隨著美聯(lián)儲降息，國際金價屢創(chuàng)新高，帶動了有色金屬全面活躍；國內(nèi)一系列政策組合拳的出臺，也大幅提振了市場情緒。二者共振之下，有色板塊“聞雞起舞”，近期表現(xiàn)不俗。
那么，有色板塊的投資機會還能持續(xù)嗎？
我們先說說黃金。9月26日，COMEX黃金升破2700美元/盎司，創(chuàng)歷史新高。在美聯(lián)儲降息周期中，黃金的保值增值屬性凸顯，有望繼續(xù)走高。另據(jù)世界黃金協(xié)會披露，7月份各國央行的黃金凈購買量增加一倍多，達到37噸，同比增長206%，受美元信用弱化及地緣政治影響，央行購金的長期趨勢仍未改變，有望繼續(xù)支撐起金價。
再來看銅鋁等工業(yè)金屬。美聯(lián)儲降息通常會導(dǎo)致美元匯率下降，很多大宗商品的價格是以美元計價的，對于使用其它貨幣的買家來說，也就更便宜了。舉個例子，中國的銅需求約占全球的60%左右，國際銅精礦是以美元計價的，美元走弱的話，同樣的人民幣就能買到更多的銅精礦（暫不考慮匯率變動因素），這就提振了對銅精礦的購買需求。
此外，美聯(lián)儲降息還可能導(dǎo)致資本從美元資產(chǎn)流向其他資產(chǎn)類別，包括工業(yè)金屬，這可能進一步支撐銅鋁的價格。
另外，銅鋁受益于新能源等新增需求，正在持續(xù)去庫存，也將進一步改善基本面情況。更低的利率降低了企業(yè)和個人的借貸成本，可能鼓勵更多的投資和消費，這對銅鋁等工業(yè)金屬的需求也構(gòu)成了正面影響。
為此招商證券指出，有色資源面臨多種利多因素：經(jīng)濟復(fù)蘇利多、出海利多、宏觀情緒轉(zhuǎn)暖利多等，在多重政策利好下，市場信心開始體現(xiàn)，金屬板塊可能迎來反轉(zhuǎn)。國內(nèi)外宏觀政策利好共振，有望帶動金屬價格進一步上漲。
萬家雙引擎的基金經(jīng)理葉勇，是較早關(guān)注到資源股機會的一名基金經(jīng)理。翻看該基金的過往季報可發(fā)現(xiàn)，早在2023年一季報中，葉勇就布局了煤炭、有色等領(lǐng)域；在2024年二季報中，萬家雙引擎的持倉結(jié)構(gòu)延續(xù)以工業(yè)金屬、貴金屬、原油、油運行業(yè)為主要配置。
在葉勇看來，大宗商品牛市格局已然確立，大宗商品周期正處于上行趨勢通道中。在全球庫存周期和制造業(yè)PMI觸底回升、中國庫存周期見底上行的需求助推下，2024-2025年大宗商品有望展開一輪新的主升浪行情。
總的來看，美聯(lián)儲降息大周期和國內(nèi)政策信號強烈共振，或?qū)⒅瀑Y源價格上漲，進而為有色資源板塊帶來更多投資機會，感興趣的投資者不妨多多關(guān)注一下萬家雙引擎。
風(fēng)險提示：本材料由萬家基金提供。證券市場價格因受到宏觀和微觀經(jīng)濟因素、國家政策、市場變動、行業(yè)和個股業(yè)績變化、投資者風(fēng)險收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動，將對基金的收益水平產(chǎn)生潛在波動的風(fēng)險。投資人購買基金時候應(yīng)詳細閱讀該基金的基金合同和招募說明書等法律文件，了解基金基本情況，及時關(guān)注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品風(fēng)險等級及適當性匹配意見。由于各銷售機構(gòu)采取的風(fēng)險評級方法不同，導(dǎo)致適當性匹配意見可能不一致，提請投資者在購買基金時要根據(jù)各銷售機構(gòu)的規(guī)則進行匹配檢驗。基金法律文件中關(guān)于基金風(fēng)險收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險等級因參考因素不同而存在表述差異，風(fēng)險評級行為不改變基金的實質(zhì)性風(fēng)險收益特征，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險偏好、風(fēng)險承受能力審慎決策并承擔相應(yīng)投資風(fēng)險?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國基金運營時間短，不能反映股市發(fā)展所有階段。基金的過往業(yè)績不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。