最近，我所管理的多只基金產(chǎn)品披露了2024年第3季度報(bào)告。今天，就在這里和大家聊聊我對(duì)后市的看法。
9月底召開(kāi)政治局會(huì)議，提出“發(fā)行使用好超長(zhǎng)期特別國(guó)債和地方政府專項(xiàng)債”、“促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)”，努力完成全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)任務(wù)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)有望企穩(wěn)回升。三季度A股呈現(xiàn)出反轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)，前期指數(shù)一路下行，但9月下旬政治局會(huì)議召開(kāi)前后，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，A股快速反彈，至9月底主要指數(shù)突破年內(nèi)新高。板塊方面呈現(xiàn)行業(yè)普漲態(tài)勢(shì)，科技、券商和地產(chǎn)板塊反彈幅度領(lǐng)先；前期漲幅較多的高分紅板塊反彈相對(duì)較弱。
展望未來(lái)，A股拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，中長(zhǎng)線看好股市上行：
1）政策面：9月底的政治局會(huì)議提出“抓住重點(diǎn)、主動(dòng)作為，有效落實(shí)存量政策，加力推出增量政策，努力完成全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)任務(wù)”，隨后央行降準(zhǔn)降息、降低存量房貸利率。預(yù)計(jì)未來(lái)政策面會(huì)推出一攬子增量政策扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)。
2）情緒面：9月底的政治局會(huì)議點(diǎn)燃了市場(chǎng)熱情，國(guó)慶期間港股大漲，此前外資中國(guó)市場(chǎng)配置比較低，有配置需求；此外，過(guò)去幾年股市和房地產(chǎn)下行，居民大類資產(chǎn)配置上存款大幅增長(zhǎng)，股市上行給居民帶來(lái)了一個(gè)資產(chǎn)配置方向。
3）流動(dòng)性方面：央行降息降準(zhǔn)，創(chuàng)設(shè)新的政策工具，大力引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市等，給 A股提供了流動(dòng)性支持。
上市公司盈利的周期反轉(zhuǎn)預(yù)計(jì)會(huì)在2025年到來(lái)，一攬子增量政策的推出，也有望加速國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)反轉(zhuǎn)上行，基本面催化階段也正在路上。對(duì)市場(chǎng)后續(xù)看法是，A股將進(jìn)入基本面催化階段，中長(zhǎng)線看好A股反轉(zhuǎn)上行。
投資方面，我較為關(guān)注受益市場(chǎng)流動(dòng)性寬松的科技板塊，以及業(yè)績(jī)開(kāi)始兌現(xiàn)且持續(xù)性有望超預(yù)期的生豬養(yǎng)殖板塊，此外，關(guān)注調(diào)整后的高分紅板塊和順周期板塊投資機(jī)會(huì)：
1）科技板塊：整體受益于市場(chǎng)流動(dòng)性寬松，估值有望繼續(xù)提升；國(guó)產(chǎn)算力成長(zhǎng)性好、市場(chǎng)空間大，繼續(xù)看好。
2）農(nóng)業(yè)板塊：5月份以來(lái)豬價(jià)超預(yù)期上漲，預(yù)計(jì)三季度開(kāi)始上市公司兌現(xiàn)業(yè)績(jī)，且季度業(yè)績(jī)非常靚麗。但產(chǎn)業(yè)對(duì)未來(lái)豬價(jià)偏謹(jǐn)慎，產(chǎn)能擴(kuò)張較慢，預(yù)計(jì)本輪行情持續(xù)性有望超市場(chǎng)預(yù)期。
3）高分紅板塊前期漲幅較大，在風(fēng)險(xiǎn)偏好提升以及股市快速上漲階段彈性不夠，但高分紅板塊長(zhǎng)期受益，調(diào)整下來(lái)后可重點(diǎn)關(guān)注。
此外，隨著政策的出臺(tái)，后續(xù)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始企穩(wěn)回升，可以關(guān)注順周期板塊以及消費(fèi)板塊。
