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萬家基金喬亮:指數(shù)周記|A股有望企穩(wěn)回升,12月關(guān)注兩大方向
時(shí)間:2023-12-04  

國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面壓力仍存,同時(shí)受前期北交所虹吸效應(yīng)影響,市場存量博弈現(xiàn)象十分明顯,A股持續(xù)回調(diào),小盤成長明顯跑贏大盤價(jià)值。行業(yè)方面,煤炭、AIGC、光模塊等板塊漲幅居前,房地產(chǎn)、新能源、建材等板塊跌幅居前。

上周市場主要指數(shù)表現(xiàn):

A股持續(xù)回調(diào),小盤成長明顯跑贏大盤

價(jià)值滬深300成長收益-2.22%

滬深300價(jià)值收益-1.67%

中證1000收益0.24%

滬深300收益-1.56%

國證2000收益0.28%

煤炭、AIGC、光模塊等板塊漲幅居前 (數(shù)據(jù)來源于wind)

1、市場回顧

美國Q3居民消費(fèi)需求增速下修、10月PCE通脹環(huán)比繼續(xù)下降,共同驅(qū)動(dòng)美債利率明顯回落,中美利率同步回落,受益于流動(dòng)性寬松預(yù)期,TMT等成長板塊表現(xiàn)占優(yōu),而在基本面預(yù)期下修影響下順周期板塊集體回調(diào)。

國內(nèi)方面,近期公布的10月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面壓力仍存,同時(shí)受前期北交所虹吸效應(yīng)影響,A股市場存量博弈現(xiàn)象十分明顯,板塊輪動(dòng)效應(yīng)加強(qiáng);11月PMI指數(shù)繼續(xù)回落,基本面繼續(xù)磨底,內(nèi)需仍未顯現(xiàn)出回暖跡象。另一方面,央行三季度貨幣政策報(bào)告釋放穩(wěn)匯率、穩(wěn)地產(chǎn)等多項(xiàng)利好信號(hào),未來中國市場資產(chǎn)吸引力預(yù)計(jì)會(huì)繼續(xù)上升。

2、后市觀點(diǎn)

展望未來,考慮到宏觀政策存在時(shí)滯效應(yīng),預(yù)計(jì)未來基本面預(yù)期的修復(fù)會(huì)邊際改善,疊加美債利率回落下海外風(fēng)險(xiǎn)偏好亦有所好轉(zhuǎn),國內(nèi)貨幣政策的操作空間加大,未來隨著利空因素加速落地,12月看好大盤在底部企穩(wěn)后探底回升、震蕩上行。風(fēng)格方面,存量市場下整體以結(jié)構(gòu)性輪動(dòng)為主,繼續(xù)關(guān)注受益于流動(dòng)性因子改善和彈性空間較大的小盤成長板塊。板塊上,建議關(guān)注底部企穩(wěn)階段防守屬性強(qiáng)、前期回調(diào)充分的券商和創(chuàng)新藥板塊,受益于基本面邊際改善、分紅和投資回報(bào)率偏高的煤炭板塊等。

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