2024年轉(zhuǎn)眼就過去一半了，回顧來看，有色金屬、煤炭、石油等能源和資源板塊的表現(xiàn)不錯，“煤飛色舞”成為上半年的一個主題詞。那么進(jìn)入下半年，有色板塊還能繼續(xù)強(qiáng)勢嗎？
最近，多家券商發(fā)布了有色板塊下半年的投資策略，對投資機(jī)會進(jìn)行了展望，我們一起來看看幾家比較有代表性的機(jī)構(gòu)是如何看待的。
海通證券認(rèn)為，2024年以來黃金，白銀，銅，錫等有色金屬品種價(jià)格正在創(chuàng)新高或者即將創(chuàng)新高主因是：有色金屬礦產(chǎn)的新一輪資本開支困難重重，供應(yīng)剛性更顯突出；美國和其他新興經(jīng)濟(jì)體需求側(cè)更顯不可忽視。其認(rèn)為，新一輪有色金屬牛市已經(jīng)悄然來臨。
銀河證券則指出，下半年，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)動能進(jìn)一步增強(qiáng)，美聯(lián)儲大概率將開啟降息周期，有色行業(yè)有望進(jìn)入新一輪上升周期。該機(jī)構(gòu)還特別提到了紅利策略風(fēng)格的影響，認(rèn)為穩(wěn)定盈利帶來了“資源”價(jià)值重估，將使行業(yè)迎來業(yè)績與估值雙提升的行情。
那么，哪些細(xì)分領(lǐng)域的投資價(jià)值更為凸顯呢？機(jī)構(gòu)主要看好以下幾個較大的細(xì)分領(lǐng)域：
貴金屬：
海通證券認(rèn)為，央行增持黃金儲備仍有較大空間，黃金白銀的貨幣屬性持續(xù)凸顯，貴金屬牛市有望延續(xù)。
看好黃金的機(jī)構(gòu)為數(shù)不少，其中中原證券就認(rèn)為，各國央行持續(xù)購金去“美元化”和貨幣多極化趨勢下，各國央行黃金儲備仍有提升空間，且現(xiàn)階段市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲加息即將進(jìn)入尾聲，黃金配置價(jià)值繼續(xù)凸顯。
另有一些機(jī)構(gòu)還指出了白銀的機(jī)會。平安證券認(rèn)為，全球白銀庫存自2023年持續(xù)下滑，目前降至較低水平，需求有望維持高增態(tài)勢，缺口擴(kuò)大趨勢下金銀比有望修復(fù)，銀價(jià)中樞或?qū)⑦M(jìn)一步提升。
銅：
在不少機(jī)構(gòu)看來，銅的供給有限，需求在持續(xù)增長。
其中銀河證券認(rèn)為，銅礦將進(jìn)入短缺時期，成為未來幾年銅價(jià)上漲的最大支撐邏輯。全球經(jīng)濟(jì)與制造業(yè)復(fù)蘇，疊加全球迎來降息潮，銅需求有望復(fù)蘇。
華西證券則指出，產(chǎn)銅國各大主力礦山即將進(jìn)入開采中后期，銅礦產(chǎn)量面臨下滑；新能源、風(fēng)電、光伏領(lǐng)域的持續(xù)發(fā)展，銅需求量將不斷提升。
鋁：
多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，電解鋁的產(chǎn)能接近“天花板”，同樣值得關(guān)注。
海通證券認(rèn)為，電解鋁產(chǎn)能接近“天花板”，供給增量有限，地產(chǎn)底部復(fù)蘇或?qū)礓X需求提升。
華西證券則指出，鋁將出現(xiàn)階段性短缺，光伏、汽車輕量化等行業(yè)對鋁消費(fèi)拉動明顯，國內(nèi)鋁庫存開始去庫。
寫在最后：
綜上來看，有色資源板塊的后市機(jī)會依然值得期待，下半年仍值得大家多加關(guān)注。
萬家雙引擎的基金經(jīng)理葉勇，是較早關(guān)注到資源股機(jī)會的一名基金經(jīng)理。翻看該基金的過往季報(bào)可發(fā)現(xiàn)，早在2023年一季報(bào)中，葉勇就布局了煤炭、有色等領(lǐng)域；在2024年一季報(bào)中，萬家雙引擎的布局依然以資源股為主，比如工業(yè)金屬、貴金屬、原油、油運(yùn)、煤炭等方向。葉勇指出，在新一波浪潮中，我們將以有色金屬為核心配置，疊加原油、煤炭、油運(yùn)等，共同構(gòu)建進(jìn)攻性為主導(dǎo)的資產(chǎn)組合。
總體而言，大宗商品周期依然處于上行趨勢通道中，現(xiàn)階段資源股具備較高的配置價(jià)值，感興趣的朋友不妨多關(guān)注一下萬家雙引擎。
資料來源：
海通證券《有色金屬行業(yè)2024年中期策略：有色新時代，更上一層樓》
銀河證券《有色金屬行業(yè)2024年中期策略：反轉(zhuǎn)已成，新上行周期開啟》
廣發(fā)證券《金屬及金屬新材料行業(yè)7月策略：黃金配置價(jià)值凸顯》
中原證券《有色金屬行業(yè)半年度策略：穩(wěn)中求進(jìn)，靜待云開》
華西證券《有色金屬行業(yè)2024年中報(bào)前瞻：把握周期，繼續(xù)看好資源端下半年表現(xiàn)》
平安證券《有色金屬行業(yè)半年度策略報(bào)告：堅(jiān)定主線，拾級而上》
風(fēng)險(xiǎn)提示：本材料由萬家基金提供。證券市場價(jià)格因受到宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)因素、國家政策、市場變動、行業(yè)和個股業(yè)績變化、投資者風(fēng)險(xiǎn)收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動，將對基金的收益水平產(chǎn)生潛在波動的風(fēng)險(xiǎn)。投資人購買基金時候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同和招募說明書等法律文件，了解基金基本情況，及時關(guān)注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級及適當(dāng)性匹配意見。由于各銷售機(jī)構(gòu)采取的風(fēng)險(xiǎn)評級方法不同，導(dǎo)致適當(dāng)性匹配意見可能不一致，提請投資者在購買基金時要根據(jù)各銷售機(jī)構(gòu)的規(guī)則進(jìn)行匹配檢驗(yàn)?；鸱晌募嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級因參考因素不同而存在表述差異，風(fēng)險(xiǎn)評級行為不改變基金的實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)收益特征，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)?；鸸芾砣顺兄Z以誠實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國基金運(yùn)營時間短，不能反映股市發(fā)展所有階段。基金的過往業(yè)績不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。