今年以來的市場(chǎng)，依然沒有擺脫震蕩的框架，板塊之間也呈現(xiàn)出快速輪動(dòng)的特點(diǎn)。在這樣的行情背景下，AI板塊也出現(xiàn)了較為明顯的調(diào)整。
具體來看，8月份受碧桂園美元債違約的影響，北向資金開始持續(xù)大幅凈流出，AI本身彈性較大，且有些龍頭公司機(jī)構(gòu)和北向資金配置比例較高，調(diào)整幅度也相應(yīng)比較大。9月以來，受華為新機(jī)發(fā)布影響，市場(chǎng)對(duì)制裁升級(jí)和脫鉤風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂較大，AI板塊再次面臨調(diào)整。
但就目前來看，市場(chǎng)已經(jīng)反映了比較充分的悲觀預(yù)期，包括但不限于市場(chǎng)對(duì)匯率、地產(chǎn)、地方債務(wù)、活躍資本市場(chǎng)等的悲觀預(yù)期，卻對(duì)近期持續(xù)推出的政策定價(jià)不足。因此，預(yù)計(jì)繼續(xù)跌破前期低點(diǎn)的概率不大。
就AI板塊來說，目前對(duì)于AI的長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)仍然有較強(qiáng)的信心，從海外一級(jí)市場(chǎng)投融資情況和上市公司的數(shù)據(jù)來看，均顯示AI產(chǎn)業(yè)仍然在按照既定軌道持續(xù)發(fā)展，并未出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的低于預(yù)期，只是由于A股投資者的預(yù)期演進(jìn)速度過快和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降導(dǎo)致股價(jià)下跌。
具體到后市投資方向，當(dāng)前主要關(guān)注以下三條線索：
第一是長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)和技術(shù)趨勢(shì)明確的AI方向；
第二是與國(guó)內(nèi)政策高度相關(guān)的方向，如地產(chǎn)鏈和金融；
第三是全球定價(jià)且供需格局較好的資源品，如銅鋁、能源以及受益于海外需求鏈條的資本品等。
總體而言，短期市場(chǎng)還處于尋找方向的過程中，不過經(jīng)濟(jì)基本面大概率是企穩(wěn)的，那么市場(chǎng)就會(huì)對(duì)這一邊際利好進(jìn)行定價(jià)。我目前傾向于認(rèn)為順周期企穩(wěn)，然后成長(zhǎng)唱戲的概率較大。
