在經(jīng)歷了前期的一輪上漲之后，近期有色資源板塊出現(xiàn)了回調(diào)。不少投資者問：板塊為何調(diào)整，后續(xù)還能維持上行趨勢么？
今天，我們就來聊一聊這個話題。
黃金方面，根據(jù)美國披露的5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，就業(yè)人數(shù)增加27.2萬人，超過了預(yù)期的18.5萬人，這一數(shù)據(jù)降低了美聯(lián)儲的降息預(yù)期。此外，5月份中國央行暫停了購入黃金，市場擔(dān)憂后續(xù)央行持續(xù)購金的邏輯走弱。受此影響，黃金價格出現(xiàn)了一定的調(diào)整。
中長期看，美聯(lián)儲降息雖被延后，但不會缺席，疊加美元信用弱化和避險情緒的提振，貴金屬中長期上行的節(jié)奏可能會放緩，但趨勢不會改變，仍有上行空間。正如中郵證券認(rèn)為，本輪黃金上漲的底層邏輯在于美國信用貨幣體系的動搖+美國赤字率的上行預(yù)期，二者不斷相互強(qiáng)化且短期內(nèi)難以結(jié)束，從而在根本上支撐黃金的上行趨勢。
工業(yè)金屬方面，最具代表性的銅隨著前期價格快速上漲，引發(fā)了需求端的觀望情緒，新訂單增長較為緩慢，庫存也有所增加。
不過，隨著銅價回調(diào)，下游的采購情緒逐漸回暖，去庫拐點或?qū)⑹倾~價新一輪上漲的起點。平安證券則認(rèn)為，全球的銅礦供應(yīng)持續(xù)緊張，國內(nèi)需求逐步回暖，海外新興市場工業(yè)化提速，全球精銅長期需求空間打開，銅價長周期上漲邏輯有望進(jìn)一步夯實。
今年以來，投資熱點頻繁切換，但市場對有色資源的共識卻在逐漸加深，也成為不少投資人中長期看好的方向。萬家雙引擎基金經(jīng)理葉勇在2024年一季報中寫到：站在2024年初的時點看，新一輪大宗商品行情或已啟動，尤其是在全球庫存周期和制造業(yè)PMI觸底回升、中國庫存周期見底上行的需求助推下，2024-2025年大宗商品有望展開一輪新的主升浪行情。
綜上來看，有色資源板塊的后市趨勢還是值得期待的，感興趣的用戶可以關(guān)注一下萬家雙引擎，該基金的基金經(jīng)理葉勇是較早關(guān)注到資源股機(jī)會的一名基金經(jīng)理。翻看該基金的過往季報可發(fā)現(xiàn)，早在2023年一季報中，葉勇就布局了煤炭、有色等領(lǐng)域；在2024年一季報中，萬家雙引擎的布局依然以資源股為主，比如工業(yè)金屬、貴金屬、原油、油運、煤炭等方向。葉勇指出，在新一波浪潮中，我們將以有色金屬為核心配置，疊加原油、煤炭、油運等，共同構(gòu)建進(jìn)攻性為主導(dǎo)的資產(chǎn)組合。
總體而言，大宗商品周期依然處于上行趨勢通道中，不同類型的大宗商品價格或先后走出趨勢性上行行情，因此，現(xiàn)階段資源股具備較高的配置價值，感興趣的朋友不妨多關(guān)注一下萬家雙引擎。
風(fēng)險提示：證券市場因受宏觀經(jīng)濟(jì)等因素影響而引起波動，將引起基金收益水平發(fā)生波動的潛在風(fēng)險。投資人購買基金時候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同、招募說明書、風(fēng)險揭示書等法律文件，了解基金基本情況。基金法律文件中關(guān)于基金風(fēng)險收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險等級因參考因素不同而存在表述差異，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險偏好、風(fēng)險承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險。在代銷機(jī)構(gòu)認(rèn)購時，應(yīng)以代銷機(jī)構(gòu)的風(fēng)險評級規(guī)則為準(zhǔn)。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國基金運營時間短，不能反映股市發(fā)展所有階段。基金投資需謹(jǐn)慎。基金的過往業(yè)績不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。