近來(lái)債券市場(chǎng)出現(xiàn)了“顛簸”，給一些“養(yǎng)基”的“收蛋人”帶來(lái)了小煩惱，不少人在問(wèn)：“債市顛簸，后續(xù)還有戲嗎？”“現(xiàn)在到底該離場(chǎng)還是該入場(chǎng)？”
那么，債市波動(dòng)是由什么原因?qū)е碌模约河衷撊绾螒?yīng)對(duì)呢？
此前債市的走勢(shì)較好，主因是流動(dòng)性較寬松、機(jī)構(gòu)配置需求旺盛等原因。而近期債市的調(diào)整，主要是受資金面邊際收斂、監(jiān)管防風(fēng)險(xiǎn)等因素的影響。多空博弈之下，長(zhǎng)端利率維持區(qū)間震蕩，短端上行幅度更大，債基也隨之出現(xiàn)了“震感”。
不過(guò)往后看，隨著無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率持續(xù)下行，包括險(xiǎn)資在內(nèi)的機(jī)構(gòu)需要配置一定的穩(wěn)健資產(chǎn)，這就加大了對(duì)優(yōu)質(zhì)債券標(biāo)的的需求，形成了“資產(chǎn)荒”。因此債市雖然短期內(nèi)仍有顛簸，但其長(zhǎng)期配置的邏輯依然存在。
對(duì)此民生證券指出，7 月降息落地，反映當(dāng)前國(guó)內(nèi)貨幣政策仍處于寬松周期，穩(wěn)增長(zhǎng)訴求下，年內(nèi)再度進(jìn)行降準(zhǔn)降息仍可期待?？偨Y(jié)而言，中長(zhǎng)期來(lái)看債牛環(huán)境仍在，但短期內(nèi)在監(jiān)管壓力之下，債市波動(dòng)和反復(fù)性或有所增強(qiáng)。
值得一提的是，債券投資除了“價(jià)差”帶來(lái)的資本利得外，還有較為固定的“票息收入”。比如某公司發(fā)行了一年期的債券，單價(jià)是100元、票面利率是3%。那么正常情況下，投資者持有一年后，可以獲得103元的本息收入。
正如興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委近日在演講中表示：“如果你持有債券一直到期，中間不賣(mài)，那么中間時(shí)期，債券價(jià)格的任何變化和你無(wú)關(guān)，和你有關(guān)的只是它的票息。套用到股票上，就是它的股息回報(bào)率”。
實(shí)際上，債基的穩(wěn)健屬性，更能從其中長(zhǎng)期走勢(shì)中體現(xiàn)出來(lái)。
萬(wàn)得短期純債型基金指數(shù)（885062）顯示，該指數(shù)在4月下旬經(jīng)歷了一波短暫的調(diào)整之后，又重拾升勢(shì)，并于近期刷新了歷史新高。過(guò)去一年（2023.8.17-2024.8.16）該指數(shù)漲幅達(dá)2.93%，最大回撤-0.15%；過(guò)去十年（2015.8.17-2024.8.16）該指數(shù)漲幅達(dá)30.57%，最大回撤-1.24%。這種“細(xì)水長(zhǎng)流”的持基體驗(yàn)，較好地滿足了底層資產(chǎn)配置的需求，助力投資者穿越市場(chǎng)起伏。（數(shù)據(jù)來(lái)源：wind）
在認(rèn)識(shí)到債基的長(zhǎng)期穩(wěn)健屬性之后，投資者不難發(fā)現(xiàn)，債市的短期“顛簸”反而帶來(lái)了一個(gè)不錯(cuò)的布局機(jī)會(huì)，能助力投資者在低位積累更多份額，在回升期收獲更多！
風(fēng)險(xiǎn)提示：本材料由萬(wàn)家基金提供。證券市場(chǎng)價(jià)格因受到宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)因素、國(guó)家政策、市場(chǎng)變動(dòng)、行業(yè)和個(gè)股業(yè)績(jī)變化、投資者風(fēng)險(xiǎn)收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動(dòng)，將對(duì)基金的收益水平產(chǎn)生潛在波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。投資人購(gòu)買(mǎi)基金時(shí)候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同和招募說(shuō)明書(shū)等法律文件，了解基金基本情況，及時(shí)關(guān)注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及適當(dāng)性匹配意見(jiàn)。由于各銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)采取的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)方法不同，導(dǎo)致適當(dāng)性匹配意見(jiàn)可能不一致，提請(qǐng)投資者在購(gòu)買(mǎi)基金時(shí)要根據(jù)各銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的規(guī)則進(jìn)行匹配檢驗(yàn)?；鸱晌募嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因參考因素不同而存在表述差異，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)行為不改變基金的實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)收益特征，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)。基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國(guó)基金運(yùn)營(yíng)時(shí)間短，不能反映股市發(fā)展所有階段。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)和其投資人員取得的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。