1）此次會議提出實(shí)施“適度寬松”的貨幣政策，意味著什么？
A：整體來看，這次會議的貨幣政策基調(diào)更積極，上次出現(xiàn)“適度寬松”是2008年年底的經(jīng)濟(jì)工作會議，這或許意味著后續(xù)降準(zhǔn)、降息力度有望加大。向后看，在政策定調(diào)之下，經(jīng)濟(jì)基本面和資本市場有望持續(xù)改善，帶來更多投資機(jī)會，雖然短期市場可能還會有所震蕩，但長期趨勢是清晰的。站在當(dāng)下，中證A500依然是資產(chǎn)組合中的底倉優(yōu)選，感興趣的話可以關(guān)注一下萬家中證A500。
2）半導(dǎo)體材料領(lǐng)域，國產(chǎn)化率有多高？是不是可以進(jìn)行加倉了？
A：之前看到一組統(tǒng)計數(shù)據(jù)，目前國內(nèi)半導(dǎo)體材料在中低端材料、傳統(tǒng)封裝領(lǐng)域國產(chǎn)化率已達(dá)到50%以上，但諸如KrF/ArF/EUV光刻膠、功能性濕電子化學(xué)品、先進(jìn)封裝材料等國產(chǎn)化率仍不足20%，部分甚至小于5%，國產(chǎn)替代空間還是比較廣闊的。
具體到投資上，當(dāng)下很多因素在倒逼國產(chǎn)化加速，芯片制造戰(zhàn)略地位也在顯著提升，本土化趨勢明確。再加上隨著AI產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，算力+存儲等AI底層核心重要性凸顯，也有望催化半導(dǎo)體成長。因此，我個人認(rèn)為，當(dāng)前布局半導(dǎo)體的機(jī)會是大于風(fēng)險的。
3）美國對華半導(dǎo)體都出過哪些限制措施？
A：其實(shí)前兩年美國就已經(jīng)開始“圍堵”了。近日美國BIS修訂了《出口管理條例》，這次制裁主要涉及半導(dǎo)體制造設(shè)備、存儲芯片等物項的對華出口管制，并且擴(kuò)展了對華出口管制的范圍，包括了24種半導(dǎo)體制造設(shè)備、3種軟件工具和HBM芯片出口的限制，并將140個中國半導(dǎo)體行業(yè)相關(guān)實(shí)體添加到“實(shí)體清單”。此次是對于兩年前開始的對華半導(dǎo)體出口管制的措施升級。不過，這也將倒逼半導(dǎo)體行業(yè)加速國產(chǎn)化，產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)在自主可控大趨勢下仍具備較大成長空間。
4）如何看待后續(xù)ai領(lǐng)域的投資機(jī)會？
A：AI產(chǎn)業(yè)的進(jìn)展可以說如火如荼。比如，OpenAI宣布，將進(jìn)入一個持續(xù)發(fā)布新功能的周期。從12月5日開始的12天，每一個工作日都會進(jìn)行一次直播，展示大大小小的新產(chǎn)品或者樣品，給業(yè)界帶來了很大的驚喜。向后看，AI會是長達(dá)5-10年的應(yīng)用落地和產(chǎn)業(yè)演繹的過程，商業(yè)化前景是很好的。具體到投資機(jī)會上，建議關(guān)注納斯達(dá)克100指數(shù)，就該指數(shù)的前十大成份股來看，多為科技領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)龍頭公司，且多為AI浪潮的重要參與者，覆蓋了底層硬件，中間的算法和模型、以及前端應(yīng)用，具有較大的先發(fā)優(yōu)勢。未來，隨著全球AIGC商業(yè)化浪潮的演進(jìn)，云計算基礎(chǔ)設(shè)施、大模型產(chǎn)品、芯片等方面需求的爆發(fā)式增長，或?qū)⒅苯佑幸嬗诩{指的科技成份股，感興趣的話可以關(guān)注一下萬家納斯達(dá)克100指數(shù)基金。
5）政治局會議召開，港股大漲，對于港股怎么看？港股互聯(lián)網(wǎng)板塊的投資價值？
A：本次會議多項表述較9月更積極，市場對于明年經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好的信心進(jìn)一步加強(qiáng)。在政策底、情緒底已經(jīng)出現(xiàn)的情況下，市場可能搶跑經(jīng)濟(jì)基本面，提前定價明年的經(jīng)濟(jì)回升。疊加港股市場在經(jīng)過三、四年的回調(diào)之后，正處于顯著低估的狀態(tài)，投資者情緒和風(fēng)險偏好也處于歷史低點(diǎn)，當(dāng)下的投資性價比是非常明顯的。
具體到投資機(jī)會方面，建議關(guān)注港股互聯(lián)網(wǎng)板塊。這一板塊的龍頭公司通過聚焦主業(yè)和精細(xì)化運(yùn)營，現(xiàn)金流持續(xù)改善，分紅回購政策的密集實(shí)施提升了股東回報，疊加海外科技產(chǎn)業(yè)長期向好也會帶動板塊情緒。感興趣的話，不妨觀察一下萬家恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)指數(shù)基金。
6）年底有哪些投資建議？
A：當(dāng)前，在政策定調(diào)之下，經(jīng)濟(jì)基本面和資本市場有望持續(xù)改善，帶來更多投資機(jī)會，雖然短期市場難免震蕩，但長期趨勢是清晰的。具體到投資機(jī)會方面，科技、消費(fèi)、紅利等方向或?qū)⒚黠@收益。對于投資者來說，積極做好資產(chǎn)配置依然是較為有效的策略。在這里推薦您關(guān)注一下萬家中證A500指數(shù)。中證A500有機(jī)結(jié)合了“核心資產(chǎn)”與“新質(zhì)生產(chǎn)力”的雙重概念，通過行業(yè)全覆蓋，全面刻畫了經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)變化與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，長期表現(xiàn)也不錯，可以作為組合底倉的選項之一。
7）請問您如何看待當(dāng)前的A股市場，能走出跨年行情嗎？
A：就當(dāng)前市場來看，在外部環(huán)境具有不確定性的背景下，未來的經(jīng)濟(jì)工作可能更多會立足于“以我為主”，有望出臺更多提振內(nèi)需（尤其是消費(fèi)和基建）的政策。再加上本次會議多項表述較9月更積極，市場對于明年經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好的信心進(jìn)一步加強(qiáng)。我認(rèn)為，在當(dāng)前政策預(yù)期下，A股有望演繹“跨年行情”。具體到投資上，可以關(guān)注萬家中證A500，中證A500指數(shù)不僅行業(yè)分布更加多元化，成分股也更具競爭力，實(shí)現(xiàn)了“核心資產(chǎn)”與“新質(zhì)生產(chǎn)力”的雙輪驅(qū)動，為投資者“一鍵配置”各行業(yè)龍頭企業(yè)提供了一個便捷的途徑，使大家能夠參與到中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的各個行業(yè)中，分享經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的成果。
風(fēng)險提示：本材料由萬家基金提供。證券市場價格因受到宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)因素、國家政策、市場變動、行業(yè)和個股業(yè)績變化、投資者風(fēng)險收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動，將對基金的收益水平產(chǎn)生潛在波動的風(fēng)險。投資人購買基金時候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同和招募說明書等法律文件，了解基金基本情況，及時關(guān)注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品風(fēng)險等級及適當(dāng)性匹配意見。由于各銷售機(jī)構(gòu)采取的風(fēng)險評級方法不同，導(dǎo)致適當(dāng)性匹配意見可能不一致，提請投資者在購買基金時要根據(jù)各銷售機(jī)構(gòu)的規(guī)則進(jìn)行匹配檢驗(yàn)?；鸱晌募嘘P(guān)于基金風(fēng)險收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險等級因參考因素不同而存在表述差異，風(fēng)險評級行為不改變基金的實(shí)質(zhì)性風(fēng)險收益特征，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險偏好、風(fēng)險承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險?；鸸芾砣顺兄Z以誠實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業(yè)績不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。