每到市場震蕩期，紅利資產(chǎn)的“高股息屬性”又開始耀眼起來了。這是因為，以中證紅利指數(shù)、中證港股通央企紅利指數(shù)為代表的紅利資產(chǎn)，往往被市場視為“向下有底”。
今天我們來聊兩個話題：紅利板塊為何被視為“向下有底”，以及如何看待其當(dāng)下的投資機會。
回顧來看，紅利指數(shù)在階段性調(diào)整之后，往往會企穩(wěn)反彈，敢于逆市布局的投資者能做到更低的成本。為什么會出現(xiàn)這種現(xiàn)象呢？
這是因為，布局紅利指數(shù)的人，更多是關(guān)注股息帶來的收益，而非股價上漲所帶來的收益（想賺價差的人更青睞高彈性的成長股）。股息率=每股分紅÷股價，指數(shù)越跌，股息率反而越高，性價比上來了，自然會吸引資金（尤其是險資等長期資金）入場“抄底”。
其次，中證紅利、中證港股通央企紅利等指數(shù)重倉的行業(yè)，大多是市場地位穩(wěn)固（如銀行、煤炭、公用事業(yè)等），業(yè)績和現(xiàn)金流相對穩(wěn)定。當(dāng)股價大幅下跌，股息率就會隨之提升，投資者單靠分紅就能獲得不錯的回報，因此資金會“心里有底”而買入。
近期市場步入了震蕩期，我們認(rèn)為紅利指數(shù)的投資機會進(jìn)一步凸顯。
當(dāng)前，10年期國債收益率下行至2.1%左右，中證紅利指數(shù)的股息率5.16%、中證港股通央企紅利指數(shù)的股息率7.12%，低估值、高股息率特征顯著，在低利率+資產(chǎn)荒的環(huán)境下，無疑受到穩(wěn)健型長期資金的青睞。（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2024.11.25）
此前一位險資的投資負(fù)責(zé)人接受采訪時說，近幾年來持續(xù)加大配置高分紅價值股，這些股票估值合理，現(xiàn)金流強勁，分紅率高，適合保險資金長期持有。
紅利板塊中，央國企占了很大的份額。據(jù)報道，監(jiān)管部門或擬對相關(guān)央企上市公司市凈率等具體指標(biāo)，提出明確的量化要求；此前，國資委將市值管理成效納入對中央企業(yè)負(fù)責(zé)人的考核，引導(dǎo)中央企業(yè)負(fù)責(zé)人更加重視所控股上市公司的市場表現(xiàn)，及時通過應(yīng)用市場化增持、回購等手段傳遞信心、穩(wěn)定預(yù)期，加大現(xiàn)金分紅力度。總的來看，央企將有動力提升提高市場回報率，分紅力度或進(jìn)一步加強，繼續(xù)提升紅利板塊的“含金量”。
從海外經(jīng)驗來看，紅利策略是長期有效的投資策略。我們認(rèn)為，紅利指數(shù)因其確定性較高，具備不錯的投資價值，值得大家長期持有。感興趣的投資者，不妨多關(guān)注一下萬家中證紅利、萬家中證港股通央企紅利等產(chǎn)品。
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