當(dāng)前形勢(shì)下，紅利基金怎么樣？有什么優(yōu)點(diǎn)？
A：在今年持續(xù)震蕩的環(huán)境下，以防御性較強(qiáng)、高分紅為主要特征的紅利策略收獲了較多關(guān)注。就后市來說，在當(dāng)前海內(nèi)外不確定因素較強(qiáng)和國內(nèi)低利率環(huán)境中，紅利投資策略有望維持強(qiáng)勢(shì)和持續(xù)性，為投資者的“避險(xiǎn)”需求提供更為多元的選擇。
說到紅利投資的優(yōu)點(diǎn)，我覺得可以重點(diǎn)和大家分享4點(diǎn)：
下有底：公司估值低，向下空間有限；
波動(dòng)?。浩髽I(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局確定，投資邏輯穩(wěn)定，估值呈現(xiàn)平穩(wěn)波動(dòng)；
分紅高：持續(xù)穩(wěn)定的分紅收益提供較基礎(chǔ)的安全墊；
盈利強(qiáng)：盈利穩(wěn)定，持續(xù)創(chuàng)造真實(shí)利潤，為股價(jià)上漲提供基本面支撐。
這兩年的A股市場(chǎng)太難賺到錢了，紅利指數(shù)為啥成了“顯眼包”？
A：回顧過去兩年的行情，紅利確實(shí)是市場(chǎng)中非常具備超額收益和投資價(jià)值的一個(gè)板塊。背后的原因是多方面的。從宏觀環(huán)境來看，過去幾年市場(chǎng)整體處在風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的階段，在此背景下，銀行、煤炭等能持續(xù)產(chǎn)生現(xiàn)金流、本身估值又低的行業(yè)，能起到一定避風(fēng)港的作用。此外，高股息股票具有類債券的屬性，從歷史上來看，與國債利率走勢(shì)呈現(xiàn)明顯負(fù)相關(guān)，在過去幾年央行持續(xù)降準(zhǔn)降息，國債利率持續(xù)下行的背景之下，股息率相較于國債收益率呈現(xiàn)出了較為明顯的優(yōu)勢(shì)和配置上的性價(jià)比。
另外，從內(nèi)在邏輯上來看，紅利策略的股息率指標(biāo)本身是非常重要的選股指標(biāo)，當(dāng)我們投資大部分股票時(shí)，收益來源無非是企業(yè)真實(shí)的利潤增長和估值波動(dòng)。而紅利策略，企業(yè)本身的利潤增長、現(xiàn)金回饋股東的能力更強(qiáng)，同時(shí)又疊加了低估值的特點(diǎn)，估值收縮的幅度和波動(dòng)空間不大。在這樣的背景之下，紅利策略往往呈現(xiàn)出不錯(cuò)的投資性價(jià)比。
為什么說巴菲特買入日本五大商社，也是紅利策略？
2020年8月巴菲特宣布投資了日本五大商社，他本人不僅對(duì)這筆投資感到滿意，還說希望持有10到20年。日本五大商社的業(yè)務(wù)遍布全球，掌控了日本的經(jīng)濟(jì)命脈，盈利非常穩(wěn)定，從2017年起，五大商社的股息率、分紅率逐年上升，用于分紅的利潤高達(dá)三分之一，股息率達(dá)到了5%左右，具有很鮮明的紅利屬性。巴菲特一貫的理念是投資低估值、高分紅率、穩(wěn)定增長的公司，因此五大商社很符合他的投資策略。
通俗易懂的講，紅利基金到底是什么？
A：簡(jiǎn)單來說，紅利基金主要是指采用了紅利策略的基金。這種策略主要投資于具有穩(wěn)定分紅傳統(tǒng)和高分紅能力的高股息股票，往往使用股息率作為核心的篩選指標(biāo)。
事實(shí)上，長期穩(wěn)定的現(xiàn)金股息，本身就能夠傳遞出公司內(nèi)部的經(jīng)營狀況，因?yàn)槟軌蜻M(jìn)行穩(wěn)定分紅行為的公司，往往是擁有充裕的現(xiàn)金流和穩(wěn)定的盈利能力，投資價(jià)值更為顯著，尤其是在弱市或震蕩市的行情之下，紅利策略往往會(huì)有相對(duì)抗跌的表現(xiàn)。
哪種風(fēng)格的投資者，更適合紅利基金？
A：整體來說，偏向穩(wěn)健風(fēng)格的投資者或許更適合配置紅利基金。此外，如果想要長期配置一種較為穩(wěn)定的底倉品種，那么紅利基金也會(huì)是較優(yōu)的選項(xiàng)。因?yàn)榧t利策略更多是一種偏防守的策略，尤其是在下行和震蕩的市場(chǎng)中，防御屬性更顯著。再加上當(dāng)前資金在低利率的環(huán)境下也會(huì)更容易尋找確定性品種，高股息則是確定性的體現(xiàn)形式之一。
下半年是投資紅利基金的好時(shí)機(jī)嗎？漲了這么久是不是要謹(jǐn)慎一些
A：盡管紅利方向近一兩年表現(xiàn)整體較好，但其實(shí)并沒有想象中那么擁擠。我個(gè)人還是比較看好紅利投資的長期生命力的。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，越來越多的行業(yè)逐步觸及到成長的天花板，進(jìn)入成熟階段。競(jìng)爭(zhēng)格局趨向穩(wěn)定，市場(chǎng)對(duì)其的估值分歧也隨之減弱，降低了估值波動(dòng)對(duì)股價(jià)的影響，股價(jià)表現(xiàn)也越來越貼近其真實(shí)的盈利增長。參考海外成熟市場(chǎng)的過往情況，發(fā)達(dá)國家的傳統(tǒng)行業(yè)普遍進(jìn)入成熟期，市場(chǎng)以機(jī)構(gòu)投資者為主，股票估值穩(wěn)定，波動(dòng)主要由企業(yè)盈利因素產(chǎn)生。紅利投資從產(chǎn)品數(shù)量以及產(chǎn)品規(guī)模上都是非常主流的投資方式。
另外，在當(dāng)前穩(wěn)增長的投資背景下，紅利基金還具有“進(jìn)可攻”的投資優(yōu)勢(shì)。以中證紅利指數(shù)為例，在穩(wěn)增長政策刺激下明顯受益的或是金融、周期相關(guān)的板塊，而這些板塊大都具有低估值、高分紅的特征，且在中證紅利指數(shù)中的占比較高，因此，感興趣的用戶也可以關(guān)注一下跟蹤中證紅利指數(shù)的基金產(chǎn)品。
紅利基金涵蓋哪些領(lǐng)域？有沒有什么大家比較熟知的公司？
A：就這兩年的市場(chǎng)表現(xiàn)來看，大家可能首先會(huì)想到煤炭、銀行等。但其實(shí)在交運(yùn)、房地產(chǎn)、建筑、鋼鐵、石油石化等行業(yè)中都可以找到高股息資產(chǎn)，其行業(yè)分布還是比較廣的。個(gè)股方面的話，大家相對(duì)比較熟悉的可能是中國神華、中信銀行、海瀾之家、南鋼股份、大秦鐵路、格力電器、中國石化等。
為什么紅利基金今年的收益率位居前列？和其他基金的區(qū)別是什么？
近年來市場(chǎng)震蕩，外部不確定性加大，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好相對(duì)降低了，傾向于選擇確定性較高的投資品種，而紅利資產(chǎn)正好具有低估值、高分紅、穩(wěn)定分紅的“三角形”屬性，體現(xiàn)為“穩(wěn)定（高）分紅溢價(jià)”。而其它基金產(chǎn)品，可能投向的是“三角形”的一角或兩角，比如成長性好但估值較高的方向，或者估值低但分紅較少的板塊。因此，紅利基金有其獨(dú)特的魅力和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
我看紅利基金本身也分非常多類型，它們有什么區(qū)別？
“紅利”是一種投資策略，是指選擇那些股息率較高且分紅較為穩(wěn)定的個(gè)股進(jìn)行投資。目前紅利策略主題基金主要包括被動(dòng)指數(shù)型、主動(dòng)型、指數(shù)增強(qiáng)型等，其中被動(dòng)指數(shù)型最具有代表性。依據(jù)跟蹤的成分股不同，紅利指數(shù)目前主要有幾個(gè)指數(shù)：中證紅利指數(shù)，中證紅利低波動(dòng)指數(shù)，中證紅利低波100指數(shù)，上證紅利指數(shù)，滬深300紅利低波動(dòng)指數(shù)等。此外還有消費(fèi)屬性強(qiáng)的中證主要消費(fèi)紅利指數(shù)、聚焦于港股市場(chǎng)紅利股的中證香港紅利等權(quán)投資指數(shù)等。
紅利基金一般會(huì)受哪些新聞或者政策的影響？怎么判斷這些與我基金的關(guān)系？
紅利策略一般受到與紅利、分紅相關(guān)的政策影響，比如4月份發(fā)布的新“國九條”鼓勵(lì)上市公司分紅，增強(qiáng)分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性，這有望為紅利策略基金帶來更好的收益。此外，若有一些行業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)好，或提升分紅率，也會(huì)有利于持有該板塊的紅利基金。
紅利和紅利低波的區(qū)別是什么？為什么說紅利低波抗風(fēng)險(xiǎn)的能力更強(qiáng)？
紅利指數(shù)主要選取現(xiàn)金股息率高、分紅較為穩(wěn)定，并具有一定規(guī)模及流動(dòng)性的證券。紅利低波指數(shù)主要選取流動(dòng)性好、連續(xù)分紅、紅利支付率適中、每股股息正增長以及股息率高且波動(dòng)率低的證券。紅利低波指數(shù)更偏向大市值風(fēng)格，股價(jià)波動(dòng)率更低。不過，低波因子所排除的高波動(dòng)股票，這類股票在熊市跌得較多，在牛市也反彈得強(qiáng)一些。由于市場(chǎng)走勢(shì)預(yù)難以測(cè)，均衡配置這兩類基金或是比較穩(wěn)妥的選擇。
風(fēng)險(xiǎn)提示：本材料由萬家基金提供。證券市場(chǎng)價(jià)格因受到宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)因素、國家政策、市場(chǎng)變動(dòng)、行業(yè)和個(gè)股業(yè)績變化、投資者風(fēng)險(xiǎn)收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動(dòng)，將對(duì)基金的收益水平產(chǎn)生潛在波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。投資人購買基金時(shí)候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同和招募說明書等法律文件，了解基金基本情況，及時(shí)關(guān)注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及適當(dāng)性匹配意見。由于各銷售機(jī)構(gòu)采取的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)方法不同，導(dǎo)致適當(dāng)性匹配意見可能不一致，提請(qǐng)投資者在購買基金時(shí)要根據(jù)各銷售機(jī)構(gòu)的規(guī)則進(jìn)行匹配檢驗(yàn)?；鸱晌募嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因參考因素不同而存在表述差異，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)行為不改變基金的實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)收益特征，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)?；鸸芾砣顺兄Z以誠實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國基金運(yùn)營時(shí)間短，不能反映股市發(fā)展所有階段。基金的過往業(yè)績不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。