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中石油的快速進入各類指數(shù)，現(xiàn)在來看并不會給基金投資和該股票走勢帶來太大影響。
根據(jù)上海證券交易所和中證指數(shù)公司日前發(fā)布的消息，中國石油將于11月19日正式計入上證綜合指數(shù)及其分類指數(shù)，由于中國石油A股發(fā)行后總市值排名在滬深兩市A股的第1位，此次快速進入指數(shù)，基金會如何應對，備受市場關注。
涉及多個指數(shù)
從目前了解的情況，此次因中石油上市而涉及調(diào)整的指數(shù)包括上證綜指、上證180、上證50、滬深300、中證100、中證800、小康指數(shù)和滬深300能源指數(shù)。
作為對應，各成份指數(shù)中，上證180調(diào)出開灤股份，上證50調(diào)出贛粵高速，滬深300和中證800調(diào)出航天電器，中證100調(diào)出外運發(fā)展，小康指數(shù)調(diào)出上港集團。與此同時，中證200和中證700以及指數(shù)也將進行相應調(diào)整，行業(yè)指數(shù)方面，中國石油進入滬深300能源指數(shù)。
根據(jù)11月5日收盤數(shù)據(jù)測算，本次調(diào)整后，中國石油在滬深300指數(shù)中的權重為2.7%，在上證180指數(shù)中的權重約為3.8%，在上證50指數(shù)中的權重約為5.2%。
上述調(diào)整不僅會影響大量基金的業(yè)績比較基準，而且會直接影響指數(shù)基金的投資組合。
不會出現(xiàn)短期集中建倉
那么，中石油快速進入指數(shù)會不會引發(fā)指數(shù)基金在短期內(nèi)集中大量建倉呢？
答案是否定的。
一些指數(shù)基金經(jīng)理表示，目前指數(shù)基金主要可以分為三類。第一是ETF產(chǎn)品，這類產(chǎn)品對于成份股的配置要求最嚴格，組合調(diào)整的速度也最快；第二類是被動程度很高的指數(shù)型開放式基金，該基金也必須在一定期限內(nèi)達到契約要求，第三類，則是存在一定增強功能的指數(shù)基金，上述基金可以根據(jù)基金經(jīng)理的判斷降低或增加某個成份股的配置。
因此，考慮到指數(shù)基金對成份股配置的要求和速度不同。指數(shù)基金的實際投資規(guī)模可能低于市場想象。
另外，中石油在掛牌3天以來的良好流動性，也會降低指數(shù)基金調(diào)整的沖擊成本。以指數(shù)基金三季度1500億元的總規(guī)模計算，實際的強制配置規(guī)模約在60億元以下，不足中石油掛牌上市首日成交的十分之一，分散到未來一個月的成交占比也不會超過5%。
只要指數(shù)基金合理操作，應當不會出現(xiàn)基金搶籌的局面。
對股票價格影響不大
那么，三季度末持股規(guī)模超過2萬億的主動型基金會不會大舉調(diào)倉買入中石油呢？條件似乎也不具備。
首先，中石油的交易價格高于機構投資者的預期，目前看，業(yè)內(nèi)對于中石油的估價普遍低于現(xiàn)價，機構間普遍存在逢低后再買的心態(tài)。其次，近期市場的表現(xiàn)并不強，市場氛圍相比前期明顯冷靜，因此制止了以往幾個新股“大火爆炒”的狀況。
此次中石油快速進入指數(shù)，對基金來說更可能是“入水無痕”的狀況。
上海證券報 作者:周宏