一、對于11月，您認為走勢將如何演繹：上漲？下跌？
觀點 ：看平
海外方面，美國公布9月零售和工業(yè)數(shù)據(jù)，環(huán)比均表現(xiàn)強勁，超市場預期，反映美國經(jīng)濟的偏強，消費、工業(yè)均在顯著復蘇，同時巴以沖突帶來地緣政治不確定性加劇，美國原油庫存超預期下行，加劇了通脹預期，在此背景下，美國10年期國債利率上行一度突破5%，美債利率作為全球無風險利率的錨，強勢上行使得全球除黃金外大宗商品、權(quán)益資產(chǎn)均有所調(diào)整。國內(nèi)方面，國家統(tǒng)計局公布三季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)，其中三季度GDP同比增長4.9%，大超市場預期，從9月單月分項數(shù)據(jù)看，除了房地產(chǎn)依然偏弱外，工業(yè)、消費、出口、投資全面企穩(wěn)，反映經(jīng)濟底或已經(jīng)得到確認，但在海外事件沖擊下，市場情緒依然較為低迷。當前A股整體估值依然處于較低區(qū)間，隨著國內(nèi)政策落地經(jīng)濟企穩(wěn)、海外經(jīng)濟預期轉(zhuǎn)向，未來A股指數(shù)有望開啟震蕩向上的趨勢。行業(yè)配置上，四季度策略重點看好三個方向，優(yōu)先級：資源股>中特估>數(shù)字經(jīng)濟。
二、11月您看好哪些行業(yè)＆板塊？（請簡述看好的理由）
觀點：
石油石化：根據(jù)美國能源署數(shù)據(jù)，截至10月13日當周，美國石油戰(zhàn)略儲備為3.51億桶，環(huán)比前一周基本持平，但較近五年均值下降約1.94億桶，處于近四十年的儲備低位。同時10月19日美國能源部表示將回補600萬桶原油以補充戰(zhàn)略石油儲備，計劃在今年12月和明年1月分別交付，同時繼續(xù)實施補充緊急儲備的計劃。油價獲得強勢支撐。整體來看，巴以沖突下，能源價格易漲難跌。目前板塊估值依然處于低位，龍頭以國央企，長期看中特估背景下估值有望逐步修復。
煤炭：供給方面，事故依然在反復，安監(jiān)影響繼續(xù)存在，煤炭供給已經(jīng)達到瓶頸，四季度在產(chǎn)量依然難以明顯恢復。歐美加息周期尾聲基本得到確認，近期外需明顯恢復，海外煤價上漲，未來外需恢復進口減少。需求方面，隨著冬季北方采暖季到來，煤炭需求旺季，煤價有望反彈站穩(wěn)1000后仍有進一步向上空間，周期beta空間打開。目前板塊估值依然處于低位，股息率高，是A股最強紅利，PB極低（按資源價值估）股價向下空間小，向上彈性大，且行業(yè)以國企央企為主，當前位置攻守兼?zhèn)洹?/p>
小盤：從宏觀經(jīng)濟看，國內(nèi)經(jīng)濟正處于溫和復蘇周期，政策穩(wěn)增長的信號明確，未來流動性環(huán)境較為寬松，新興成長產(chǎn)業(yè)盈利有望快速回升，業(yè)績增長可期。從產(chǎn)業(yè)趨勢角度看，生成式AI引領(lǐng)的新一輪產(chǎn)業(yè)革命正在爆發(fā)，有望賦能千行百業(yè)，大量的小市值公司正在積極擁抱AI浪潮，或?qū)⒅菩”P風格繼續(xù)演繹。此外，小盤股被分析師覆蓋較少，尚未得到市場的充分關(guān)注和定價，后續(xù)表現(xiàn)值得期待。
三、相關(guān)基金推薦
人氣基>>>萬家人工智能 A類006281 C類014162
