最近幾天，在美股科技“七姐妹”的推動下，納斯達(dá)克指數(shù)多次創(chuàng)新高，并首次突破了20000點(diǎn)，引起了市場的關(guān)注。
那么，以納斯達(dá)克為代表的美股指數(shù)為何上漲，后市如何看待呢？今天我們就來聊一下。
首先看經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，美國11月份CPI、PPI同比均錄得上漲，數(shù)據(jù)公布后，市場押注12月降息25bp的概率上升至97%以上，如此高的概率，預(yù)示著降息基本是板上釘釘了。
在降息周期， 2025年美國經(jīng)濟(jì)大概率是“軟著陸”，同時(shí)通脹預(yù)期也會進(jìn)一步升溫，這較利于權(quán)益市場表現(xiàn)的。據(jù)國泰君安證券研究，復(fù)盤20世紀(jì)90年代以來的3輪預(yù)防式降息，美股均有支撐，美債利率在降息周期后傾向反彈，美元指數(shù)表現(xiàn)有所分化。而隨著美元走強(qiáng)，有望吸引全球資金流入美股，也能對美股形成支撐。
基本面方面，科技巨頭的強(qiáng)勁表現(xiàn)，直接推動納指首次突破20000點(diǎn)。
例如，谷歌的“Willow”芯片實(shí)現(xiàn)量子計(jì)算突破，5分鐘完成超算需10^25年任務(wù)，標(biāo)志著量子計(jì)算進(jìn)入實(shí)用化前沿，將加速AI、藥物研發(fā)等領(lǐng)域。美國放松自動駕駛方面的監(jiān)管，則對特斯拉有利，正如瑞穗分析師的報(bào)告所言：“自動駕駛（AD）監(jiān)管框架的放寬，為 FSD/Robotaxi 的估值提供了更多上漲空間"。此外，12月12日蘋果更新iOS 18.2版本，ChatGPT全面接入蘋果設(shè)備，也有望引發(fā)新一輪的換機(jī)潮。
華福證券指出，展望2025年，美股盈利強(qiáng)勢，一方面AI產(chǎn)業(yè)鏈的高景氣和半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇，對TMT板塊帶來推動；另一方面美國內(nèi)需不弱+美聯(lián)儲處于降息周期，利好消費(fèi)、金融等內(nèi)需板塊。
估值方面，據(jù)國泰君安證券統(tǒng)計(jì)，雖然美股科技估值拾升，但整體市盈率處于2002年以來的39.4%分位數(shù)，相較于2003年6月、2009年12月、2020年12月等估值高點(diǎn)還有一定差距，后續(xù)隨著經(jīng)濟(jì)基本面改善，風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，預(yù)計(jì)對美股科技仍有支撐。
總的來說，明年美國經(jīng)濟(jì)仍有韌性，科技巨頭的基本面依然較為強(qiáng)勁，美股的表現(xiàn)仍是值得期待的。
風(fēng)險(xiǎn)提示：證券市場因受宏觀經(jīng)濟(jì)等因素影響而引起波動，將引起基金收益水平發(fā)生波動的潛在風(fēng)險(xiǎn)。投資人購買基金時(shí)候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同、招募說明書、風(fēng)險(xiǎn)揭示書等法律文件，了解基金基本情況。基金法律文件中關(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級因參考因素不同而存在表述差異，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)。在代銷機(jī)構(gòu)認(rèn)購時(shí)，應(yīng)以代銷機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)評級規(guī)則為準(zhǔn)。基金管理人承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國基金運(yùn)營時(shí)間短，不能反映股市發(fā)展所有階段。基金投資需謹(jǐn)慎。基金的過往業(yè)績不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。