最近A股市場(chǎng)在一個(gè)窄幅區(qū)間震蕩，相較于“波動(dòng)”，這次的“地量”更受到了大家的關(guān)注。那么，“地量”意味著什么，又到了“買在無(wú)人問(wèn)津時(shí)”的時(shí)刻嗎？
縮量之后如何表現(xiàn)？
近段時(shí)間，A股的成交量能顯著收縮，交投情緒較為清淡，全A成交額一度降至5000億以下，處于2020年以來(lái)的低位。
俗話說(shuō)“地量見地價(jià)”，回顧過(guò)往，歷次縮量見底后大盤怎么走？
據(jù)國(guó)投證券統(tǒng)計(jì)，市場(chǎng)縮量至6000億元以下后，大概率在20個(gè)交易日的維度出現(xiàn)明顯的反彈，6次行情中上證指數(shù)僅有一次出現(xiàn)明顯下跌，后20日的平均漲幅為1.81%，滬深300的平均漲幅為2.87%。此外，地量與地價(jià)之間或許還會(huì)有“最后一跌”。
總的來(lái)看，“地量”或許是市場(chǎng)臨近修復(fù)窗口的一個(gè)重要標(biāo)志。中金公司認(rèn)為，當(dāng)前A股市場(chǎng)交易情緒降溫已較為充分，可能已經(jīng)反映市場(chǎng)過(guò)于悲觀預(yù)期，在市場(chǎng)連續(xù)明顯縮量后，多空資金均相對(duì)謹(jǐn)慎，結(jié)合歷史經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)前市場(chǎng)已具備較多筑底期特征。
積極信號(hào)正在顯現(xiàn)
底部震蕩之時(shí)，一些積極信號(hào)也正在顯現(xiàn)。
海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息的概率較大，海外市場(chǎng)的衰退擔(dān)憂和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)逐漸解除，風(fēng)險(xiǎn)偏好有所改善，外圍市場(chǎng)企穩(wěn)也有助于和緩國(guó)內(nèi)市場(chǎng)情緒。
國(guó)內(nèi)方面，8月16日，國(guó)務(wù)院強(qiáng)調(diào)“堅(jiān)定不移完成全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)任務(wù)”。央行方面表示，將繼續(xù)堅(jiān)持支持性的貨幣政策立場(chǎng)，加強(qiáng)逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，著力支持穩(wěn)定預(yù)期，提振信心，支持鞏固和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)。往后看，隨著政策發(fā)力見效，經(jīng)濟(jì)有望延續(xù)復(fù)蘇，國(guó)內(nèi)外資金也有望持續(xù)流入。
估值方面，據(jù)wind數(shù)據(jù)，截至8月16日，全A市盈率為15.62倍、滬深300市盈率為11.52倍。中金公司指出，當(dāng)前A股已調(diào)整至歷史低位水平，滬深300股息率相比10年期國(guó)債利率超出1個(gè)百分點(diǎn)以上，意味著市場(chǎng)該位置的估值水平已具備較好投資吸引力。
“聰明資金”悄悄入場(chǎng)
總的來(lái)看，正在“磨底”的A股市場(chǎng)，已經(jīng)具備了較好的投資性價(jià)比。因此，不少“聰明資金”也在悄悄入場(chǎng)。
據(jù)銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，股票ETF已經(jīng)連續(xù)兩周獲得超200億元的資金凈流入，8月以來(lái)合計(jì)“吸金”超過(guò)550億元。另?yè)?jù)興業(yè)證券統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)截至7月底，ETF凈流入已經(jīng)超過(guò)5000億元，是A股市場(chǎng)的核心增量來(lái)源之一。機(jī)構(gòu)投資者通過(guò)ETF持續(xù)流入，也提高了市場(chǎng)的內(nèi)在穩(wěn)定性。
“買在無(wú)人問(wèn)津時(shí)”
巴菲特曾說(shuō)：“寧要模糊的正確，也不要精確的錯(cuò)誤?！本褪菑?qiáng)調(diào)投資者應(yīng)該忽略市場(chǎng)的噪音，把握趨勢(shì)性的機(jī)會(huì)。
從近些年市場(chǎng)跌破3000點(diǎn)的表現(xiàn)來(lái)看，估值均落到了一個(gè)相當(dāng)?shù)偷奈恢?，中期而言機(jī)會(huì)整體大于風(fēng)險(xiǎn)，如同一個(gè)被不斷壓縮的彈簧一樣，后續(xù)時(shí)間里反彈的概率較大。因此，投資者逆勢(shì)布局并中長(zhǎng)期持有，“贏面”是比較大的。
對(duì)于聰明的投資者來(lái)說(shuō)，要獲得長(zhǎng)期投資的復(fù)利效應(yīng)，需要“賣在人聲鼎沸處，買在無(wú)人問(wèn)津時(shí)”的勇氣和決斷。市場(chǎng)調(diào)整期并非 “敵人”，而是“朋友”，能幫助我們放大未來(lái)的收益。因此，投資者不妨在低位之際中長(zhǎng)期借“基”布局優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，為未來(lái)的反轉(zhuǎn)行情做好足夠的儲(chǔ)備。
沒(méi)有一個(gè)冬天不可逾越，沒(méi)有一個(gè)春天不會(huì)到來(lái)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：本材料由萬(wàn)家基金提供。證券市場(chǎng)價(jià)格因受到宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)因素、國(guó)家政策、市場(chǎng)變動(dòng)、行業(yè)和個(gè)股業(yè)績(jī)變化、投資者風(fēng)險(xiǎn)收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動(dòng)，將對(duì)基金的收益水平產(chǎn)生潛在波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。投資人購(gòu)買基金時(shí)候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同和招募說(shuō)明書等法律文件，了解基金基本情況，及時(shí)關(guān)注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及適當(dāng)性匹配意見。由于各銷售機(jī)構(gòu)采取的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)方法不同，導(dǎo)致適當(dāng)性匹配意見可能不一致，提請(qǐng)投資者在購(gòu)買基金時(shí)要根據(jù)各銷售機(jī)構(gòu)的規(guī)則進(jìn)行匹配檢驗(yàn)?；鸱晌募嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因參考因素不同而存在表述差異，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)行為不改變基金的實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)收益特征，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國(guó)基金運(yùn)營(yíng)時(shí)間短，不能反映股市發(fā)展所有階段。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)和其投資人員取得的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。