近期，半導(dǎo)體板塊的表現(xiàn)亮眼，吸引了不少投資者的目光。那么背后的投資邏輯是什么呢？總的來(lái)看分為三個(gè)方面：周期見(jiàn)底+AI驅(qū)動(dòng)+自主可控。
首先，AI的發(fā)展一日千里，對(duì)高算力芯片的需求也越來(lái)越大。最近英偉達(dá)CEO黃仁勛表示，外界對(duì)該公司的下一代人工智能芯片Blackwell的需求“太瘋狂了”，每個(gè)人都想要擁有最多的產(chǎn)品。
其次，AI PC、AI手機(jī)等創(chuàng)新產(chǎn)品也帶來(lái)了換機(jī)潮，比如蘋果公司發(fā)布的iPhone 16手機(jī)就搭載了AI功能。智能汽車快速滲透，也拉動(dòng)了上游芯片需求。數(shù)據(jù)顯示，一輛傳統(tǒng)燃油車所需芯片數(shù)量為600-700顆，而智能汽車的需求量高達(dá)3000顆，是傳統(tǒng)車的4-5倍，增長(zhǎng)也是相當(dāng)驚人的。
上面兩個(gè)邏輯，已經(jīng)為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)打開(kāi)了景氣周期。而在咱們國(guó)內(nèi)，又加持了自主可控的邏輯。
近年來(lái)，高層多次強(qiáng)調(diào)半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)替代的重要性，最近各方面對(duì)于半導(dǎo)體自主可控的支持力度進(jìn)一步加大。比如，5月24日國(guó)家大基金三期成立，將重點(diǎn)瞄準(zhǔn)核心卡脖子的領(lǐng)域，注冊(cè)資金達(dá)到3440億元。9月27日金融監(jiān)管總局有關(guān)人士表示，將引導(dǎo)保險(xiǎn)公司加大對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)、新型基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域的投資力度，更好地服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。
總的來(lái)說(shuō)，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)已經(jīng)開(kāi)啟了上行通道，中長(zhǎng)期向好的跡象較為明顯，展現(xiàn)出了不錯(cuò)的投資價(jià)值。中信證券研報(bào)指出，半導(dǎo)體板塊受益政策支持、周期反轉(zhuǎn)、增量創(chuàng)新、國(guó)產(chǎn)替代多方面利好帶動(dòng)，有望迎來(lái)估值重塑。
萬(wàn)家新興藍(lán)籌的基金經(jīng)理莫海波，是較早關(guān)注到半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)的一名基金經(jīng)理。在該基金的2024年二季報(bào)中，莫海波表示，我們一直在持續(xù)跟進(jìn)AI行業(yè)變化，AI大模型開(kāi)始賦能PC和手機(jī)等終端設(shè)備，AI PC和AI手機(jī)的銷售會(huì)增加對(duì)算力的需求。
萬(wàn)家行業(yè)優(yōu)選的基金經(jīng)理黃興亮，則是一名長(zhǎng)期關(guān)注科技產(chǎn)業(yè)的基金經(jīng)理。他在該基金的2024年二季報(bào)中表示，國(guó)內(nèi)公司在AI芯片領(lǐng)域取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步，逐步接近大規(guī)模應(yīng)用的階段，基金組合增加了配置。截至半年度，本基金持倉(cāng)主要包括半導(dǎo)體、軟件、醫(yī)藥和機(jī)器人等行業(yè)板塊。
總的來(lái)看，周期見(jiàn)底+AI驅(qū)動(dòng)+自主可控，共同推動(dòng)了半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)逐步向好，景氣周期已清晰可見(jiàn)，體現(xiàn)出很不錯(cuò)的成長(zhǎng)性。感興趣的投資者，不妨多多關(guān)注一下萬(wàn)家新興藍(lán)籌、萬(wàn)家行業(yè)優(yōu)選等提前布局了半導(dǎo)體板塊的基金產(chǎn)品。
風(fēng)險(xiǎn)提示：本材料由萬(wàn)家基金提供。證券市場(chǎng)價(jià)格因受到宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)因素、國(guó)家政策、市場(chǎng)變動(dòng)、行業(yè)和個(gè)股業(yè)績(jī)變化、投資者風(fēng)險(xiǎn)收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動(dòng)，將對(duì)基金的收益水平產(chǎn)生潛在波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。投資人購(gòu)買基金時(shí)候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同和招募說(shuō)明書等法律文件，了解基金基本情況，及時(shí)關(guān)注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及適當(dāng)性匹配意見(jiàn)。由于各銷售機(jī)構(gòu)采取的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)方法不同，導(dǎo)致適當(dāng)性匹配意見(jiàn)可能不一致，提請(qǐng)投資者在購(gòu)買基金時(shí)要根據(jù)各銷售機(jī)構(gòu)的規(guī)則進(jìn)行匹配檢驗(yàn)?；鸱晌募嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因參考因素不同而存在表述差異，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)行為不改變基金的實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)收益特征，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國(guó)基金運(yùn)營(yíng)時(shí)間短，不能反映股市發(fā)展所有階段。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)和其投資人員取得的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。