最近，債券市場(chǎng)有所波動(dòng)。“又碎蛋了，債市調(diào)整到位了嗎？”隨之成為不少用戶正在關(guān)心的話題。
在解答這個(gè)問題之前，我們先說說：近期債市為啥震蕩？
近來債市的波動(dòng)，部分銀行機(jī)構(gòu)賣出國(guó)債是誘因之一，當(dāng)銀行階段性賣出國(guó)債時(shí)，會(huì)給利率帶來短期上行壓力。
對(duì)此，民生證券認(rèn)為，最近隨著大行加大賣券力度、嚴(yán)監(jiān)管信號(hào)持續(xù)釋放，債市利率在經(jīng)歷大幅下行突破新低后再度回調(diào)，當(dāng)前央行對(duì)于長(zhǎng)端利率的關(guān)注程度較高，或主要出于兩方面的原因：
一方面，呵護(hù)銀行凈息差、緩解匯率壓力。二季度商業(yè)銀行凈息差出現(xiàn)企穩(wěn)止跌趨勢(shì)，為1.54%，與上季末持平，但仍需關(guān)注凈息差收窄壓力，考慮支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)與防范金融風(fēng)險(xiǎn)間的平衡；匯率方面，近期美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，匯率壓力有所緩解，但可持續(xù)性仍待觀察。
另一方面，關(guān)注利率過快下行背后金融體系內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)積累和脆弱性放大，引導(dǎo)形成正常向上傾斜的收益率曲線。
事實(shí)上，自今年3月以來，央行便開始關(guān)注到長(zhǎng)端利率的過快下行，多次提示長(zhǎng)端風(fēng)險(xiǎn)，但在當(dāng)下“資產(chǎn)荒”的背景之下，債市利率整體依然呈現(xiàn)出震蕩下行的態(tài)勢(shì)。
向后看，盡管當(dāng)前收益率已下行至低位，匯率壓力仍制約降息的空間，預(yù)計(jì)債市短期還會(huì)有所波動(dòng)。但債市的長(zhǎng)期表現(xiàn)還是受基本面影響較大，在政策保持定力、持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展的背景下，貨幣政策將易松難緊，“資產(chǎn)荒”或?qū)⒊掷m(xù)存在，債牛趨勢(shì)未改。因此，債券基金依然是個(gè)人和家庭資產(chǎn)配置中很重要的“成員”。
具體到操作層面，如果大家選擇債基的預(yù)期是基于長(zhǎng)期的投資目標(biāo)，那么短期的波動(dòng)或許可以不用太在意，甚至可以選擇逢低布局，以期更充分地?fù)肀虚L(zhǎng)期向好的趨勢(shì)。當(dāng)然啦，如果不想承受短期較為明顯的波動(dòng)，大家也可以關(guān)注偏中短債策略的基金，就當(dāng)前市場(chǎng)來看，這類產(chǎn)品的配置確定性也會(huì)更高一些。以萬家穩(wěn)安60天持有期債券為例，這只基金以中短債策略為主，嚴(yán)控產(chǎn)品的信用風(fēng)險(xiǎn)，主要投資于中高等級(jí)信用債，并根據(jù)市場(chǎng)判斷，進(jìn)行利率債波動(dòng)交易。
寫在最后：正是由于長(zhǎng)期風(fēng)格“較穩(wěn)”，所以在近年來波動(dòng)加劇的行情之下，債券基金逐漸成為了大家底倉(cāng)配置的常見產(chǎn)品。在這里也呼喚小伙伴們盡量以更長(zhǎng)遠(yuǎn)、更耐心的視角看待債券基金的價(jià)值，以期在調(diào)整期冷靜應(yīng)對(duì)，在回升期收獲更多！
風(fēng)險(xiǎn)提示：本材料由萬家基金提供。證券市場(chǎng)價(jià)格因受到宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)因素、國(guó)家政策、市場(chǎng)變動(dòng)、行業(yè)和個(gè)股業(yè)績(jī)變化、投資者風(fēng)險(xiǎn)收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動(dòng)，將對(duì)基金的收益水平產(chǎn)生潛在波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。投資人購(gòu)買基金時(shí)候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同和招募說明書等法律文件，了解基金基本情況，及時(shí)關(guān)注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及適當(dāng)性匹配意見。由于各銷售機(jī)構(gòu)采取的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)方法不同，導(dǎo)致適當(dāng)性匹配意見可能不一致，提請(qǐng)投資者在購(gòu)買基金時(shí)要根據(jù)各銷售機(jī)構(gòu)的規(guī)則進(jìn)行匹配檢驗(yàn)?；鸱晌募嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因參考因素不同而存在表述差異，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)行為不改變基金的實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)收益特征，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國(guó)基金運(yùn)營(yíng)時(shí)間短，不能反映股市發(fā)展所有階段。基金的過往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)和其投資人員取得的過往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。