1好多人說紅利到頂了，請問經(jīng)理怎么看，還能持有嗎？
當前市場不確定性較多，比如地緣風險、美聯(lián)儲降息等都可能加劇股市的波動，而且市場還沒有明顯的主線，偏防守型的紅利資產(chǎn)可能是資金避險優(yōu)先考慮的方向，增量資金的涌入有望帶動板塊繼續(xù)走強。此外，紅利指數(shù)有“高拋低吸”的特性，當一個公司的股價漲多了，而分紅金額沒跟上，股息率自然而然就下來了，該股就會被調(diào)出指數(shù)。而且從基金一季報權(quán)益產(chǎn)品對紅利成分股的持倉以及紅利當前估值來看，紅利指數(shù)的擁擠度并未處于高位，因此仍具備投資價值。
2說起高股息，第一個想到的可能是國企，所以國企會不會是未來主線?
近期發(fā)布的新"國九條"，進一步強化了上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管，加大了對分紅優(yōu)質(zhì)公司的激勵力度。國企作為資本市場的代表群體，有望率先響應新"國九條"的號召積極分紅，近期已有多家宣布進行中期分紅或特別分紅。
此外，國資委將把市值管理成效納入對央企負責人的考核，引導央企加大現(xiàn)金分紅力度回報投資者。在這種引導下，國央企分紅的力度有望加大，有望成為高股息的集中地。
3為什么要買紅利基金？跌的時候沒有債基穩(wěn)，漲的時候又不如賽道猛？
換個視角看，紅利基金跌的時候比賽道穩(wěn)，漲的時候比債基猛，屬于偏價值及防御屬性的資產(chǎn)。因此，紅利基金適合“中間狀態(tài)”的那類投資者，尋求更高的預期收益率，但又不希望凈值的波動過大。此外由于分紅的“托底”，紅利基金的長期表現(xiàn)并不差，也適合投資者作為長期的底倉配置，長期看說不定能帶來相當?shù)捏@喜呢！
4為什么說紅利資產(chǎn)適合在當前的經(jīng)濟環(huán)境下去投資?
1）我國已過了高速增長的階段，更注重穩(wěn)定利潤的企業(yè)能在競爭中脫穎而出，紅利股正是這些企業(yè)的代表。2）十年期國債利率持續(xù)下行，而紅利資產(chǎn)憑借較為確定的股息收益更具配置價值。3）會計準則（IFRS9）變更后，對于險資來說股價波動將不再計入利潤表，而是計入資產(chǎn)負債表的“其他綜合收益”，因此險資可能會偏好這類資產(chǎn)，增配股票是大勢所趨。
5請問基金經(jīng)理，您現(xiàn)在有使用紅利策略進行投資嗎?
我所管理的紅利ETF基金（159581），就是一個紅利策略投資。本基金錨定的是中證紅利指數(shù)，該指數(shù)選取100只現(xiàn)金股息率高、分紅較為穩(wěn)定，并具有一定規(guī)模及流動性的上市公司證券作為指數(shù)樣本，反映高股息率上市公司證券的整體表現(xiàn)。值得一提的是，紅利ETF基金是國內(nèi)首只合同約定每月評估、按月分紅的紅利ETF產(chǎn)品，根據(jù)基金合同，基金管理人每月定期對超額收益率進行一次評估，當超額收益率達到0.01%以上時可以進行收益分配。這意味著紅利ETF基金每年分紅最多可達12次，讓投資者切實感受到分紅的魅力，提升投資的獲得感，感興趣的朋友不妨多多關(guān)注一下。
6紅利風格是弱市下的防御策略嗎？
紅利策略整體上是一種偏防守的策略，尤其是在下行和震蕩的市場中，防御屬性更顯著。就拿過去幾年的市場來看，大部分指數(shù)呈現(xiàn)了較大的波動與調(diào)整，但紅利指數(shù)整體保持著穩(wěn)健上行的狀態(tài)，紅利資產(chǎn)相較于主流指數(shù)表現(xiàn)出更突出的超額收益，這也是為什么紅利資產(chǎn)逐漸開始受到了市場的重視與認可。
7在海外市場，紅利策略也受歡迎嗎？表現(xiàn)如何？
參考海外市場的過往情況，發(fā)達國家的傳統(tǒng)行業(yè)普遍進入成熟期，市場以機構(gòu)投資者為主，股票估值穩(wěn)定，波動主要由企業(yè)盈利因素產(chǎn)生。紅利投資從產(chǎn)品數(shù)量以及產(chǎn)品規(guī)模上都是非常主流的投資方式。
另外，在產(chǎn)品形式上，有一種每月分紅型基金產(chǎn)品還是比較受歡迎的。比如在日本，據(jù)日本投資信托協(xié)會發(fā)布的《60歲以上人群公募基金投資問卷調(diào)查》，受訪者中持有公募基金資產(chǎn)的比例為22.5%，其中投資每月或隔月分紅型基金的人群比例最高，達56.7%。這類產(chǎn)品的核心競爭力是其很好地補充了老年群體退休后的現(xiàn)金流需求。
8都說“人多的地方不要去”，紅利策略現(xiàn)在擁擠嗎？
擁擠度確實是大家最近比較關(guān)心的。不過整體來看，目前公募基金高股息方向的持倉占主動權(quán)益基金倉位較低水平，長期來看擁擠度并不高。
另外，從股息率角度看，中證紅利指數(shù)過去幾年整體是震蕩向上的走勢，但股息率還越來越高，2023年底甚至超過6%，這說明紅利指數(shù)其實是越漲越便宜，換句話說它在二級市場的絕對漲幅并沒有透支本身底層資產(chǎn)的盈利增長水平。中證紅利指數(shù)不但沒有出現(xiàn)大家所擔心的高位，反而其股息率和估值都處在相對合理區(qū)間。
9經(jīng)理您建議紅利買多少倉位？
由于每個投資者所處的年齡段和風險承受能力不同，可能無法給出具體的建議，但是紅利資產(chǎn)憑借其波動低、長期上行的特點，適合作為底倉資產(chǎn)。投資者可以根據(jù)自身的風險偏好配置部分紅利資產(chǎn)作為底倉，也可以結(jié)合自己專業(yè)投資能力和細分行業(yè)主題的判斷，階段性地參與高成長、高波動的投資環(huán)境。
10在紅利這個賽道下，有什么指數(shù)值得推薦嗎？
推薦你關(guān)注一下中證紅利指數(shù)，這只指數(shù)以滬深A股中現(xiàn)金股息率高、分紅比較穩(wěn)定、具有一定規(guī)模及流動性的100只股票為成分股，采用股息率作為權(quán)重分配依據(jù)，以反映A股市場高紅利股票的整體表現(xiàn)。長期來看，中證紅利的“高股息+低估值”屬性，在市場震蕩時期充分體現(xiàn)其進可攻，退可守特性，更容易給大家?guī)磔^好的投資體驗。
風險提示：本材料由萬家基金提供。證券市場價格因受到宏觀和微觀經(jīng)濟因素、國家政策、市場變動、行業(yè)和個股業(yè)績變化、投資者風險收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動，將對基金的收益水平產(chǎn)生潛在波動的風險。投資人購買基金時候應詳細閱讀該基金的基金合同和招募說明書等法律文件，了解基金基本情況，及時關(guān)注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品風險等級及適當性匹配意見。由于各銷售機構(gòu)采取的風險評級方法不同，導致適當性匹配意見可能不一致，提請投資者在購買基金時要根據(jù)各銷售機構(gòu)的規(guī)則進行匹配檢驗?；鸱晌募嘘P(guān)于基金風險收益特征與產(chǎn)品風險等級因參考因素不同而存在表述差異，風險評級行為不改變基金的實質(zhì)性風險收益特征，投資者應結(jié)合自身投資目的、期限、風險偏好、風險承受能力審慎決策并承擔相應投資風險。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國基金運營時間短，不能反映股市發(fā)展所有階段。基金的過往業(yè)績不預示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證?；鹩酗L險，投資需謹慎。