3.8元，再到56.2元，再到131.67元，基金公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓價上演了一場急速飆升的大戲。也許，只有牛市才能創(chuàng)造這樣的奇跡。
牛市效應(yīng)和牌照稀缺
“2006年、2007年這兩年的牛市大發(fā)展，帶來了市場對基金公司股權(quán)的高度關(guān)注?！便y河證券基金研究中心高級分析師王群航表示，博時基金公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓之所以拍出如此天價，一方面是在所有金融行業(yè)里，基金公司是風(fēng)險度最小，最能賺錢的子行業(yè)。“只要能募集到錢，就能提1.5%的管理費?！倍译S著未來QDII業(yè)務(wù)的拓展，基金公司的發(fā)展空間更加充滿想象。另一方面，基金公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓一般都通過拍賣市場進行，而拍賣市場特有的氛圍，會讓任何一個理性的人進去之后也會變得不是那么理性，這也助推了基金公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格的不斷攀升。
受益于火熱的牛市，基金公司管理規(guī)模水漲船高，參股基金公司的資金也獲得了不菲的回報。目前，中國基金業(yè)掌管的資產(chǎn)規(guī)模已超過3萬億元，基金公司取得了以前難以想象的利潤。海通證券三季報顯示，其持有27.78%股權(quán)的富國基金公司，三季度的凈利潤大約為9118.17萬元。這一數(shù)據(jù)較富國基金公司上半年1.47億元的凈利潤，已呈現(xiàn)出穩(wěn)步增長的態(tài)勢。資料顯示，富國基金公司今年前三季度實現(xiàn)利潤約為2.38億元。
此外，中信證券、東北證券、美的電器、中集集團、招商銀行等27家上市公司參股基金公司，都應(yīng)該取得了超乎想象的收益。以中信證券為例，中信證券三季度業(yè)績預(yù)增公告中業(yè)績比去年同比增加750%以上，這與中信證券控股華夏基金和中信基金無疑有著莫大的關(guān)系。
此外，基金業(yè)內(nèi)人士還認為，基金行業(yè)作為一個相對壟斷性的行業(yè)，其牌照的稀缺性也是吸引各路資金的重要原因?；鸸咀再Y金一般在1個億左右，而管理的資產(chǎn)規(guī)模動輒上千億，即使是提取1.5%的管理費，收益也十分驚人。看好中國經(jīng)濟的國內(nèi)外資本大鱷，自然不愿意放棄這一塊肥肉。
對于基金公司股權(quán)變動可能引起管理層動蕩、企業(yè)文化難以整合、投資業(yè)績下滑等負面因素，王群航認為，博時作為一家老牌基金管理公司，企業(yè)文化已比較穩(wěn)定，而且招商證券此次志在必得的氣勢也表明，大股東以后一定會尊重博時基金公司原有的企業(yè)文化，對公司未來的發(fā)展不會帶來負面影響。
每股131.67元！昨日招商證券收購金信信托持有的博時基金公司４８％的股權(quán)價格，再次創(chuàng)下了基金公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓的天價。
而就在今年10月22日，山西海鑫集團以折合每股56.2元的價格拿下了銀華基金公司21%的股權(quán)，創(chuàng)下了當(dāng)時基金公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓的最高單價，引來各界人士一陣驚呼。
牛市里，一路往上躥的不僅僅是指數(shù)和股票價格，基金公司的股權(quán)也引得各路資金競相追捧，不斷創(chuàng)造新的神話。
股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格迭創(chuàng)新高
2007年10月22日，主營鋼鐵業(yè)務(wù)的山西省最大民營企業(yè)———山西海鑫集團以11.8億元，折合每股56.2元的價格買下了原南方證券持有的銀華基金公司21%的股權(quán)，這一金額較南方證券原始出資額2100萬元溢價55倍，和以往不到10元的成交價格形成了鮮明的對比。而在2004年，規(guī)模尚為110億的銀華基金也曾經(jīng)發(fā)生一次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，當(dāng)時其29%的股權(quán)僅以每股1.97元轉(zhuǎn)讓。
而就在同一月份，中信國安公告稱，以截至2007年3月31日巨田基金經(jīng)審計的凈資產(chǎn)值為計價基礎(chǔ)，向摩根斯坦利轉(zhuǎn)讓公司持有的巨田基金35％的股權(quán)，價格為6469.5萬元人民幣。這一出價較巨田基金凈資產(chǎn)溢價高達70%左右！而一旦這一交易成為現(xiàn)實，就意味著大摩進軍中國基金業(yè)的夙愿得以達成。截至2007年3月31日，巨田基金經(jīng)審計的賬面總資產(chǎn)11196.45萬元，負債總額276.21萬元，凈資產(chǎn)10920.24萬元。
也許，一組簡單的數(shù)字就可以看出目前基金公司股權(quán)炙手可熱之一斑。
每股3.8元———日本三大資產(chǎn)管理機構(gòu)之一的日興資產(chǎn)管理公司正式從陜國投受讓了2500萬股融通基金公司股權(quán)。
每股5.3元———新加坡星展銀行收購長盛基金公司33%的股權(quán)，收購總額為1.749億元人民幣。
每股6.38元———今年年初，康美藥業(yè)受讓廣發(fā)基金公司10%的股權(quán)。
從每股1.97元到3.8元，再到56.2元，再到131.67元，基金公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓價上演了一場急速飆升的大戲。也許，只有牛市才能創(chuàng)造這樣的奇跡。
牛市效應(yīng)和牌照稀缺
“2006年、2007年這兩年的牛市大發(fā)展，帶來了市場對基金公司股權(quán)的高度關(guān)注?！便y河證券基金研究中心高級分析師王群航表示，博時基金公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓之所以拍出如此天價，一方面是在所有金融行業(yè)里，基金公司是風(fēng)險度最小，最能賺錢的子行業(yè)。“只要能募集到錢，就能提1.5%的管理費?！倍译S著未來QDII業(yè)務(wù)的拓展，基金公司的發(fā)展空間更加充滿想象。另一方面，基金公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓一般都通過拍賣市場進行，而拍賣市場特有的氛圍，會讓任何一個理性的人進去之后也會變得不是那么理性，這也助推了基金公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格的不斷攀升。
受益于火熱的牛市，基金公司管理規(guī)模水漲船高，參股基金公司的資金也獲得了不菲的回報。目前，中國基金業(yè)掌管的資產(chǎn)規(guī)模已超過3萬億元，基金公司取得了以前難以想象的利潤。海通證券三季報顯示，其持有27.78%股權(quán)的富國基金公司，三季度的凈利潤大約為9118.17萬元。這一數(shù)據(jù)較富國基金公司上半年1.47億元的凈利潤，已呈現(xiàn)出穩(wěn)步增長的態(tài)勢。資料顯示，富國基金公司今年前三季度實現(xiàn)利潤約為2.38億元。
此外，中信證券、東北證券、美的電器、中集集團、招商銀行等27家上市公司參股基金公司，都應(yīng)該取得了超乎想象的收益。以中信證券為例，中信證券三季度業(yè)績預(yù)增公告中業(yè)績比去年同比增加750%以上，這與中信證券控股華夏基金和中信基金無疑有著莫大的關(guān)系。
此外，基金業(yè)內(nèi)人士還認為，基金行業(yè)作為一個相對壟斷性的行業(yè)，其牌照的稀缺性也是吸引各路資金的重要原因?；鸸咀再Y金一般在1個億左右，而管理的資產(chǎn)規(guī)模動輒上千億，即使是提取1.5%的管理費，收益也十分驚人。看好中國經(jīng)濟的國內(nèi)外資本大鱷，自然不愿意放棄這一塊肥肉。
對于基金公司股權(quán)變動可能引起管理層動蕩、企業(yè)文化難以整合、投資業(yè)績下滑等負面因素，王群航認為，博時作為一家老牌基金管理公司，企業(yè)文化已比較穩(wěn)定，而且招商證券此次志在必得的氣勢也表明，大股東以后一定會尊重博時基金公司原有的企業(yè)文化，對公司未來的發(fā)展不會帶來負面影響。