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記者：整體來看，今年基金的表現(xiàn)有些“虎頭蛇尾”，盡管其規(guī)模迅速突破3萬億元，并有創(chuàng)新型封閉式基金、QDII基金先后受到追捧，但都沒有擋住11月份市場調(diào)整時基金業(yè)績的隨波逐流以及近兩個月來投資者質(zhì)疑聲的放大。如何看待牛市之中基金仍舊遭遇到的贖回問題與“破凈”尷尬？有人據(jù)此認(rèn)為崛起的基金行業(yè)作為機構(gòu)投資者在穩(wěn)定市場方面做得不夠，您怎樣看待？
王連洲（全國人大財經(jīng)委員會《投資基金法》起草工作首任組長）：最近一兩個月，基金遠(yuǎn)離了之前被空前追購的火爆場面，很多基金跌破了發(fā)行價格，遭遇了較多數(shù)額的贖回，使今年的基金表現(xiàn)確實有點“虎頭蛇尾”，也使不少后進(jìn)基金市場的投資者著實有了一番“基金也并非錢柜子”的深刻體味。應(yīng)該說，這是基金市場發(fā)展過程中難以避免、并非鮮見的現(xiàn)象。基金投資的標(biāo)的是股票，基金與股市共舞、“靠天”吃飯的局面至今并沒有得到根本改變，事實上也很難根本改變。
近來，伴隨著中國股市的高位調(diào)整，基金業(yè)績隨之波動下降，招致已經(jīng)得到一倍、兩倍甚至幾倍收益的投資者獲利回吐，并不令人奇怪，應(yīng)當(dāng)視為一種正常的市場行為。只是后進(jìn)市場的投資者“投不逢時”，不僅沒有收益，反而虧本不少，值得同情。但我想說的，對于中國證券市場的走向，應(yīng)該有個良好發(fā)展的預(yù)期和信心。如果不是有其他更好的投資渠道和一時的變現(xiàn)急用，基金還應(yīng)該是長期持有?；饦I(yè)績需要經(jīng)過一段過程和時間才能有所體現(xiàn)，應(yīng)該相信基金管理人的市場把握能力和對投資者的承諾。股市有漲有跌，基金有盈有虧，需要投資者有個平和的心態(tài)，有個良好的投資選擇技能，有個較強的風(fēng)險防范意識。
此外，現(xiàn)在有人對于基金作為機構(gòu)投資者在穩(wěn)定市場、優(yōu)化市場投資者結(jié)構(gòu)的作用方面，發(fā)出了一些質(zhì)疑的聲音，認(rèn)為一些基金并沒有完全按照招募說明書的約定投資運作，同樣在那里追漲殺跌。我覺得，基金是受托管理的他人財產(chǎn)，肩負(fù)著財產(chǎn)增值、保值和安全的重托，追求基金資產(chǎn)委托人的利益最大化，應(yīng)當(dāng)是基金運作的基本原則?；鸺葲]有主動穩(wěn)定市場的責(zé)任，也沒有主動穩(wěn)定市場的義務(wù)。然而，基金的組合投資、風(fēng)控機制以及價值發(fā)現(xiàn)能力等，在客觀上起到了一定的市場穩(wěn)定作用，則是應(yīng)當(dāng)承認(rèn)的。
記者：有人說，如果說“5·30”的大跌是對此前散戶短線投機風(fēng)險的釋放，那么，近期市場的深幅調(diào)整就是對基金主導(dǎo)的大藍(lán)籌泡沫的擠壓，凸顯了基金的“新抱團取暖”問題。您如何看待這一觀點？這是否意味著基金行業(yè)在規(guī)模急劇壯大、業(yè)績繁榮的背后，其固有的問題，如人才流失、產(chǎn)品同質(zhì)化、風(fēng)險控制等仍然沒有得到有效的改善？
王連洲：市場對這些問題的評判，應(yīng)該說有一定的道理?；鹳Y產(chǎn)從年初的近萬億元，增長到目前的3萬億元，基金業(yè)績增長一倍至幾倍，在中國基金業(yè)歷史上寫下了空前火爆的一頁。但是，與基金資產(chǎn)規(guī)模空前增長的要求相比，市場具有投資價值的股票供應(yīng)、專業(yè)人才的培育準(zhǔn)備、激勵約束機制的健全、投資范圍的創(chuàng)新拓展以及法人治理的完善等，都還無法相適應(yīng)，需要一個盡快發(fā)展、盡快提升、盡快滿足的過程。目前，有關(guān)方面基于化解基金市場風(fēng)險，推動基金市場穩(wěn)步健康發(fā)展的考慮，正在有針對性地做出一些措施調(diào)整和行為規(guī)范，確保將基金經(jīng)營的風(fēng)險降低到最低限度，力爭在牛市中基金跑贏大市，在熊市中不虧錢或少虧錢。
記者：作為資本市場重要參與者的基金業(yè)，在未來的發(fā)展中會面臨怎樣的機遇和挑戰(zhàn)？監(jiān)管層日前在談到大力發(fā)展機構(gòu)投資者的相關(guān)話題時，還曾經(jīng)特別提到過要促進(jìn)基金在社保基金、企業(yè)年金中的作用，進(jìn)一步提升其在長期投資中的作用，怎樣看待這一提法？展望明年，基金行業(yè)的定位、內(nèi)部格局與發(fā)展趨勢會在新的形勢下發(fā)生怎樣的變化？
王連洲：在新的一年，政府實施穩(wěn)健的財政政策和從緊的貨幣政策。在這樣的背景下，基金業(yè)遇到的第一個問題，就是部分資金有可能“移情別戀”，回歸銀行。由于多次提高存款準(zhǔn)備金率和加息的累積效應(yīng)，商業(yè)銀行的放貸能力受到限制，流動性過剩問題有可能緩解。金融房地產(chǎn)類上市公司的資金供給和業(yè)績有可能受到某些影響，持有這些類型股票的基金業(yè)績也可能下降，隨之影響基金投資群體的凝聚。
但是，需要強調(diào)的是，基金是一個適合中長期投資的工具，對于承擔(dān)社?；稹⑵髽I(yè)年金的管理，倒是一個十分恰當(dāng)?shù)慕巧?。同時，貨幣政策的緊縮影響不到基金對于這部分資金的管理。從這個角度來看，基金應(yīng)該還有大的發(fā)展空間。
金融時報