近期市場震蕩整理，主要是短期情緒過高后導(dǎo)致的調(diào)整。
對于后市，我們?nèi)跃S持偏樂觀的觀點。一是政策預(yù)期依然維持寬松，近期地產(chǎn)契稅減免等政策的落地節(jié)奏不慢，高頻數(shù)據(jù)顯示地產(chǎn)銷售持續(xù)邊際改善。政策和流動性未有大變化下，市場或難以進(jìn)一步大幅調(diào)整。
二是微觀流動性保持充裕，雖然上周市場流動性逐步下滑，當(dāng)成交額仍維持在1.8萬億左右；并且當(dāng)前上證綜指、上證50、創(chuàng)業(yè)板指等的估值仍處于中性水平，具有安全邊際。
三是經(jīng)濟(jì)政策寬松的大方向沒有變，積極的增量政策有望持續(xù)落地實施，經(jīng)濟(jì)溫和修復(fù)下，后續(xù)可能進(jìn)一步出臺大力度的積極政策。
此外，近期第二批A500ETF即將結(jié)束募集，迎來建倉期，相信這一波增量資金也將為市場的上行出一份力。
長期而言，我們依然看好大盤整體走勢。短期調(diào)整后，成長行業(yè)表現(xiàn)相對占優(yōu)，當(dāng)前政策和流動性可能有利于低估值國企和科技成長，尤其是硬科技相關(guān)的板塊，正在加快自主可控的進(jìn)程，我們持續(xù)看好半導(dǎo)體方向最“卡脖子”的領(lǐng)域——上游的半導(dǎo)體設(shè)備板塊。感興趣的朋友不妨關(guān)注一下萬家中證半導(dǎo)體材料設(shè)備主題ETF。
風(fēng)險提示：證券市場因受宏觀經(jīng)濟(jì)等因素影響而引起波動，將引起基金收益水平發(fā)生波動的潛在風(fēng)險。投資人購買基金時候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同、招募說明書、風(fēng)險揭示書等法律文件，了解基金基本情況。基金法律文件中關(guān)于基金風(fēng)險收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險等級因參考因素不同而存在表述差異，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險偏好、風(fēng)險承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險。在代銷機(jī)構(gòu)認(rèn)購時，應(yīng)以代銷機(jī)構(gòu)的風(fēng)險評級規(guī)則為準(zhǔn)。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國基金運(yùn)營時間短，不能反映股市發(fā)展所有階段。基金投資需謹(jǐn)慎。基金的過往業(yè)績不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。